Šį mėnesį Europos Sąjunga (ES) susitarė dėl vieningo kriptovaliutų mainų licencijavimo režimo teksto. veikia visame ES bloke kaip kriptovaliutų turto rinkų reglamento (MiCA) dalis. Nepaisant to, kad Jungtinės Valstijos yra tradicinės pasaulinės technologinių naujovių teisinės sistemos lyderės, jos nepateikė tokio pat reguliavimo aiškumo.
Nacionalinės kriptovaliutų biržos JAV yra reguliuojamos valstybės lygmeniu, taikant daugybę pinigų perdavimo įstatymų, kurie per daug apkrauna įmones ir nepakankamai apsaugo vartotojus. Mūsų nuomone, daugelis skaitmeninių žetonų yra tinkamai apibūdinami kaip skaitmeninės prekės, o ne vertybiniai popieriai. Tačiau vieningo federalinio režimo kriptovaliutų biržoms, kuriose būtų įtrauktos skaitmeninės prekės, nėra.
Kad jį sukurtų, Kongresas turi priimti teisės aktus, kurie aiškiai apibrėžia „skaitmenines prekes“ ir nustato biržos prekių ateities sandorių komisijos (CFTC) jurisdikciją prižiūrėti nacionalines skaitmeninių prekių biržas. Naujausi dvišaliai įstatymų projektai, kuriuose nagrinėjama ši tema, rodo, kad šis pasiekimas gali būti pasiekiamas.
Neleiskite tūkstančiui gėlių žydėti valstybiniu lygiu
Atskiros valstijos, o ne federalinė vyriausybė, yra pagrindinės kriptovaliutų keityklų ir kitų internetinių mokėjimų teikėjų, priklausančių pinigų siųstuvams, reguliuotojai. — įmonių kategorija, kuri tradiciškai svarsto pinigų laidų tiekėjus, turinčius realias vietas valstybėje.
Šiais įstatymais siekiama užtikrinti, kad pinigų perdavėjai neprarastų, nepavogtų ar netinkamai nukreiptų kliento pinigų, o tiems, kurie tai padarys, būtų taikomos nuobaudos.
Susiję: Bideno aneminė kriptovaliutų sistema nepasiūlė nieko naujo
Kadangi kriptovaliutų biržos turi klientų visoje šalyje, jos turi suprasti unikalų kiekvienos valstybės pinigų perdavimo statutą ir jo laikytis.
Leidimas žydėti tūkstančiui gėlių „valstybinėse eksperimentų laboratorijose“ gali paskatinti teisines naujoves kai kuriuose kontekstuose, tačiau jis prastai tinka su tarpvalstybinėmis tinklo prekėmis, tokiomis kaip pinigų pervedimas. Dėl to šiuolaikinių pinigų siųstuvų licencijavimas pagal valstybę yra neefektyvus, apsunkinantis ir nepakankamai apsaugotas.
Dar svarbiau, kad pinigų perdavimo įstatymai nėra skirti apsaugoti vartotojus nuo manipuliavimo rinka, kai milijonai žmonių prekiauja spekuliaciniu skaitmeniniu turtu, kaip tai daroma kriptovaliutų biržose.
Šiuo atžvilgiu Vertybinių popierių ir biržų komisija nurodė, kad skaitmeninius vertybinius popierius įtraukiančios biržos turėtų būti traktuojamos kaip nacionalinės vertybinių popierių biržos, todėl joms būtų taikoma vertybinių popierių įstatymų investuotojų apsaugos tvarka.
Susiję: Senatorius Lummis: Mano pasiūlymas su senatoriumi Gillibrand suteikia SEC teisę apsaugoti vartotojus
Tačiau klausimas, ar šiuo metu vidaus biržose kotiruojami žetonai yra vertybiniai popieriai, lieka neatsakytas ir yra energingai ginčijamas teismuose. „Coinbase“ reikalauja, kad vertybinių popierių nebūtų įtraukta į sąrašą – istorijos pabaiga.
Atrodo, kad žetonai, kurie nėra vertybiniai popieriai, patenka į CFTC jurisdikciją kaip prekės. Tačiau CFTC priežiūros institucija taikoma tik išvestinėms prekių žetonų rinkoms, o ne neatidėliotinoms rinkoms, įskaitant biržas, kuriose ji turi tik tyrimo ir policijos įgaliojimus.
Naudodamas išsamų „skaitmeninės prekės“ apibrėžimą, Kongresas gali sukurti CFTC jurisdikciją prižiūrėti neatidėliotinų rinkų ir spręsti rinkos problemas, tokias kaip investuotojų informacijos atskleidimas, rinkos skaidrumas, sukčiavimas, manipuliavimas ir prekyba viešai neatskleista informacija. Kartu ji gali nustatyti vieningas licencijavimo taisykles, susijusias su biržų, kaip saugotojų ir mokėjimo teikėjų, vaidmeniu.
