Powell, Lagarde ragina daugiau reglamentuoti DeFi ir stabilias monetas

Christine Lagarde iš ECB, Federalinio rezervo banko Jerome'as Powellas ir BIS generalinis direktorius Agustinas Carstensas antradienį dalyvavo Prancūzijos banko surengtoje internetinėje diskusijoje ir pasidalino mintimis apie decentralizuotą finansavimą.defi) sektoriuje, sutinkant, kad platesnis reguliavimas yra pagrįstas. 

Pasak Tarptautinių atsiskaitymų banko (BIS) generalinio direktoriaus Carstenso, viena iš didžiausių problemų yra ta, kad dabartinė DeFi forma iš esmės yra susijusi su „savarankiškais“ sandoriais, nesusijusiais su realaus gyvenimo sandoriais.

„DeFi programos palengvina skolinimąsi, skolinimą ir prekybą, tačiau tarpininkai taip pat susiduria su tradicine rizika, tokia kaip likvidumas, sandorio šalies rizika ir sverto rizika, o DeFi neturi infrastruktūros, kuri galėtų tai spręsti“, – sakė Carstensas.

Pasak Carstenso, „DeFi“ programos iš esmės remiasi susitarimais su užstatu, todėl stabilias kainas yra „tepalai DeFi ratuose“. Tačiau užstatas dažnai nėra efektyvus, daugelio DeFi sandorių valdymas nėra gerai suformuotas, o jie didžiąja dalimi priklauso nuo „mainų namų“, kurie daro per daug dalykų vienu metu be tinkamo veiklos atskyrimo, atskaitomybės. , ir tinkamą valdymą, pabrėžė jis.

Visa tai verčia Carstensą manyti, kad „DeFi“ turi „struktūrinių problemų ir „vidinių silpnybių“, todėl nenuostabu, kad šiame sektoriuje pastebėjome tam tikras stabilumo problemas – tai, kas, pasak BIS vadovo, jam rūpi labiausiai.

Tuo tarpu JAV federalinių rezervų banko vadovas Jerome'as Powellas teigė, kad pinigų politikos normalizavimas, kurį neseniai matėme visame pasaulyje, tik atskleidė reikšmingas struktūrines DeFi ekosistemos problemas, tačiau, atoslūgiui pasibaigus, neatrodo, dabar bus tikra problema.

Tikrasis Powello klausimas yra tas, kad DeFi ekosistemoje yra didesnių struktūrinių problemų, įskaitant skaidrumo trūkumą.

„Manau, kad gera žinia yra ta, kad finansinio stabilumo požiūriu DeFi ekosistemos ir tradicinės bankų sistemos sąveika šiuo metu nėra tokia didelė. Galėjome būti DeFi judėjimo liudininkais, tačiau tai neturėjo didelės įtakos platesniam finansiniam stabilumui“, – sakė Powellas.

Tačiau FED pirmininkas pabrėžė, kad ši situacija „neišliks neribotą laiką“ ir kad „turime būti labai atsargūs dėl to, kaip ši kriptovaliuta vykdoma reguliavimo perimetro ribose“.

„Bet kuriuo atveju, kad ir kur [šios kriptovaliutos veiklos] vyktų, kai DeFi plečiasi ir pradeda liesti vis daugiau mažmeninių klientų, tikrai reikia tinkamesnio reguliavimo“, – sakė Powellas.

DeFi yra „visiškai kitas gyvūnas“

Ravi Menonas, Singapūro pinigų institucijos (MAS) generalinis direktorius, atkreipė dėmesį į tai, kaip svarbu atskirti įvairius kriptovaliutų ekosistemos komponentus ir kiekvieno iš jų keliamą riziką bei naudą.

„Jei pažvelgsite, pavyzdžiui, į žetonų turtą, daugelis bankų eksperimentuoja su tuo. Jie kelia mažesnę riziką, bet nėra vyraujanti ekosistemos dalis, nors čia ir slypi tikrasis potencialas“, – sakė Menonas.

Kitas komponentas yra tikrosios kriptovaliutos, „kurioms nematau jokios išperkamosios vertės“, pridūrė jis.

„Spekuliacijos dėl šių kriptovaliutų paskatino kainų pokyčius, kurie neturi nieko bendra su pagrindine ekonomine verte“, – sakė Menonas.

