Šoko bankrotas parodo tamsiąją techninių SPAC pusę

Akcijų rinka ir toliau siaučia, tačiau priežastis nėra tokia, kokia dauguma investuotojų tiki. Vertinimo burbulas sprogsta ir, deja, šis procesas toli gražu nesibaigė.

Mėgaukitės technologija (ENJY) ketvirtadienį paskelbė, kad mažmeninės prekybos startuolis pateiks pareiškimą dėl bankroto pagal 11 skyrių, praėjus tik devyniems mėnesiams po to, kai akcijos buvo įtrauktos į biržos sąrašus specialios paskirties įsigijimo bendrovės susijungimo būdu.

Kitas SPAC įkanda dulkes. Dar reikia sekti.

Prieš dvejus metus pandemijos įkarštyje SPAC buvo labai populiarus. Visa pasaulinė ekonomika buvo uždaryta, o vadinamosios tuščių čekių bendrovės, atrodo, siūlo įdomių augimo perspektyvų. Deja, pažadas niekada nebuvo realus.

Tradiciškai įmonės užsitarnavo viešuosius sąrašus kelerius metus po to, kai triūsė rizikos kapitalo pragare. Pradedantieji yra priversti didinti kelis finansavimo etapus, kad sustabdytų raudonojo rašalo bangą, o vadovai augina verslą, siekdami pelningumo. Pirminis viešas siūlymas yra atlygis už valdymo sėkmę. Tai taip pat ženklas, kad Volstryto investiciniai bankininkai nori laiduoti už pagrindinės įmonės patikimumą.

Daugumai SPAC yra atvirkščiai.

SPAC struktūra apeina patikrinimą. Akcijų reklamuotojas/finansuotojas pateikia viešą sąrašą didelėje biržoje. Tikslas yra nepaisyti Vertybinių popierių ir biržos komisijos reikalavimų, laikant tik grynuosius pinigus. Tiesioginis įtraukimas į sąrašą įvyksta, kai ši tuščių čekių įmonė susijungia su nuolatiniu koncernu. Draudiko nėra. Niekas visiškai neatlieka deramo patikrinimo investuotojų vardu.

2020 ir 2021 metais buvo sudaryti atitinkamai 248 ir 613 SPAC sandorių. Daugelis nesubrendusių įmonių buvo skubiai išgabentos į viešąją rinką, turėdamos tik idėją ir pardavimo žingsnį. Investuotojai neturėtų stebėtis, kad procesas baigėsi prastai. Visa tai buvo apgaulė.

Kalbėdamas su Bloomberg technologija Prieš metus Ronas Johnsonas, „Enjoy“ generalinis direktorius, papasakojo kitokią istoriją. Buvęs „Apple“ (AAPL) vykdomasis teigė, kad Enjoy aiškiai matė pelningumą. Ir dokumentus filed SEC prognozavo grynąjį pelną iki 2023 m., o po dvejų metų – 1 mlrd.

Tai visada buvo sunkus klausimas.

Palo Alto (Kalifornija) verslas buvo mobiliųjų telefonų pristatymas jos vardu AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), ir Apple, tada Enjoy agentai parduoda papildomus produktus ar paslaugas. Modelis niekada nebuvo pelningas. Iki 2021 m. pabaigos bendrasis pelnas buvo neigiamas ir siekė -34.5%, o nuostoliai siekė 158 mln.

Vis dėlto 2021 m. spalį „Enjoy“ sugebėjo surinkti 250 mln. USD per SPAC susijungimą su „Marquee Raine Acquisition Corp.“ Sandorio metu pinigų praradusi įmonė buvo įvertinta 1.2 mlrd. USD. Po devynių mėnesių įmonei iškelta bankroto byla.

Deja, daugelis kitų SPAC eina panašiu keliu. "Bloomberg" pažymėti birželio mėn., kad 65 iš šių įmonių per ateinančius metus turės pritraukti daugiau kapitalo, kad tik degtų šviesa. Iš 613 SPAC, išvardytų 2021 m., 78 dabar parduodami už 2 USD už akciją ar mažiau. Dvidešimt penkių iš jų prekiaujama mažesne nei 1 USD kaina, o tai yra slenkstis, norint išlaikyti kotiravimą Nasdaq biržoje.

Collaborative Investment Series Trust (DSPC) yra biržoje prekiaujamas fondas, kuris seka SPAC. ETF vertė per metus sumažėjo 67.7%, o per pastaruosius 78 mėnesių – 12%.

Vertinimo burbulas sprogo.

Volstrito investicijų prekiautojai ir televizijos kalbantys vadovai kaltina SEC dėl investuotojų nuostolių, tačiau tai panašu į policininkų kaltinimą nusikaltimu. Protingiau sekti pinigus. Daugelis SPAC niekada neturėjo tapti viešai įtrauktomis įmonėmis. Volstritas, finansininkai ir godūs vadovai pasinaudojo spraga, kad šias akcijas nukreiptų neatsargūs investuotojai. Finansų spauda užgniauždama kvapą įkvėpė gyvybės SPAC istorijos apie kylančias kainas.

„Enjoy Technology“ istorija yra sunki, tačiau gyvybiškai svarbi pamoka investuotojams. Vertinimai yra svarbūs, ypač nepelningam verslui. Daugelis SPAC niekada negrįžta.

Norėdami žymiai pagerinti savo rezultatus rinkoje pirkdami tokių akcijų kaip „Ford“ ir „Tesla“ opcionus, pasinaudokite dviejų savaičių bandomuoju laikotarpiu mano specialiojoje tarnyboje, Taktikos parinktys: Paspauskite čia. Nariai padarė a 90.2% pelnas Pradėti Liepa uždeda vien praėjusią savaitę.