Nasdaq indeksas nukrito iki žemiausio lygio nuo 2020 m. spalio mėn

Vakar Nasdaq 100 indeksas (NDX) prarado dar 1 proc. nukrito žemiau 11,000 XNUMX taškų.

Tai yra lygis, kuris nebuvo paliestas nuo 2020 m. spalio mėn. 

Nasdaq: technologijų indeksas pasiekė žemiausią lygį 2020 m. spalio mėn

2020 metų kovą žlugus finansų rinkoms, prasidėjus pandemijai, šio indekso vertė nukrito net iki 7,000 tūkst. taškų. 

Tų metų birželio pabaigoje jis pirmą kartą istorijoje viršijo 10,000 11,000 taškų ir pasiekė naują visų laikų rekordą, o pirmą kartą XNUMX XNUMX pasiekė liepos viduryje ir pasiekė naują rekordą. 

Taigi pastarųjų dienų nuosmukis sugrąžino jį į lygį, kuris pirmą kartą buvo pasiektas 2020 m. liepos mėn. dėka galingos Fed likvidumo injekcijos į finansų rinkas, kurios vos per keturis mėnesius iš pradžių kompensavo viską, kas buvo prarasta prasidėjus. pandemijos, o vėliau išaugo dar 14 proc. 

Iki 2020 m. rugpjūčio mėn. tolesnis augimas dėl Fed QE kelis mėnesius sulėtėjo tiek, kad po 12,000 100 punktų piko Nasdaq 11,000 indeksas spalio pabaigoje grįžo į 2020 11,000 punktų. Nuo 10,926 m. lapkričio pradžios prasidėjo tolesnė pakilimo tendencija, kuri beveik dvejus metus neleido NDX grįžti prie XNUMX XNUMX taškų ribos, kuri vakar buvo numušta iki XNUMX XNUMX. 

2021-ųjų bulių bėgimo pikas buvo pasiektas lapkritį, kuriame buvo net 16,764 taškai. Nuo 2020 m. lapkričio mėn. sukauptas augimas siekė 53%. 

Tačiau vos tik Fed nustojo užtvindyti rinkas likvidumu, augimas sustojo, o kai jis pradėjo šalinti likvidumą, siekdamas pažaboti didėjančią infliaciją, 2020 m. balandį pradėjęs formuotis spekuliacinis burbulas sprogo. 

Dabartinis lygis "Nasdaq"2020 m. liepos mėn., kai pirmasis augimo etapas, atsiradęs dėl QE, sustojo keliems mėnesiams, tikriausiai neatsitiktinai. Taigi galime teigti, kad visi pelnai, gauti per antrąjį augimo etapą, būtent nuo 2020 m. lapkričio mėn. iki 2021 m. lapkričio mėn., per garsiausią spekuliacinio burbulo etapą, buvo prarasti. 

Ar lenktynės į dugną baigėsi?

Šiuo metu belieka pamatyti, ar šio burbulo defliacija sustos, nes visas nepagrįstas augimas, susikaupęs per antrąjį QE sukeltą bulių bėgimo etapą, dabar yra sunaikintas. 

Juk dabartinis lygis yra tik 13 % didesnis nei lygis prieš 2020 m. kovo mėn. avariją, todėl tai netgi gali būti tvarus lygis, atsižvelgiant į tai, kad FED tikrai nepašalins iš rinkos viso 2020 ir 2021 m. suleisto likvidumo. 

Priešingai, jei nuo 2020 m. vasario mėn. iki 2022 m. kovo mėn. FED balansas išaugo nuo 4.2 trilijonų iki neįtikėtinų 8.9 trilijonų dolerių, tada jis sumažėjo tik iki 8.759 trilijono dolerių. Taigi likvidumo pašalinimas iš rinkų iš tikrųjų vyksta daug lėčiau nei jo injekcija, todėl daroma prielaida, kad FED neatsiims didelės dalies 2020 ir 2021 m. 

Verta pridurti, kad šis pasitraukimas paspartėjo nuo rugsėjo vidurio, todėl iš tikrųjų šiuo metu jis yra pačioje ūmiausioje fazėje. 

Verta prisiminti, kad rinkos visada numato įvykius, todėl 2021 m. lapkritį pasibaigęs bulių bėgimas keliais mėnesiais anksčiau nei faktinis QE. Vos tik Fed pranešė, kad sumažins pirkimus finansų rinkose ir taip sumažins pinigų kūrimą, pačios rinkos beveik iš karto ėmė vertinti šį sumažinimą, tiek, kad bulių bėgimas sustojo. 

Tai atsitiko tuo metu, kai FED vis dar kūrė pinigus, kad įneštų likvidumo į finansų rinkas, o tai reiškia, kad investuotojai ir spekuliantai bandė numatyti naują tendenciją, kuri neišvengiamai sukels QT (kiekybinį griežtinimą, QE atvirkštinį). 

Tada, kai 2022 m. balandžio mėn. Fed nustojo kurti pinigus, rinkos iš karto sureagavo su tolesniu žlugimu, jau užkirsdamos kelią QT, kai jis dar nebuvo prasidėjęs. 

Tiesą sakant, 4 m. balandžio 2022 d. prasidėjo antrasis staigus 100 m. Nasdaq 2022 indekso nuosmukio etapas, o faktinis FED balanso sumažėjimas prasidėjo po gegužės vidurio. 

Rinkos visada stengiasi numatyti įvykius „diskontuodami“ galimas būsimas kainų naujienas. Taigi iš tikrųjų QT jau kurį laiką buvo prognozuojamas, įskaitant jo sustiprėjimą. 

Trečiasis stiprus 100 m. Nasdaq 2022 indekso nuosmukio etapas prasidėjo rugpjūčio 22 d., o QT spartėjimas prasidėjo po rugsėjo vidurio. 

Pinigų politikos raida

Norint suprasti, kaip rinkos artimiausiomis savaitėmis ar mėnesiais gali reaguoti į tolesnius FED pinigų politikos pokyčius, reikėtų turėti gana aiškų supratimą, kokios krypties JAV centrinis bankas gali imtis šiuo klausimu. 

Šiuo metu iš tiesų yra daug neapibrėžtumo, nes, nors sklando įnirtingos spekuliacijos dėl galimo tolesnio dabartinės ribojančios FED pinigų politikos sugriežtinimo, vis aukštesnėmis palūkanų normomis ir ilgalaikiu QT, kita vertus, yra. Tie, kurie mano, kad FED anksčiau ar vėliau gali nuspręsti šiek tiek palengvinti, atsižvelgiant į ekonominę situaciją. 

Rizika, kad visa tai padės sukelti stiprų ir ilgalaikį nuosmukį, yra, todėl neprotinga manyti, kad FED gali norėti išvengti šio scenarijaus, šiek tiek sumažindamas savo pinigų politiką. 

Greičiausiai tai priklausys nuo infliacijos, nes jei ji ir toliau mažės, kaip ir pastaruosius du mėnesius, iš tikrųjų gali būti vietos sušvelnėjimui. Kita vertus, jei scenarijus pasikartotų, jis lengvai taptų dar niūresnis nei yra.