Atrodė, kad daugelį metų technologijų investuotojai įveikė visas bėdas, pavyzdžiui, „Road Runner“ senajame animaciniame filme „Looney Tunes“. Tačiau šią vasarą technologijų pirkėjai pasikeitė vaidmenimis. Staiga jie panašesni į Wile'ą E. Coyote'ą, besisukantį Kelio bėgiko persekiotoją. Wile'as visada stengdavosi bėgti nuo uolos oru, bet po tam tikro momento jis pažvelgdavo žemyn ir suprasdavo savo keblią padėtį. Gravitacija įsitvirtintų, o Wile'as skaudžiai nukristų.
Nuo birželio mėnesio žemiausio lygio technologijų akcijos smarkiai pakilo, o Nasdaq Composite indeksas pakilo 20%. Tačiau klasikinis animacinis filmas „Looney Tunes“ siūlo investuotojams pamoką. Realybė galiausiai yra svarbi.
Bet kokio mitingo tvarumas, kurį lemia triženklis procentinis pelnas iš pinigų praradusių įmonių, pvz
Monetų bazė Globa
l (ticker: COIN) ir
FuboTV
(FUBO) yra įtariamas. Dar svarbiau, kad naujausi įvykiai rodo, kad verslo tendencijos technologijų sektoriuje gali būti blogesnės, o ne geresnės, o tai rodo, kad akcininkų laukia grubus važiavimas.
Į vartotoją orientuotų galutinių rinkų, įskaitant asmeninius kompiuterius, elektroniką, išmaniuosius telefonus ir skaitmeninę interneto reklamą, silpnumas buvo gerai užfiksuotas. Matėme didelių įspėjimų iš pagrindinių tiekėjų, o kompiuterių, procesorių, atminties lustų ir vaizdo plokščių kainos ir toliau mažėja kiekvieną dieną. Šiose rinkose nematyti greito posūkio ženklų.
Tačiau dabar didesnė problema yra ta, kad sulėtėjimas plinta į vieną vietą, kuri išliko gana gerai: įmonės technologijų išlaidas. Tai svarbu. Jei verslo technologijų paklausa žlunga – metinė rinkos vertė daugiau nei $ 4 trilijoną„Gartner“ teigimu, tai dar kartą sumažins technologijų pramonės pajamų prognozes ir greičiausiai sukels kelių ketvirčių nuosmukį.
Šis uždarbio sezonas buvo kupinas užuominų apie silpnumą, nors kai kurie investuotojai bandė į juos nekreipti dėmesio. Pirminė indikacija pasirodė liepos pabaigoje nuo
"Intel"
S
(INTC) pražūtingas uždarbis, kurios įmonių duomenų centro klientų paklausa buvo daug mažesnė. Po kelių dienų,
"Advanced Micro Devices
(AMD) apskritai paskelbė gerus rezultatus, tačiau pripažino, kad įmonės klientai pradėjo matyti „mišrias“ tendencijas, o kai kurių sandorių užbaigimas užtruko ilgiau.
Tada praėjusią savaitę buvo daugiau įrodymų, kad įmonių technologijų pirkėjų požiūris keičiasi. Kaip ir AMD, lustų gamintojas
Analoginiai įrenginiai
(ADI) pranešė apie solidžias pajamas, bet teigė, kad netikrumas dėl ekonomikos pastarosiomis savaitėmis pradėjo smogti verslui, o užsakymų atšaukimų skaičius šiek tiek išaugo. Iki šiol „Analog Devices“ verslas buvo atsparesnis nei kitų puslaidininkių įmonių, nes jis veikia automobilių ir pramonės segmentuose, kur paklausa išliko didelė. Tačiau naujai atsargūs bendrovės komentarai sukelia baimę, kad silpnumas greitai pasireikš kitur.
Remiantis „Wall Street“ atliktais tyrimais su įmonės programinės įrangos pirkėjais, kai kuriose sparčiausiai augančiose srityse pradėjo atsirasti ir kitų įtrūkimų. Pirmadienį UBS analitikas Karlas Keirsteadas sakė, kad jo paskutiniai pokalbiai parodė, kad maždaug pusė jo kontaktų matė „tam tikrą spaudimą“ dėl duomenų analizės programinės įrangos biudžetų, ir pridūrė, kad tai buvo neigiami atsiliepimai, kurių jie anksčiau negaudavo. Morgan Stanley ataskaitoje teigiama, kad kalbant su debesų rinkodaros programinės įrangos pirkėjais, įmonė girdėjo vis didesnį silpnumą.
Be abejo, tai buvo ne visos blogos žinios praėjusią savaitę. Pajamos iš
"Cisco Systems"
(CSCO) pasirodė esąs išskirtinis. Ketvirtadienį „Cisco“ akcijos šoktelėjo 6 proc., kai tinklų ir saugos produktų gamintojas paskelbė geresnius, nei tikėtasi, pajamas.
Interviu su Barron-aisiaisFinansų direktorius Scottas Herrenas teigė, kad „Cisco“ verslas gali būti labiau izoliuotas ir mažiau koreliuojamas su kitais sektoriais, nei buvo praeityje, ir pridūrė, kad korporacijos suprato, kad šiuolaikinėje ekonomikoje negali sau leisti atidėti tinklų infrastruktūros atnaujinimo. „Cisco“ gali būti išimtis.
Per pastarąsias kelias savaites rinka atsižvelgė į didesnį pablogėjimą. Kodėl? Nes galime tiesiog atsidurti meškų rinkos šuolio viduryje, kai pagrindiniai dalykai buvo laikinai atmesti.
Per vasaros pristatymą savo klientams „Coatue“ – didelis technologijų rizikos draudimo fondas, sugebėjęs išvengti didžiulių nuostolių, kuriuos patyrė kai kurie pagrindiniai partneriai, – perspėjo, kad smunkančias rinkas dažnai persunkia keli staigūs mitingai. Vienoje skaidrėje įmonė pažymėjo, kad Nasdaq 70% nuosmukis nuo 2000 m. pradžios iki 2001 m. pabaigos turėjo tris mitingus po maždaug 30% ar daugiau.
Mano nuomone, atsižvelgus į naujausius įmonių išlaidų duomenis, posūkis dar neatėjo. IT biudžetams prireikia laiko prisitaikyti prie naujų verslo realijų. Daug girdėjome apie įdarbinimo sulėtėjimą. Tikėtina, kad ateinančiais ketvirčiais taip pat sulėtės išlaidos.
Tuo tarpu Coatue liepė savo klientams būti kantriems pavojingoje aplinkoje. Įmonė siūlo pirkti ilgalaikius laimėtojus, tuo pat metu laikydamasi disciplinos dėl įėjimo kainų.
Mano nugalėtojų sąrašas prasideda
"Microsoft"
(MSFT), AMD,
Abėcėlė
(GOOGL) ir
Taivano puslaidininkių gamyba
(TSM). Nepaisant nuolatinio tvirto augimo ir stiprių pozicijų rinkoje, akcijos yra gerokai pasiekusios aukštumas. Jie yra kelių bėgikai šiandieninėje technologijų aplinkoje.
Rašykite Tae Kim at [apsaugotas el. paštu]