Vieningas federalinis režimas, valdantis juos visus
Abiejų šalių įstatymų leidėjams pradėjus federalinį šifravimo reguliavimą, laikas Kongresui imtis veiksmų. Manome, kad federalinis „skaitmeninių prekių“ režimas, kuris, be kita ko, reguliuoja vietines kriptovaliutų biržas, turėtų pasiekti bent tris pagrindinius tikslus.
Pirma, ji turi aiškiai atskirti „skaitmeninę prekę“ nuo vertybinio popieriaus, aiškiai nurodydama, kad nors investavimo schema, apimanti skaitmeninį turtą (dažniausiai pirminis pardavimas), skatina taikyti vertybinių popierių įstatymus, šios schemos objektas dažniausiai yra skaitmeninė prekė. o ne vertybinis popierius. Šis skirtumas pabrėžia „blockchain“ technologijos naujumą: kad žetonai yra skirti ilgiau išlikti jų išleidėjui ir jais prekiaujama tarp blokų grandinės naudotojų bendruomenės ne bet kokia pradinio investavimo schema.
Tokiu būdu skaitmenines prekes atskirti nuo vertybinių popierių yra teisinga ne tik vertybinių popierių teisės požiūriu, bet ir labai svarbu išlaikyti tvarią blokų grandinės ekosistemą Jungtinėse Valstijose. Šalių, atliekančių standartines komercines operacijas, susijusias su žetonais, traktavimas kaip vertybinių popierių sandorius vykdančiais brokeriais-prekiautojais, atšaldytų vartotojų augimą ir būtų išbraukta iš sąrašo daugybė populiarių žetonų, tokių kaip Axie Infinity (AXS) iš Coinbase. The Gillibrand-Lummis sąskaita yra vienas Kongreso laukiamas pasiūlymo projektas, kuriame tekstas siekia atskirti „papildomą turtą“ nuo jų investavimo schemų. Šis konceptualus skirtumas yra žingsnis teisinga kryptimi.
Susiję: Federalinės reguliavimo institucijos ruošiasi priimti sprendimą dėl Ethereum
Antra, CFTC prižiūrimas skaitmeninių prekių biržų režimas turėtų užtikrinti reikšmingą vartotojų apsaugą, tinkamą kriptovaliutų biržoms. Nors laikyti žetonus vertybiniais popieriais ir apriboti jų srautą blokų grandinėje bei prekiauti antrinėje JAV rinkoje būtų mirtina, nesugebėjimas aiškiai ir tinkamai kovoti su piktnaudžiavimu rinka ir manipuliacijomis pramonėje, kurios vertė praėjusiais metais buvo įvertinta 3 trilijonais JAV dolerių. nepriimtina. Šiuo atžvilgiu ES MiCA galėtų būti pamokanti.
Trečia ir galiausiai, bet koks naujas skaitmeninių prekių režimas neturi pernelyg apsunkinti pramonės subjektų ir gerbti jų konstitucines teises. Rugpjūčio mėnesį Senato vadovai pristatė dvipartį 2022 m. Skaitmeninių prekių vartotojų apsaugos įstatymas, kurios tikslas – reguliuoti kriptovaliutų biržas kaip CFTC prižiūrimus prekių brokerius, prekiautojai, saugotojai ir prekybos centrai. Nors šis atnaujintas įstatymų leidėjų dėmesys buvo sveikintinas, jis iškėlė naujų susirūpinimą dėl perviršio ir nenumatytų pasekmių konstituciškai saugomai veiklai (pvz., programinės įrangos publikavimui ir operacijų pranešimų perdavimui) ir asmenims, kurie tik perka ir parduoda kriptovaliutas savo sąskaita.
Pasirodžius ambicingiems skaitmeninio turto teisės aktams, tokiems kaip MiCA, Jungtinėms Valstijoms ir jų vidaus pramonei suteikiama galimybė pasimokyti iš kitų šalių teisinių metodų, kol jie netaps pasauliniu standartu. (MiCA neįsigalios iki 2024 m.) Tai taip pat primena, kad bręstanti „blockchain“ pramonė skatina teisines naujoves kitose rinkose. Kalbant apie kritinę skaitmeninių prekių biržų reguliavimo temą, Jungtinės Valstijos bent jau kol kas nebuvo paliktos dulkėse, tačiau neabejotinai jos vejasi.
Chen Li yra „Youbi Capital“, skaitmeninio turto VC ir greitintuvo, generalinis direktorius.
Ivo Entchevas yra „Youbi“ „blockchain“ advokatas ir teisinis patarėjas.
Šis straipsnis skirtas bendrai informacijai ir nėra skirtas ir neturėtų būti laikomas teisiniu ar investiciniu patarimu. Čia išsakytos pažiūros, mintys ir nuomonės yra tik autoriaus ir nebūtinai atspindi ar atstovauja Cointelegraph požiūrius ir nuomones.
Šaltinis: https://cointelegraph.com/news/it-s-time-for-the-feds-to-define-digital-commodities