Naujų ES kriptovaliutų reglamentų apribojimai

Neseniai įvyko galutinis balsavimas dėl Europos Sąjungos taip laukto kriptovaliutų taisyklių rinkinio, žinomo kaip „Markets in Crypto Assets“ (MiCA) reglamentas. atidėtas iki 2023 m. balandžio mėn. Tai nebuvo pirmas delsimas – anksčiau Europos įstatymų leidėjai perkėlė procedūrą iš 2022 m. lapkričio į 2023 m. vasario mėn. 

Tačiau nesėkmę lėmė tik techniniai sunkumai, todėl MiCA vis dar ruošiasi tapti pirmąja išsamia visos Europos kriptovaliutų sistema. Tačiau tai įvyks tik 2024 m., o praėjusių metų antroje pusėje, kai MiCA tekstas jau buvo daugiausia parašytas, pramonę sukrėtė daugybė sukrėtimų, sukėlusių naujų galvos skausmų reguliuotojams. Beveik neabejojama, kad tokioje dinamiškoje pramonėje kaip kriptovaliuta, visi 2023 m. atneš ir naujų aktualių temų.

Taigi kyla klausimas, ar „MiCA“ su jau esamais trūkumais po metų galėtų būti laikoma tikrai „išsamia sistema“. Arba, kas yra svarbiau, ar tai bus veiksmingas taisyklių rinkinys, kad būtų išvengta būsimų gedimų, panašių į TerraUSD ar FTX?

Šie klausimai tikrai kilo Europos centrinio banko prezidentės Christine Lagarde galvoje. 2022 m. lapkritį, kilus FTX skandalui, ji teigė, „Turės būti MiCA II, kuris plačiau apimtų tai, ko siekiama reguliuoti ir prižiūrėti, ir to labai reikia“.

„Cointelegraph“ susisiekė su įvairiomis pramonės šakos suinteresuotosiomis šalimis, kad sužinotų jų nuomonę, ar kriptovaliutų turto rinkų reguliavimo vis dar pakanka, kad kriptovaliutų rinka Europoje tinkamai veiktų.

ES DeFi reglamentai vis dar toli

Viena iš pagrindinių aklųjų dėmių, susijusių su MiCA, yra decentralizuotas finansavimas (DeFi). Dabartiniame projekte apskritai nėra paminėta viena iš vėlesnių organizacinių ir technologinių formų kriptovaliutų erdvėje, ir tai tikrai gali tapti problema, kai atvyks MiCA. Tai neabejotinai atkreipė Quadrata generalinio advokato Jeffrey Blockingerio dėmesį. Kalbėdamas su Cointelegraph, Blockingeris įsivaizdavo būsimos krizės scenarijų: 

„Jei DeFi protokolai sutrikdys pagrindines centralizuotas biržas dėl didelio pasitikėjimo jų verslo modeliu praradimo, gali būti pasiūlytos naujos taisyklės, skirtos spręsti viską nuo pinigų plovimo iki klientų apsaugos.

„Bittrex Global“ generalinis direktorius Oliveris Linchas taip pat mano, kad yra pasaulinė „DeFi“ reguliavimo problema ir kad „MiCA“ nepadarys išimties. Linchas teigė, kad „DeFi“ iš prigimties yra nereguliuojamas ir tam tikru mastu netgi menkas prioritetas reguliavimo institucijoms, nes dauguma klientų kriptovaliuta užsiima daugiausia per centralizuotas biržas.

Naujausi: DeFi sauga: kaip nepatikimi tiltai gali padėti apsaugoti vartotojus

Tačiau Linchas Cointelegraph sakė, kad vien todėl, kad reguliavimo institucijos gali lengviausia prižiūrėti centralizuotus mainus ir dalyvauti su jais, dar nereiškia, kad DeFi šiame sektoriuje nevaidina svarbaus vaidmens.

Atskiros „DeFi“ skyriaus nebuvimas nereiškia, kad jo neįmanoma reguliuoti. Kalbėdamas su Cointelegraph, „Swan Bitcoin“ generalinis direktorius Terrance'as Yangas sakė, kad „DeFi“ tam tikru mastu yra perkeliamas į tradicinių finansų kalbą, todėl yra reguliuojamas:

„DeFi yra tik daugybė išvestinių finansinių priemonių, obligacijų, paskolų ir akcinio kapitalo finansavimo, pavaizduotų kaip kažkas naujo ir novatoriško.

Yang mano, kad pajamingumas, skolinimas ir skolinimasis užstatu padengtų kriptovaliutų produktų yra dalykai, kuriais domisi investiciniai ir komerciniai bankai ir kurie turėtų būti reguliuojami panašiai. Tokiu būdu MiCA suformuluoti tinkamumo reikalavimai iš tikrųjų gali būti naudingi. Pavyzdžiui, DeFi projektai gali būti apibrėžti kaip teikiantys kriptovaliutų turto paslaugas MiCA žodyne.

