Terra žlugimas sunaikino tikėjimą stabiliomis monetomis. Ar kūrėjas gali jį atkurti?

DAI niekada nesako mirti.

Kai kurie mano, kad DAI pernelyg užstatas projektinis kapitalas yra neefektyvus, tačiau vienas iš MakerDAOprotokolo inžinieriai sako, kad todėl DAI tapo didžiausia, ilgiausiai veikiančia decentralizuota stablokinas rinkoje. 

„Nuo pirmųjų visos sistemos projektavimo principų siekėme atsparumo ir saugumo“, – praėjusį mėnesį Niujorke vykusioje Messari Mainnet konferencijoje sakė Samas MacPhersonas. 

2017 m. pristatytas per daug užstatas reiškia, kad kiekvienas apyvartoje esantis 1 USD DAI yra padengtas daugiau nei 1 USD kita kriptovaliuta. Konkretus santykis gali skirtis priklausomai nuo to, kurią kriptovaliutą naudojate kaldinti, o nepastovioms ar mažiau nusistovėjusioms kriptovaliutoms priklauso daug didesnis santykis. 

Turint daugiau užstato, nei cirkuliuoja DAI, sistema nesugrius, jei kriptovaliutų rinka alptų ir pasinertų (kaip pastaruoju metu buvo žinoma).

Šis dizainas labai skiriasi nuo TetherUSDT ir Circle USDC. 

"Tai yra centralizuotai užstatas už grandinės ribų", - sakė MacPhersonas, kalbėdamas apie dvi didžiausias stabilias monetas pagal rinkos kapitalą. „Žmonės duos JAV dolerius tokiam saugotojui kaip Circle, o tada nukaldins USDC prieš tai. Vėliau šis IOU gali būti išpirktas už JAV dolerius, kuriuos jie iš pradžių įnešė.

Tos centralizuotos stabilios monetos taip pat yra pranešta paremtas tradicinėmis finansinėmis priemonėmis, pvz., iždo vekseliais ir faktiniais doleriais, o ne tokiais turtais, kaip Ethereum (ETH) arba Apvyniotas Bitcoin (WBTC). 

Kūrėjo dizainas taip pat labai skiriasi nuo rūkstančio stabilios monetos eksperimento Terra's UST. 

Gegužės mėn. UST, kuri tuo metu turėjo 18.6 mlrd. USD rinkos kapitalą ir titulą ketvirta pagal dydį stabili moneta rinkoje, sugriuvo, išnaikindamas investuotojus visame pasaulyje. 

Skirtingai nuo „Tether“ ir „Maker“ DAI, UST buvo „algoritminė stabili moneta“, paremta unikaliu deginimo ir kaldinimo mechanizmu, susietu su „Terra“ valdymo žetonu LUNA. Norėdami nukalti 1 UST, naudotojai pirmiausia turėjo nusipirkti LUNA, o tada iškeisti 1 USD vertės žetoną, veiksmingai jį „sudegindami“ ir pašalindami iš apyvartos.

Jie taip pat galėtų judėti priešinga kryptimi, sudegindami 1 UST už 1 USD vertės LUNA. 

Šis mechanizmas suteikė spekuliantams arbitražo galimybę. Pvz., kiekvieną kartą, kai UST nukrito žemiau 1 USD, vartotojai galėjo nusipirkti stabilią monetą su nuolaida, tarkime, už 0.98 USD, iškeisti ją į 1 USD LUNA (pagal protokolo dizainą) ir tada parduoti tą 1 USD, kad įsigytų 0.02 USD. Akivaizdu, kad tai tik centai, tačiau dideli turėtojai gali uždirbti nemažą pelną, naudodami šį mechanizmą dideliu mastu.

Dugnas iškrito, kai daugelis tų pačių didelių laikiklių pradėjo išeiti iš ekosistemos tuo pačiu metu slenkant Bitcoin. Kaip kriptovaliuta Nr. 1 per tris žiaurias dienas nukrito nuo 39,700 28,900 USD iki maždaug 1 XNUMX USD, UST rinkos viršutinė riba sumažėjo iki šiek tiek daugiau nei XNUMX mlrd. 

Šiandien UST prekiauja 0.03 USD, o rinkos kapitalizacija yra šiek tiek daugiau nei 304 mln. USD. 

„Terra“ sunaikinimas ne tik sužlugdė investuotojus, bet ir iš naujo išnagrinėjo visą kriptovaliutų erdvę, o kai kuriuose pagrindiniuose sluoksniuose „stabilios monetos“ sąvoką pavertė svarbia linija. („Nelabai stabilus“, kaip juokaujama.)

Du MakerDAO keliai

Neseniai MakerDAO įkūrėja Rune Christensen puoštas didžiulis pasiūlymas, nubrėžęs du projekto kelius. Jis gali tapti kitu visiškai reguliuojamu neobanku arba pereiti prie visiško goblino režimo ir būti traktuojamas kaip kažkas kita.

Šis įrašas susilaukė traukos visoje pramonėje, ypač dėl jo poveikio DAI. Vis dėlto Macphersonas paaiškino, kad „Maker“ ateitis nėra tokia paprasta. 

„Nemanau, kad tai yra taip ekstremalu, kad turime tapti reguliuojamu banku“, – sakė jis. „Yra toks vidurys, kurį DAI visada palaikė, kai jūs gaunate geriausią iš visų pasaulių, kuriuose mes aktyviai investuojame į realaus pasaulio turtą, kuris yra reguliuojamos įmonės.

Be įvairių decentralizuotų kriptovaliutų, dalis DAI taip pat yra paremta turtu, pvz., krovinių ekspedijavimo sąskaitomis ir prekybos gautinomis sumomis iš realių įmonių mėsos srityje. Neseniai Maker partnerystė su Huntington Valley banku, siūlydamas bankui 100 mln.

Toks užstatas vadinamas realaus pasaulio turtu (RWA).

Taigi inžinieriaus aukso vidurys ir toliau įtrauktų daugiau įmonių į kriptovaliutą, išlaikant neteisėtą decentralizuotą protokolą „savo esme“.

Vykdydamas platesnį reguliavimo susidorojimą, jis tikisi pamatyti reguliavimą, kuris užkerta kelią tokiems įvykiams kaip „Terra“, o ne braukia „milžinišku kirviu, kuris kenkia daugeliui gerai apgalvotų projektų erdvėje“.

Dar reikia pamatyti, ar reguliavimo institucijos pritars MacPhersono tikėjimui šiuo projektu.