Jo nuomone, DeFi yra „visiškai kitas gyvūnas“, o didžiausia problema yra ta, kad jis nemato, kur būtų galima taikyti taisykles, nes protokolai yra decentralizuoti.

„Decentralizuotame pasaulyje jūs negalite to padaryti pagal algoritmą, […] ir jei tai yra kažkas, ką galime įveikti, matau tam tikrą pažadą DeFi. Priešingu atveju tai gali būti žaidimo sustabdymas“, - sakė Menonas.

Prisijungdama prie diskusijos, Europos centrinio banko prezidentė Christine Lagarde apibūdino kriptovaliutas kaip „mįslingą reiškinį“, kuris iš savotiško kultūrinio ažiotažo, kurį skatina libertarai ir propagavo Satoshi Nakamoto, tapo įrankiu, kurį dabar priima PayPal. , Visa ir Mastercard.

Lagarde taip pat paminėjo žlugo Terra ekosistema, kuri „piktnaudžiavo“ kriptovaliutomis, ir jos įkūrėjas Do Kwon, kuris yra „kitoje šios paslaptingos monetos pusėje“, ir tai, jos nuomone, „pateisina reguliavimą“.

„Jei mes nedalyvausime tame žaidime, jei nedalyvausime eksperimentuose, inovacijose, kalbant apie skaitmeninius centrinio banko pinigus, rizikuojame prarasti inkaro vaidmenį, kurį vaidinome daugelį dešimtmečių“, – sakė Lagarde.

„Laukinių vakarų“ scenarijus nepriimtas

Toliau diskutuodamas apie tai, ką tokenizavimas gali reikšti finansų sistemai, už finansinį stabilumą, finansines paslaugas ir kapitalo rinkų sąjungą atsakingas Europos Komisijos narys Maireadas McGuinnessas teigė, kad tokenizavimas prasidėjo kaip iššūkis apeiti esamą finansų sistemą, kilusią iš noro sutrikdyti tradicinė finansų sistema.

„Manau, kad neatsitiktinai Bitcoin tinklas pradėjo veikti 2009 m. finansų krizės ir nepasitikėjimo finansų institucijomis fone. Taip pat manau, kad nenuostabu, kad nuo to laiko kriptovaliutų rinkos išaugo“, – sakė McGuinessas ir pridūrė, kad nepaisant nepastovumo, pasaulinė kriptovaliutų rinka šiuo metu vertinama daugiau nei 1 trilijonu JAV dolerių.

McGuinnessas tęsė, kad „blockchain“ technologija, kuria grindžiami kripto protokolai, turi daug potencialo, nes ji pašalina tarpininkus ir pašalina centralizuotų procesų ir tarpininkų poreikį.

„Ji [blockchain technologija] gali padaryti sandorius efektyvesnius ir skaidresnius, nes pagrindinė informacija bus įrašyta nekeičiamu formatu, kad ji būtų prieinama visiems rinkos dalyviams. Ir tai galėtų padaryti mokėjimus pigesnius, greitesnius ir saugesnius“, – sakė McGuinnessas.

Ji pridūrė, kad ši technologija taip pat gali atrakinti „milijonus eurų ir dolerių, kurie šiuo metu naudojami kredito ar atsiskaitymo rizikai padengti.

Vis dėlto, kaip pabrėžė McGuinnessas, ši potenciali nauda negali atsirasti „laukinių vakarų“ scenarijuje; be reguliavimo kriptovaliutos kelia didelę riziką finansų sistemai.

Atsižvelgdama į tai, 2023 m. Europos Komisija planuoja pasiūlyti teisės aktą dėl galimo skaitmeninio euro įvedimo, kuriam galėtų būti suteiktas teisėtos mokėjimo priemonės statusas, kaip ir gryniesiems eurams, sakė McGuinnessas.

Tuo tarpu Europos Komisija taip pat nuolat stebi DeFi augimą.

„Ši nauja ekosistema turi ir galimybių, ir pavojų įmonėms, finansų sistemai ir platesnei visuomenei, todėl turime spręsti riziką, jei norime pasinaudoti galimybėmis“, – pridūrė McGuinness.