Skolinimas ir statymas

DeFi gali būti ryškiausias, bet tikrai ne vienintelis būsimos MiCA apribojimas. ES sistema taip pat neapima augančio kriptovaliutų skolinimo ir investavimo sektoriaus.

Atsižvelgiant į naujausius skolinančių milžinų nesėkmės, pvz., Celsijaus, ir didėjantį Amerikos reguliuotojų dėmesį sukėlusioms operacijoms, ES įstatymų leidėjai taip pat turės ką nors sugalvoti.

„Praėjusių metų rinkos žlugimą paskatino prasta praktika šioje srityje, pavyzdžiui, silpnas arba neegzistuojantis rizikos valdymas ir pasitikėjimas beverčiu užstatu“, – „Cointelegraph“ sakė „XReg Consulting“ partneris Ernestas Lima.

Yangas atkreipė dėmesį į ypatingą skolinimo ir akcijų suteikimo Europos Sąjungoje reguliavimo disbalanso problemą. Ironiška, bet šiuo metu kriptovaliutų rinka turi asimetrinį pranašumą dėl laisvo reguliavimo, palyginti su tradicine bankų sistema Europoje. Pasenę komerciniai ar investiciniai bankai ir net „tradicinės“ finansinių technologijų įmonės yra per daug reguliuojamos, palyginti su tikriausiai labai nepakankamai reguliuojamomis kriptovaliutų biržomis, kriptovaliutų skolinimu ir statymo platformomis:

„Arba leiskite laisvajai rinkai veikti be jokio reguliavimo, išskyrus galbūt sukčiavimą, arba nustatykite vienodas taisykles visiems, kurie europiečiams siūlo ekonomiškai tą patį produktą.

Kita problema, kurią reikia stebėti, yra nepakeičiami žetonai (NFT). 2022 m. rugpjūčio mėn. Europos Komisijos patarėjas Peteris Kerstensas atskleidė, kad nepaisant to, kad MiCA nėra apibrėžimo, jis reguliuoti NFT kaip kriptovaliutas apskritai. Praktiškai tai gali reikšti, kad NFT emitentai bus prilyginami kriptovaliutų turto paslaugų teikėjams ir privalo reguliariai teikti savo veiklos ataskaitas Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijai savo vietos valdžios institucijose.

Priežastis optimizmui 

Kriptovaliutų pramonė MiCA iš esmės buvo sutikta su saiku optimizmu. Nepaisant kelių nelankstumo tekste, požiūris apskritai atrodė pagrįstas ir perspektyvus rinkos įteisinimo požiūriu.

Ar 2022 m. kils didelis triukšmas, ar kita ES kriptovaliutų sistemos iteracija, hipotetinė „MiCA-2“, bus labiau ribojanti ar skeptiškesnė? „Tolimesni vėlavimai, su kuriais susidūrė MiCA, tik išryškino ES nenaudingą požiūrį į teisės aktus, kurių dabar reikia labiau nei bet kada anksčiau, ypač atsižvelgiant į naujausius rinkos įvykius“, – sakė Linchas, tvirtindamas, kad reikia griežtesnės ir greitesnės rinkos priežiūros. .

Naujausi: SEC prieš Krakeną: vienkartinis ar atidaromas gelbėjimas kriptovaliutų puolime?

Lima taip pat tikisi glaudesnio požiūrio ir daugiau problemų. Ir tikrai svarbu, kad Europos įstatymų leidėjai neatsiliktų nuo reguliavimo atnaujinimų:

„Tikiuosi, kad kai kuriuose techniniuose standartuose ir gairėse, kurie šiuo metu rengiami ir kurie bus MiCA režimo dalis, bus laikomasi tvirtesnio požiūrio. Taip pat galime pamatyti didesnį reguliuotojų tikrinimą leidimų išdavimo, patvirtinimo ir priežiūros srityse, tačiau „kriptovaliutų žiema“ jau seniai bus atitirpusi, kol bus peržiūrėti teisės aktai.

Galų gale, nereikėtų įsivelti į stereotipus apie Europos Sąjungos biurokratinės mašinos vėlavimą.

Vis dar yra ES, o ne JAV, kur yra bent vienas didelis teisinis dokumentas, kuris turėtų tapti įstatymu, o pagrindinis MiCA poveikis visada buvo daug svarbesnis simboliškai, o skubūs kriptovaliutų klausimai iš tikrųjų galėjo būti turi būti reglamentuojami mažiau ambicingų įstatymų arba vykdomųjų aktų. Tačiau šių veiksmų nuotaika išlieka lemiama – paskutinį kartą, kai išgirdome iš ES, ji nusprendė įpareigoti bankus, saugončius 1,250 XNUMX % rizikos koeficientą apie skaitmeninį turtą.