FTX žlugimas žymi ne tik kitos kriptovaliutų mainų nesėkmę. Tai rodo, kad atėjo laikas pramonei augti ir priimti vertę. Čia yra vertybinė schizma.
FTX buvo antra pagal dydį kriptovaliutų birža pasaulyje. Dabar tai yra didžiulis absurdiškų pinigų sumų, išleidžiamų į atnaujintus centralizuotus verslo modelius, nubalintus dirbtine decentralizacija, memas.
Kaip garsiai pasakė legendinis investuotojas Warrenas Buffetas: „Tik kai potvynis užges, atrandi, kas plaukiojo nuogas“. Panašu, kad per pastarąjį ciklą nuogų besimaudančių buvo daugiau nei keli. Bet mes tai matėme anksčiau, tiesa? Tiesą sakant, ne visai.
Bitcoin (BTC) atsirado prasidėjus ilgiausiam finansų rinkų bulių bėgimui istorijoje. Pramonė, kurią ji pagimdė, išaugo, tiesiogine prasme, geriausiais laikais. Bet visi geri dalykai turi baigtis. Kriptografija dabar susiduria su nelaiminga blogėjančių makroekonominių sąlygų ir kontrolės ištroškusių reguliuotojų santaka.
Susiję: FTX fiasko reiškia ateinančias pasekmes kriptovaliutams Vašingtone
Tuo tarpu tradicinėse rinkose grįžta atsargios, verte pagrįstos investicijos. Priežastis paprasta: kai palūkanų normos buvo žemiausio lygio, pinigai buvo nemokami. Dabar tai ne. Svaiginantys Ubers, Airbnbs ir DoorDashes pakilimai buvo įmanomi, nes kai grynieji buvo laisvi, juos generuojančios įmonės nebuvo vertinamos. Tačiau pažadai jo nebepjauna. Investuotojai pareikalaus vertės įrodymų, prieš pateikdami savo vis brangstantį kapitalą.
Pasibaigus FTX, kriptovaliutų rinkoms pirmą kartą bus taikomos vertės grindžiamos investicijos. Tokenomika niekada nebuvo tikra – žr. FTX Token (FSM). Ir kad ir kaip nepaisytume jos pamokų klestėjimo laikais, ekonomika neabejotinai yra tokia. Yra pasiūla, yra paklausa. Kai yra pusiausvyra, rinkos veikia. Jei jų nėra, rinkos to nedaro.
Dabar žinome, kad centralizavimas kriptovaliutų rinkose neveikia. Pelno siekiantiems šarlatanams yra per daug galimybių grobti tuos, kurie silpnai išmano neskaidrias technologijas. Rezultatas? Sugriuvo iliuzijos tų, kurie tikėjo aukso puodu kriptovaliutos pabaigoje.
Tačiau tarp šiukšlių yra mirganti vilties šviesa: vertybinė schizma.
Kas yra vertybinė schizma?
Pramonės kalba kriptovaliuta yra „kietos šakės“ viduryje. Tie, kurie liks, kai FTX dulkės nusės, gali pasirinkti ieškoti vertės, kurią būtų galima nuimti ir pristatyti naudotojams, arba gali tęsti statymus nuoširdžiai, jei susiras „didesnį kvailį“.
Susiję: Nuo „NY Times“ iki „WaPo“ žiniasklaida nerimsta dėl Bankman-Fried
Kai kurie laikysis pastarojo kelio. Seni įpročiai sunkiai miršta. Tačiau jie išnyks, nes investuotojai reikalaus daugiau. Tuo tarpu matysime Web3 projektų, kurie sukuria tikrąją vertę grįždami prie pagrindinės komercijos, augimą.
Tiems, kuriems pasiseks, atlygis bus didžiulis. Tiems, kurie siūlo tik tuščią praeities linksminimą, pabaiga bus greita.
Naršymas naujoje paradigmoje
Vertybinėje schizmoje reikia atsižvelgti į du orientyrus. Pirmasis nurodo kriptovaliutą kaip finansinio turto klasę; antroji – blockchain kaip technologiniai pastoliai.
Kriptovaliutų, kaip finansinio turto klasės, vertinimo kliūtis yra ta, kad tiesiog nėra veikiančio protokolų vertinimo modelio – tai nėra netikėta besikuriančioje pramonėje. Ankstyviausiuose etapuose nebuvo jokių kriterijų šiems tinklams įvertinti. Modifikuoti buvo pastatyti brandžioms rinkoms.
