Atsigręžti į FED Hawkišką poziciją kursų didinimo link? Štai ką turėtumėte žinoti

Rizikos turtas, pavyzdžiui, kriptovaliutos, pastaruoju metu įgijo didžiulę trauką. Taip yra dėl didėjančių lūkesčių, kad Federalinis rezervų bankas gali pakeisti kursą ir atsisakyti plano didinti palūkanų normas nuo gruodžio mėn., todėl vadinamasis „likvidumo griežtinimas“ baigsis anksčiau nei tikėtasi.

Tačiau pagrindiniai investiciniai bankai mano, kad FED gali išlaikyti palūkanų didinimą dabartiniame lygyje ir kad perėjimas prie mažesnių palūkanų normų didinimo nebūtinai reikš, kad likvidumo mažinimo procesas baigsis. 

Dėl 300 bazinių punktų (bps) FED padidintų skolinimosi išlaidų šiais metais rizikos turtas buvo nuolat suirutė. Tikimasi, kad šiandien centrinis bankas paskelbs apie naują palūkanų normos padidinimą ir tikriausiai padidins skolinimosi išlaidas iki 3.75–4 proc. Be to, tai gali reikšti padidėjimą iki 50 bps gruodžio mėn.

Tačiau kai kurie gali ginčytis, kad rinkos aplenkė save. Remiantis ateities sandoriais, susijusiais su Fed fondų palūkanų norma, prekybininkai tikisi, kad palūkanų kėlimo ciklas pasieks apytiksliai 4.8 %, palyginti su galutine 5 % kurso kaina prieš dvi savaites. Nors dolerio indeksas per pastarąsias dvi savaites nukrito daugiau nei 2%, Bitcoin išaugo 10%.

Remiantis penktadienį paskelbta statistika, pagrindinis PCE, FED pageidaujamas infliacijos matas, rugsėjį, palyginti su mėnesiu, padidėjo 0.5%, kaip ir rugpjūtį. Be to, įdarbinimo išlaidos vis dar auga dvigubai greičiau nei buvo per pastaruosius 5.1 metų.

Ilgesnis FED palūkanų normų didinimas lėčiau gali paskatinti skolinimosi kainas gerokai viršyti galutinę 4.8 % palūkanų normą, kurią tikisi rinkos.

Neseniai klientams skirtame pranešime „Bank of America“ analitikai pateikė savo mintis:

„Kitą savaitę FED pabrėš duomenų svarbą. Prieš [gruodžio] susitikimą jie gaus dar du NFP ir CPI spaudinius; jei jie tęs savo dabartinę trajektoriją, tikėtina, kad dar 75 bps; kitu atveju galimas sulėtinimas iki 50 bps. „Lėtesnis nereiškia žemesnis“, nepaisant didelio rinkos noro keistis.

„Fed nenustos kelti palūkanų, kol to neparodys duomenys. Nors U3 nedarbas yra netoli ciklo žemiausio lygio, pagrindinis VKI yra ciklo aukštumose. Korporacijos mums sako, kad įdarbinimas yra didžiausias jų iššūkis. JAV ir Kinija yra atskirtos. Kapitalo kaina didėja. Maisto ir energijos gauti vis sunkiau. Infliacijos grėsmė yra plačiai paplitusi ir įsišaknijusi. Artimiausiu metu infliacijos lūkesčiai išaugo. Fed darbas neatliktas“, – sakė strategas.

Savaitinėje ataskaitoje „Barclays“ kredito tyrimų grupė išreiškė panašų požiūrį, teigdama, kad tikėtinas posūkis mažesnio palūkanų normos didinimo naudai nebūtų išties kvailas posūkis.

„Prieš darydamas reikšmingą žingsnį, FED turi stebėti infliacijos posūkį ir silpnėjančias darbo rinkos sąlygas. Todėl manome, kad gruodį jis vis tiek bus neprivalomas, o tai riboja [JAV dolerio] galimą neigiamą poveikį ir padidina galimybę šią savaitę plačiai atsigauti dolerio kursui.

Dolerio atgimimas neigiamai paveiks rizikingą turtą, pvz., kriptovaliutas, nes Bitcoin paprastai juda priešingai nei doleris.

„Jei Fed gruodį sulėtins didinimo tempą, tai nebūtinai taip pat reiškia, kad bendra sugriežtinimo suma dabartinio griežtinimo ciklo metu bus mažesnė, nors tai bus pradinė prielaida.“, antradienį savo pranešime klientui rašė valiutų analitikas Lee Hardmanas iš MUFG banko.

Hardmanas tęsė: „Gali būti, kad Fed sumažina padidinimų normą, bet galiausiai didina ilgiau.