Atidžiau pažvelgti į UST ir USD atsiejimą ir tai, kaip LUNA sumažėjo 99 proc.

TerraUSDT (UST) yra (nors "buvo" gali būti geriau)algoritminė stabili moneta, kurios stabilumo mechanizmas atsirado dėl pažado išmokėti LUNA. Jei reikia, prekybininkai kaldino ir sudegina žetonus, kad užtikrintų UST stabilumą iš pasitikėjimo Terra blokų grandine.

Tačiau nuo gegužės 9 iki 10 d. UST kaina nukrito žemiau dešimties centų ir visiškai prarado savo fiksaciją. Prieš atsieinant nuo USD, UST buvo trečia pagal dydį stabili moneta pagal rinkos kapitalą. Dėl šios priežasties žlugimas yra vienas iš labiausiai susirūpinusių kriptovaliutų raidų ir tai, ką turi suprasti kiekvienas, besidomintis blockchain. 

Kodėl UST, kuris taip ilgai buvo stabilus, atsiejo? Kokios pasekmės?

Algoritminės stabilios monetos skiriasi nuo kitų stabilių monetų

Prieš analizuodami UST atsiejimą, pažiūrėkime, kuo jis skiriasi nuo legalių ir per daug įkeistų stabilių monetų.

• Algoritminėms stabilioms monetoms nereikia jokio užstato. Vietoj to, jie koreguoja vartotojų turimų žetonų skaičių svyruodami valiutos kainoms. 
• Fiat ir per daug įkeistas monetas reikia užstato. Pavyzdžiui, Tether (USDT) užstatą laiko fiat USD. Padidinto užstato monetose kaip užstatas naudojamas BTC ir ETH. Dėl didelio BTC ir ETH kainų nepastovumo užstatas turi būti per didelis.

UST yra stabili moneta, pritvirtinta prie 1 USD, bet neturinti pakankamai užstato. Kai žetono kaina nukrito žemiau 1 USD, visa jos ekosistema, įskaitant LUNA ir Inkaras protokolą, buvo nutempti su juo.

UST atsiejimas: prieš ir po

UST žetono kaina stabili ties 1 USD 

Footprint Analytics duomenys rodo, kad UST buvo stabilus ties maždaug 1 USD maždaug 1 metus, nuo 27 m. gegužės 2021 d. iki 8 m. gegužės 2022 d. Per tą laiką LUNA kaina išaugo 2 kartus ir pasiekė aukščiausią lygį – 116.32 USD.

UST stabilumas ties 1 USD inkaru buvo Terra ekosistemos augimo varomoji jėga.

• Anchor protokolo likvidumas praeityje sudarė 50% Terra TVL, o stabilios saugojimo pajamos palaikė UST stabilumą ties 1 USD. Tai suteikė daugiau nei 267 mln. USD UST pajamų rezervų, o tai leido vartotojams uždirbti 20% APY, įnešant UST pagal protokolą – daug daugiau nei grąža iš kitų stabilių monetų. Didelis pajamingumas yra svarbus veiksnys, skatinantis stabilių monetų paklausą, be to, „Anchor“ pritraukė 17.2 mlrd. USD TVL.

• „Luna Foundation Guard“ (LFG) buvo įkurta 2022 m. sausio mėn., siekiant palaikyti UST stabilumą ir palengvinti Terra ekosistemos vystymąsi. Vasario mėn. ji surinko 1 milijardą USD finansavimo iš kelių rizikos įmonių, pardavusi LUNA, remiamą BTC, kad padėtų įtvirtinti UST ir plėtoti Terra ekosistemą.

Tačiau šių mechanizmų ir rezervų nepakako UST stabilumui palaikyti.

Kodėl UST atsiejo?

UST kaina nukrito nuo 1 dolerio gegužės 8 d. iki maždaug 0.18 dolerio gegužės 14 d. Ji trumpam šoktelėjo į viršų, erzindama, kad galbūt mechanizmas bus pakankamai atsparus, bet vėliau vėl žlugo. 

Gegužės 16 d. atrodo, kad UST mirė ir taip pat panaikino rinkos pasitikėjimą algoritminėmis stabiliomis monetomis.

Kas atsitiko?

