SEC atmeta WisdomTree ETF – The Cryptonomist

Tai oficialu: vakar SEC atmetė WisdomTree pasiūlymą išleisti ETF vietoje Bitcoin. 

SEC nepatvirtina „WisdomTree“ ETF

Lauke ilgas dokumentas (69 puslapiai), kuriame SEC nurodo nepritarti pasiūlymui, teigiama, kad agentūra nemano, kad pasiūlymas atitinka Biržos įstatymo reikalavimus, ypač to įstatymo 6 skirsnio b punkto 5 papunktį. 

1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymas yra JAV federalinis įstatymas, kuriuo įsteigta pati Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC). 

6 skirsnio b 5 papunktis, arba tiksliau, JAV teisės kodekso 5 antraštinės dalies 78f skyriaus b skirsnio 15 poskyryje teigiama: 

„Biržos taisyklės skirtos užkirsti kelią nesąžiningiems ir manipuliavimo veiksmams bei praktikai...“

Taigi, esmė vis dar yra ta pati, kuri iki šiol neleido SEC patvirtinti jokių ETF JAV, pagrįstų tiesiogiai kriptovaliutomis, ty manipuliavimo rinka rizika. 

Tačiau visada stebino faktas, kad ETF fondai, pagrįsti kriptovaliutų ateities sandoriais, buvo patvirtinti, tarsi jie nekeltų panašios manipuliavimo rizikos. 

Tačiau šiuo atžvilgiu reikia padaryti keletą svarbių skirtumų. 

Skirtumas nuo kriptovaliutų išvestinių ETF

Pirmasis, kuris yra pats svarbiausias, yra tai, kad pagal SEC visada tvirtino, kad ETF, tiesiogiai pagrįsti žetonų saugojimu, taikomi kitokie įstatymai nei tiems, kurie grindžiami išvestinėmis finansinėmis priemonėmis. Taigi jie tiesiog turi laikytis skirtingų taisyklių. 

Pagal šią logiką neatidėliotinų ETF taisyklės būtų griežtesnės, o ateities sandorių ETF taisyklės – ne tokios griežtos. 

Tačiau verta paminėti, kad kaimyninėje Kanadoje šis skirtumas nebuvo padarytas ir iš tikrųjų aptikti Bitcoin ETF jau patvirtinti kartu su ateities sandorių sutartimis. Akivaizdu, kad Kanadoje galioja kitokie įstatymai. 

Antrasis yra susijęs su dviejų atskirų agentūrų, prižiūrinčių finansų rinkas, egzistavimu JAV, būtent SEC, kuri prižiūri vertybinių popierių rinką, ir Commodity Futures Trading Commission (CFTC), kuri prižiūri pačią ateities sandorių rinką. 

Na, CFTC patvirtino Bitcoin ateities sandorius dar 2017 m. gruodžio mėn., taip prisiimdamas atsakomybę už išvestinių produktų, pagrįstų vietoje Bitcoin, patvirtinimą JAV finansų rinkoms. 

Kai SEC buvo paprašyta patvirtinti ETF, pagrįstą CFTC jau patvirtintais ateities sandoriais, agentūra, atsakinga už visų ETF paraiškų patikrinimą, nusprendė, kad jos atitinka visus reglamentus, galbūt būtent todėl, kad CFTC anksčiau patvirtino neatidėliotinus Bitcoin ateities sandorius. 

Tiesą sakant, CFTC JAV atrodo daug atviresnis kriptovaliutų atžvilgiu nei SEC, iš dalies todėl, kad jai nereikia tikrinti, ar kai kurios iš jų turėtų būti laikomos vertybiniais popieriais. 

Iš tiesų, būtent SEC turi nustatyti, ar kai kurios kriptovaliutos yra vertybiniai popieriai (Bitcoin nėra), o ne CFTC.

SEC ir CFTC pareigos, susijusios su kriptovaliutų rinka

Kadangi Bitcoin dabar dažniausiai laikomas preke, su juo tvarkytis nebe SEC, o pats CFTC. Iš tiesų, senatoriai Lummis ir Gillibrand yra nauji kriptovaliutos sąskaita CFTC įpareigotų kriptovaliutų rinkas, kurios laikomos prekėmis, ir jų išvestinių produktų priežiūrą, o siūlomų ETF vertinimą paliktų SEC. 

ETF (Biržoje prekiaujami fondai) iš tikrųjų yra laikomi vertybiniais popieriais pagal apibrėžimą, todėl neabejotinai yra atsakinga SEC. 

Taigi, viena vertus, yra CFTC, kuris yra gana atviras kriptovaliutų, kurios laikomos prekėmis, pavyzdžiui, BTC, ir jų išvestinių produktų atžvilgiu. Atsižvelgiant į tai, kad būtent agentūra yra atsakinga už šių rinkų priežiūrą, tai reiškia, kad ji tam nedaro jokių ypatingų kliūčių. 

Priešingai, kitoje pusėje yra SEC, kuri tiesiogiai nesusijusi su biržos prekėmis ar biržos prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, bet yra susijusi su vertybiniais popieriais ir ypač su ETF. 

SEC jau kelis kartus labai aiškiai nurodė, kad ji laiko daugelį kriptovaliutų vertybiniais popieriais, išskyrus Bitcoin ir kitus mokėjimo žetonus, ir kadangi tai būtų neregistruoti vertybiniai popieriai ir nebūtų teisėtai parduodami JAV, ji turi gana priešingas požiūris. 

Tačiau Bitcoin nėra vertybinis popierius, tačiau toks SEC požiūris greičiausiai taip pat turės įtakos jos sprendimams dėl ETF. 

Taigi ETF, pagrįstą CFTC patvirtintu išvestiniu produktu, patvirtina SEC, net jei išvestinė priemonė savo ruožtu yra pagrįsta Bitcoin neatidėliotinu rinka, o ETF, pagrįstas nereguliuojamu finansiniu produktu, pvz., Bitcoin, nėra patvirtintas. Jei JAV yra kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių ETF, tai tik CFTC, kuris juos seniai patvirtino, dėka. 

Verta paminėti, kad dėl CFTC veiksmų šiuo atžvilgiu nėra jokių abejonių, iš dalies dėl to, kad laikas iki šiol tai įrodė. Tačiau stebina SEC veiksmai, kurie sutinka patvirtinti kriptovaliutų ETF, pagrįstus CFTC anksčiau patvirtintais produktais, bet nesutinka patvirtinti kriptovaliutų ETF tiesiogiai pagal tikrąją bazę.