Stulbinantis FTX žlugimas: kas iš tikrųjų atsitiko

Scenarijus, kas nutiko šiuo atveju, atrodo šiek tiek klasikinis: vienas varžovas Binance pamatė galimybę pabandyti pašalinti kitą, FTX, ir ja pasinaudojo. Šiame dviejų kriptovaliutų biržų įkūrėjų ekonominiame mūšyje tikrai laimėjo vienas, o vienas – aiškiai pralaimėtas.

Tačiau iš tikrųjų istorija yra tokia daug sudėtingesnis. Pasirodo, pagrindinė priežastis, kodėl Binance sugebėjo tai padaryti, buvo dideles FTX klaidas ir ponzi stiliaus azartinius lošimus su investuotojų pinigais.

Binance buvo įkurta 2017 metais ir nuo tada išaugo iki didžiausios kriptovaliutų keityklos pasaulyje, kurią sukūrė kinų kilmės Kanados pilietis Changpeng Zhao. 2017 m. Bankman-Fried įsteigė kiekybinės prekybos įmonę „Alameda Research“, kuri specializuojasi skaitmeninio turto srityje. 2019 m. jis įkūrė FTX biržą. Bankmanas-Friedas nustojo prižiūrėti Alamedos kasdienę veiklą, nors abi organizacijos išliko glaudžiai susijusios.

Dar visai neseniai buvo pasakojama, kad FTX ir Alameda buvo tinkamos būklės. FTX buvo įvertinta 32 milijardais JAV dolerių, jos FTX US verslas, kuris yra mažesnis ir atitinka JAV įstatymus ir taisykles, buvo įvertintas 8 milijardais dolerių, o Alameda per vienerius metus uždirbo 1 milijardą dolerių pelno. Nuo to laiko viskas greitai griuvo.

FTX FTT skaitmeninė moneta buvo naudojama svarbiai 14.6 mlrd. USD vertės Alamedos turto daliai saugoti. pagal nutekėjimą lapkričio 2 d. paskelbė Ianas Allisonas svetainėje CoinDesk. FTT žetonų savininkai gauna nuolaidą FTX prekybos mokesčiams be kitų privalumų. Tačiau žetonai buvo šiek tiek fiktyvūs, o jų vertė buvo sukurta remiantis tikėjimu, kad yra vertė, panašiai kaip ir daugelis kitų kriptovaliutų žetonų. Tai sakė Nicas Carteris, startuolių finansavimo įmonės „Castle Island Ventures“ partneris „Jie sukūrė šį žetoną iš oro, suteikė jam tam tikrą vertę, o tada Alameda panaudojo jį kaip užstatą.

Tracy Alloway iš „Bloomberg“ pateikė „Beanie Baby“ pavyzdį, kurį galite nusipirkti už 5 USD, o vėliau parduoti už 20 USD, sukūrę kainų vadovą, nurodantį jo rinkos vertę. Šiuo atveju FTX pati gamino „Beanie Baby“, atiduodama FTT žetoną ir tada nusipirkdama dalį žetonų už bet kokią norimą kainą. Tada ji galėjo teigti, kad žetonas buvo vertas tos sumos, ir užmegzti su juo verslą, nes naudojo jį kaip paskolos užstatą.

Klausimai dėl Alamedos finansinio stabilumo ir susirūpinimas, kad žetono vertės sumažėjimas gali sukelti rimtų problemų prekybos įmonei ir FTX, buvo iškelti reaguojant į CoinDesk pažeidimą ir žinią, kad FTT turi tokią didelę pinigų sumą.

Zhao sakė on Twitter Po kelių dienų, lapkričio 6 d., „Binance“ parduos savo FTT turtą, kurį įsigijo praėjusiais metais pardavęs savo poziciją FTX. („Binance“ investavo į FTX, o Zhao, kaip pranešama, įsigijo 20 % biržos akcijų netrukus po jos atidarymo.) Jis sakė, kad tuo metu „Binance“ gavo 2 mlrd. USD žetonų, kai kurie iš jų buvo FTX žetonai, tačiau jie buvo dabar dempingo FSM dėl „pastarųjų atradimų, kurie paaiškėjo“.