Nuo tada kriptovaliuta vystėsi. Dabar mes žinome įvairius būdus decentralizuotas finansavimas (DeFi) naudojami protokolai, leidžiantys suskirstyti tinklus į kategorijas.
Susiję: Atėjo laikas kriptovaliutų gerbėjams nustoti remti asmenybės kultą
Bitcoin, darbo įrodymo grandinė, yra labai paskirstyta – lėta, bet saugi. Mes matome, kiek piniginių turi Bitcoin, taip pat kaip šios piniginės sąveikauja su grandine. Galima apskaičiuoti vertę, judančią per antrinį operacijų sluoksnį, „Lightning Network“.
Ethereum yra statymo įrodymo grandinė. Nors jis yra labiau centralizuotas nei Bitcoin, jis yra plakanti DeFi širdis. Su DeFi atsirado įrankis, padedantis įvertinti vertę: bendrosios vertės užrakinti skaičiavimai. Nors jie turi savo ribas, pažangių finansinių matuoklių atsiradimas už tradicinių institucijų ribų kelia didelį susidomėjimą. Akivaizdu, kad tradiciniai finansai taip galvoja, todėl didesnis reguliavimo dėmesys.
Esmė ta, kad 2016 m. prekiaujant eteriu (ETH) arba Bitcoin jautėsi panašiai. Didėjant diferenciacijai, dabar turime daugybę duomenimis pagrįstų matuoklių šiems tinklams įvertinti. Kriptovaliuta bręsta į tikrą, išmatuojamą turto klasę.
Funkcijų kilimas
Funkcijos yra nefinansinis Web3 turtas: produktai ir paslaugos, teikiamos per blokų grandinę.
Paimkite nulinių žinių (ZK) įrodymą. Būsto pirkėjas nori parodyti nekilnojamojo turto agentui, kad turi pakankamai pinigų pirkiniui, neatskleisdamas savo sąskaitos turinio. Jie gali sumokėti už šios paslaugos atlikimą per ZK. Šiuo atveju jie moka tik už privatumo išsaugojimo paslaugą, nespekuliuoja turtu – nelaiko ir neprekiauja.
Atsiranda daug tokių duomenų tvarkymo projektų, siūlančių tokias paslaugas kaip tapatybės įrankiai, saugykla debesyje, paieška ir indeksavimas. Jų decentralizuota infrastruktūra reiškia, kad jų kaina yra labai konkurencinga, palyginti su centralizuotais partneriais.
FTX žlugimas nėra unikalus ir nesibaigė. Užkratas sklinda per sistemą, jį apsunkina makroekonominių jėgų daromas spaudimas žemyn. Tačiau kai viskas bus pasakyta ir padaryta, FTX taps augimo žiedu kriptovaliutų pasakojime – įrodymas, kad gaisras perėjo, palikdamas užkietėjusias sistemas, kurios kurs vertę.
Vertės skilimas privers blokų grandinės ekosistemas pasirinkti vieną iš dviejų būdų: ir toliau naudoti reklaminius ciklus spekuliaciniam pelnui generuoti arba kurti modelius, kurie atskleidžia tikrą vartotojo vertę.
Lygiai taip pat, kaip asmeniniai kompiuteriai migravo iš mėgėjų garažų į pasaulio stalus ir kišenes, pagaliau išauga „blockchain“ sistemos.
Džozefas Bredlis yra programinės įrangos kaip paslaugos startuolio „Heirloom“ verslo plėtros vadovas. Jis pradėjo dirbti kriptovaliutų pramonėje 2014 m. kaip nepriklausomas tyrėjas, prieš pradėdamas dirbti „Gem“ (kurią vėliau įsigijo „Blockdaemon“), o vėliau persikėlė į rizikos draudimo fondų pramonę. Jis įgijo magistro laipsnį Pietų Kalifornijos universitete, daugiausia dėmesio skirdamas portfelio kūrimui ir alternatyvaus turto valdymui.
Šis straipsnis skirtas bendrai informacijai ir nėra skirtas ir neturėtų būti laikomas teisiniu ar investiciniu patarimu. Čia išsakytos pažiūros, mintys ir nuomonės yra tik autoriaus ir nebūtinai atspindi ar atstovauja Cointelegraph požiūrius ir nuomones.
Šaltinis: https://cointelegraph.com/news/investors-should-learn-from-ftx-and-start-looking-for-value-instead-of-speculating