• Milžiniškas banginis gegužės 285 d. pardavė UST už 7 mln. USD. Tai buvo priežastis, paskatinusi UST atsieti nuo dolerio.
• Kadangi UST prarado kaištį, LUNA pradėjo spausdinti. Tai yra, nes vartotojai atsisako atsietų UST savo rankose, todėl daugiau kaldinama LUNA, o tai sukelia gilesnį LUNA kritimą.
• Tačiau LUNA devalvacija įvyko taip greitai, kad ji tiesiog negalėjo atpirkti pakankamai UST, kad būtų sumažinta iki 1 USD. 
• Tiek LUNA, tiek UST sudužo iki centų. 
• „Anchor“, kuri remiasi „Terra Fund“ nuolatiniu atsargų papildymu, kad padengtų 20% APY, taip pat sudužo.

• LFG BTC rezervas turėjo tarnauti kaip apsaugos priemonė, padedanti įtvirtinti UST. Tačiau BTC kaina krenta nuo savo piko praėjusių metų lapkritį. Gegužės 16 d. BTC kaina nukrito žemiau 30,000 XNUMX USD. 

Tai neigiamai veikia UST įsitvirtinimą ir Terra ekosistemos vystymąsi.

• UST skiriasi nuo fiat valiutos stabilių monetų ir neturi pakankamai užstato.

Kaip UST kainų kritimo žlugimas paveikia Terra ekosistemą ir kriptovaliutą

Dėl staigios žlugimo Terra ekosistema atrodo mirusi.  

Kai UST mažesnė nei 1 USD, kaina ir rinkos pasitikėjimas „Terra“ žetonu LUNA žlugo. Footprint Analytics duomenys rodo, kad LUNA žetonų kainos kritimas ir greitas UST turėtojų atsisakymas UST paskatino daugiau kalti LUNA, o tai paskatino dar didesnį LUNA kritimą. Gegužės 16 d. LUNA žetonų kaina nukrito žemiau 0.11 USD nuo didžiausios 116.32 USD, ty 99.9% kritimas per mažiau nei mėnesį.

UST ir LUNA rinkos viršutinė riba pasikeitė, o LURA rinkos riba yra mažesnė nei UST. Kai LUNA žlunga, paprastai paliekama pakankamai vietos likviduoti, kad būtų išvengta ekstremalių nemokumo situacijų. Dabar rinkos viršutinė riba nukrito nuo uolos iki 1.2 mlrd. USD LURA ir 1.15 mlrd. USD UST. Dėl šio kritimo gali lengvai žlugti pasitikėjimas savimi ir atsirasti mirties spiralė.

Žinoma, be įtakos valiutos kainai, rinkos kapitalui ir kitiems rodikliams, yra ir Terra ekosistemos protokolai TVL, rodantys neigiamą augimą. Ypač tokiems protokolams kaip Anchor ir Atviras plaukimo baseinas, TVL nukrito daugiau nei 100 proc. Inkarą labiausiai veikia stabilios valiutos UST algoritmas, o Lido – LUNA kainos kritimas.

Santrauka

Dabartinė rinkos panika vis dar plinta, algoritminis stabilus monetas UST yra labai nepritvirtintas, o LUNA žetono kaina, atrodo, patyrė katastrofišką smūgį. Nors jos išlikimas neatrodo tikėtinas, kriptovaliutų pasaulyje gali nutikti beprotiškų dalykų.

Data ir autorius: Gegužė. 2022, Vincy

Duomenų šaltinis: pėdsakų analizė – Algoritminė stabili monetų analizė

Prie šio kūrinio prisidėjo Pėdsakų analizė bendruomenes.

Pėdsakų bendruomenė yra vieta, kur duomenų ir kriptovaliutų entuziastai visame pasaulyje padeda vieni kitiems suprasti ir įgyti įžvalgų apie Web3, metaverse, DeFi, GameFi ar bet kurią kitą besikuriančio blokų grandinės pasaulio sritį. Čia rasite aktyvių, skirtingų balsų, kurie palaiko vieni kitus ir skatina bendruomenę.

Kas yra pėdsakų analizė?

Footprint Analytics yra viskas viename analizės platforma, skirta vizualizuoti blockchain duomenis ir atrasti įžvalgas. Jis išvalo ir integruoja grandinės duomenis, kad bet kokio lygio naudotojai galėtų greitai pradėti tyrinėti žetonus, projektus ir protokolus. Turėdamas daugiau nei tūkstantį prietaisų skydelio šablonų ir nuvilkimo sąsają, kiekvienas gali per kelias minutes sukurti savo tinkintas diagramas. Atraskite „blockchain“ duomenis ir investuokite protingiau naudodami „Footprint“.