Praėjusiais metais „Binance“ pasitraukus iš FTX akcijų, „Binance“ gavo maždaug 2.1 mlrd. USD ekvivalentą grynaisiais (BUSD ir FTT). Atsižvelgdami į neseniai paaiškėjusius faktus, nusprendėme likviduoti bet kokį likusį FSM, taikomą mūsų knygoms. 1/4

- CZ 🔶 Binance (@cz_binance) Lapkritis 6, 2022

Iš ten viskas tarsi sukosi ratu. Caroline Ellison, „Alameda“ generalinė direktorė, sakė, kad Alameda buvo gerai ir pasiūlė nusipirkti FTT iš „Binance“ už 22 USD už žetoną arba maždaug ten, kur jis buvo tuo metu. Bankmano-Fried teigimu, FTX turtas buvo geras. Investuotojai jais netikėjo.

Dėl įnirtingo pardavimo, kurį vykdė savininkai ir klientai, norintys visiškai atsiimti savo pinigus iš FTX, FTT vertė nukrito iki žemiau 5 USD. Birža susidūrė su likvidumo problema, dėl kurios jai pritrūko lėšų. Antradienį, lapkričio 8 d., buvo akivaizdu, kad visa tai tėra kažkoks „tai yra puiku“ memas, tačiau pastatas ir visi viduje jau buvo sunaikinti gaisro. Pasak Bankman-Fried, FTX ir Binance susitarė dėl „strateginio susitarimo“ (jis tvirtina, kad FTX US vis dar gerai). Zhao teigė, kad laikydamasi deramo patikrinimo Binance pasirašė neįpareigojantį ketinimų protokolą įsigyti FTX. Neįpareigojanti sąlyga pasirodė labai svarbi, nes netrukus pasklido gandai, kad „Binance“ gali pasitraukti, ką vėliau padarė.

Nuomonių pasikeitimas

„Twitter“ žinučių serijoje „Binance“. paskelbė, kad nesiims galimas FTX.com įsigijimas. „Dėl įmonės deramo patikrinimo, taip pat naujausių naujienų įtarimų dėl netinkamai tvarkomų klientų grynųjų pinigų ir įtariamų JAV agentūrų tyrimų“, sakė kompanija. „Iš pradžių tikėjomės, kad galėsime padėti FTX klientams užtikrinti likvidumą, tačiau problemos nepriklauso nuo mūsų kontrolės ar galimybių padėti.

Antradienį laiške investuotojams, įskaitant „SoftBank“, „Tiger Global“ ir Ontarijo mokytojų pensijų planą, Bankmanas-Friedas atsiprašė, kad buvo sunkiai pasiekiamas per dramą, ir pareiškė, kad „Binance“ sandorio detalės vis dar derinamos. . Jis taip pat pažymėjo, kad „Binance“ sandoris yra neįpareigojantis ir galiausiai greitai pasens. Jis pareiškė, kad mūsų pagrindinis dėmesys visada buvo skirtas klientų ir pramonės apsaugai. Į „Vox“ užklausą dėl komentarų Bankman-Fried atsakymo negavo.

Lapkričio 9 d., kai Bankmanas-Friedas kreipėsi pagalbos, Zhao parašė laišką „Binance“ komandai, kuriame nurodė, kad „nesuplanavo to ar nieko panašaus“ ir kad jis „labai mažai suprato vidų. dalykų padėtis FTX“. (Žinoma, jis įtarė kitaip iš savo tviteryje šią savaitę.) Lapkričio 8 d. Semaforas pareiškė, kad FTX bandė užsitikrinti gelbėjimą iš Volstrito ir Silicio slėnio investuotojų prieš kreipdamasis į Binance; keli FTX investuotojai, matyt, tvirtina, kad susitarimas juos nustebino.

„Binance pastebėjo kažką FTX, jie žinojo, kad yra silpnybė, mes dar nežinome, kas tai buvo, ir jie žinojo, kad gali juos pašalinti, ką padarė. Tai buvo tikrai puikus strateginis manevras“, pasak Carterio. Be jokios abejonės, Semui sunku kramtyti piliulę parduoti savo didžiausiam varžovui, todėl akivaizdu, kad kažkas nutiko siaubingai.

Zhao ir Bankman-Fried jau kurį laiką nesutarė; pirmajam nepatiko antrosios politikos sklaida JAV, tačiau tai buvo pirmas kartas, kai ji iškilo taip viešai. Nors būsimas susitarimas siūlė sulaikymą, šiuo metu atrodo, kad karo veiksmai tęsiasi. Bankmanas-Friedas ketvirtadienį tviteryje parašė, „Kažkuriuo metu galėčiau daugiau pasakyti apie tam tikrą sparingo bičiulį, taip sakant“, akivaizdžiai nurodant Zhao. „Tačiau stiklinių namų yra. Kol kas pasakysiu tik: „Gerai sužaista; tu laimėjai.' “

Yra dar daug ką sužinoti apie tai, kodėl FTX ir Alameda buvo tokie pažeidžiami per kitas dienas, savaites ir mėnesius. Bankmanas-Friedas trečiadienį pokalbio su investuotojais metu informavo investuotojus, kad jam reikia 8 mlrd. USD, kad patenkintų visus klientų reikalavimus atsiimti savo pinigus. Šią informaciją iš pradžių paskelbė „Wall Street Journal“. „Sequoia Capital“ sumažino savo investicijas į FTX iki nulio dolerių, nurodydamas, kad jos mano, kad jos yra bevertės.

Buvo daug spėlionių apie tai, kas nutiko nuo tada, kai lapkričio pradžioje viskas pradėjo eiti. Stebėtojai nerimavo, kad FTX nebuvo visiškai mokus, tinkamai nepalaikė klientų indėlių arba prekiauja klientų indėliais, kuriuos jie iškėlė su manimi. Anot „Reuters“, „Bankman-Fried“ pervedė mažiausiai 4 mlrd. USD pinigų, įskaitant kai kurias klientų sąskaitas, į „Alameda“, kad paremtų įmonę, kai ji patyrė nuostolių. Pranešama, kad jis apie tai neinformavo kitų FTX vadovų, nes baiminosi, kad tai gali nutekėti.

Trumpas ir trumpas dalykas yra tas, kad kai atiduodate pinigus kriptovaliutų keityklai, turėtumėte sugebėti juos susigrąžinti tada, kai to norite. Atitinkamai, „Kliento fondas turi būti atskirtas, nesvarbu, ar tai grynieji pinigai, ar kriptovaliutos“, Anot Douglaso Borthwicko, INX, kriptovaliutų prekybos platformos, vyriausiojo verslo pareigūno.

Be to, jei birža skolina arba prekiauja klientu grynaisiais, o ne laiko juos (kaip pažymi Mattas Levine'as iš Bloomberg, bankai, pavyzdžiui, skolina klientų indėlius), kyla pavojus, kad jie neturės lėšų grąžinti klientams, ypač jei jie prašyti lėšų iš karto. Bankmanas-Friedas ketvirtadienį tviteryje tvirtino, kad FTX „bendra turto / užstato rinkos vertė, didesnė nei klientų indėliai“, tačiau tai nėra tas pats, kas likvidumas; jis teigia, kad FTX vis dar turi tų klientų pinigų, jie tiesiog negali jų ištraukti iš daiktų, kuriuose jie yra.

Žala visam kriptovaliutų sektoriui

Kalbėdamas apie kitus projektus, susijusius su tokiomis sritimis kaip decentralizuoti finansai ir viešieji darbai, Scott Moore, „Gitcoin“, projekto, skirto „Web3“ atvirojo kodo infrastruktūrai kurti ir finansuoti, įkūrėjas, sakė: "Labai realiu būdu SBF tai padarė sau, o jos poveikį pajus visoje ekosistemoje net ir tie, kurie bando iš tikrųjų ką nors pakeisti.

Nepaisant pripažinimo, kad jis vis dar yra "sukonkretinti kiekvieną aspektą“ apie tai, kas nutiko, Bankman-Fried ketvirtadienį pateikė keletą paaiškinimų. Jis taip pat pareiškė, kad tuo tiki „du kartus pakliuvo“ įskaitant „blogas vidinis su banku susijusių sąskaitų klasifikavimas“. Daugelis žmonių taip pat suabejojo ​​pradinio nutekėjimo į CoinDesk šaltiniu.

Kad ir kokia būtų situacija, akivaizdu, kad FTX nebuvo toks atviras, ką daro su turtu ir indėliais, kaip turėjo būti, teigia Alexas Svanevikas, „blockchain“ analizės platformos „Nansen“ generalinis direktorius. „Kažkuriuo metu dėl padėties, kai FSM kaina [mažėja], ir informacijos, kad Alameda turėjo šias pozicijas, kurios buvo užtikrintos FTT žetonu, ir dėl visų šių dalykų, tai lėmė, kad bankas pradėjo veikti naudojant FTX. Svanevik sakė, vartodamas slengo terminą, kai nemažas skaičius klientų atsiima savo lėšas iš finansų įstaigos dėl susirūpinimo dėl mokumo. „Didžioji ironija yra ta, kad, žinoma, SBF buvo tas vaikinas Vašingtone, kuris bandė bendrauti su reguliavimo institucijomis, ir atrodo, kad jis neturėjo savo namų tvarkos“, – sako autorius.

Tai, kas atsitiko, nėra visiškai kitokia nei tada, kai kriptovaliutų skolintojas „Celsius“ šiais metais iškėlė bankroto bylą, taip pat kai kriptovaliutų brokeris „Voyager“ ar kitas kriptovaliutų skolintojas „BlockFi“ nutraukė veiklą.

Svanevik tvirtino, kad nors klientai pasitiki šiomis daugeliu organizacijų valdyti savo pinigus, iš tikrųjų jie elgiasi neapgalvotai su savo indėliais. Kriptovaliuta yra problematiška, nes gali greitai pasikeisti kainos, todėl ji rizikingesnė nei įprastas turtas.

Tai, kad Bankmanas-Friedas pasiūlė įsikišti ir bandyti išgelbėti kai kurias kriptovaliutų įmones, kurios žlugo anksčiau šiais metais, tik dar labiau apsunkina reikalus. Dabar, kai jam reikia pagalbos, neaišku, kas atsitiks su sandoriais, kuriuos jis sudarė siekdamas padėti kitiems, kai tariamai FTX reikalai vis dar klostėsi gerai. Carteris manė, kad iš tikrųjų buvo įsivaizduojama, kad nė vienas sandoris nebus užbaigtas. Reaguojant į FTX gedimą, buvo iškeltas susirūpinimas dėl kriptovaliutų užkrato tipo, kai vienas gedimas veda į kitą, sukelia kitą.

Pasak Džordžtauno universiteto finansų profesorės Reena Aggarwal, „FTX išėjo kaip sektoriaus gelbėtojas ir bandė padėti kitiems“ per pastaruosius kelis mėnesius. Ar gali būti antrasis baltasis riteris, kuris padėtų FTX? Niekas nežino. Pasak Bankmano-Friedo, jis vis dar ieško būdų, kaip suteikti savo klientams likvidumo.

Trečiadienį „Semafor“ pranešime teigiama, kad visi FTX teisės ir atitikties specialistai atsistatydino. Ironiška, bet Bankman-Fried buvo vienas pirmųjų bendrovės investuotojų. Nuo to laiko „Alameda Research“ svetainė tapo privati, o ketvirtadienį Bankman-Fried pareiškė, kad fondas nutraukia prekybą. „Bloomberg“ praneša, kad JAV pareigūnai tiria, kaip FTX elgiasi su klientų turtu ir FTX, FTX US ir Alameda ryšius.

„FTX galėjo būti visiškai švarus, kiek žinome, bet kai didžiausias žaidėjas erdvėje atsisuka ir sako: „Man nepatinka ši įmonė ir aš išmetu į ją viską, kas man priklauso“, tada visa rinka pradeda pykti. nerimauji ir sako: „Nesvarbu, ar viskas ten puiku, aš gaunu pinigus“. Borthwickas, kurio birža visiškai atitinka JAV vertybinių popierių reglamentus, pareiškė. „Fed būtų įsikišęs, jei jis būtų reguliuojamas bankas, bet taip nėra.

Nesvarbu, ar tai buvo „Bear Stearns“ scenarijus, „Bernie Madoff“ scenarijus, ar kažkas kita, skirta klientams, laikantiems pinigus biržoje, jei jie neatgaus tų pinigų, o neaišku, ar tai padarys. Jau nekalbant apie tai, kad investuotojai, palaikę FTX, beveik neabejotinai nepamatys savo investicijų grąžos ir greičiausiai praras daugumą arba visus savo pinigus.

Pasak Svaneviko, jei negalite išgauti pinigų, nesvarbu, kokia buvo užpakalinė schema. Jie naudojo silpną rizikos valdymo praktiką ir kėlė pavojų klientų santaupoms, o tai neteisinga.

Susijęs

Dash 2 Trade – didelio potencialo išankstinis pardavimas

• Aktyvus išankstinis pardavimas tiesiogiai dabar – dash2trade.com
• Vietinis kriptovaliutų signalų ekosistemos ženklas
• KYC patikrinta ir audituota