Kodėl technologijų akcijos nekenčia aukštesnių palūkanų normų

Šis straipsnis pirmą kartą pasirodė „Ryto santraukoje“. Kiekvieną pirmadienį – penktadienį iki 6 val. ET laiku išsiųskite „Ryto trumpą informaciją“ tiesiai į savo pašto dėžutę. Prenumeruok

Antradienis, sausis 31, 2023

Šios dienos naujienlaiškis yra iki Julie Hyman, Yahoo Finance inkaras ir korespondentas. Sekite Julie „Twitter“. @juleshyman. Skaitykite šią ir daugiau rinkos naujienų keliaudami „Yahoo“ finansų programa.

„Yahoo Finance“ jau keletą mėnesių girdėjome tai refrenas: technologijų akcijos negali apsisukti, kol Federalinis rezervų bankas nustos didinti palūkanų normas.

Arba bent jau tol, kol investuotojai patikės, kad FED greitai sustos.

Nasdaq turi atšoko šiemet, nes investuotojai žvelgia į centrinio banko „pasisukimą“ nuo aukštesnių palūkanų normų ir link pauzės arba sumažinimo. Šis numatymas yra dalis priežasčių, kodėl duoda pelną 10 metų trukmės iždo obligacija sumažėjo nuo aukščiausio lygio 4.24 % spalio pabaigoje iki maždaug 3.5 % dabar.

Tai taip pat yra viena iš priežasčių, kodėl technologijų akcijos atgijo.

Taigi, kodėl kylančios palūkanų normos yra tokios problemiškos technologijų akcijoms?

Kalbant bendrai, technologijų įmonės iš esmės yra augančios įmonės.

Kad paskatintų šį augimą, jie iš dalies pasikliauja pinigų skolinimu, neatsižvelgiant į tai, ar įmonės naudoja šiuos pinigus programinės įrangos inžinierių samdymui, transliacijų laidoms, kurias būtina pamatyti, ar išmaniųjų telefonų gamybai. Kai palūkanų normos žemos, pigiau pasiskolinti daugiau pinigų daugiau iniciatyvų ir augti, augti, augti.

Tuo pačiu metu investuotojai, norintys didelės grąžos, yra skatinami investuoti į augančias akcijas, kai palūkanų normos yra žemos.

„Logika tokia, kad technologijų akcijos yra didžiausias ilgalaikis turtas“, – sakė „Interactive Brokers“ vyriausiasis strategas Steve'as Sosnickas. 2010-aisiais technologijų akcijos neabejotinai buvo laikomos patrauklesne investicija nei pinigų laikymas mažos rizikos ir mažo pajamingumo valstybės skoloje. (Programavimo pastaba: Sosnickas prisijungs „Yahoo Finance Live“ šiandien 9 val. ET).

Ir sugrįžimai sekė. Nasdaq 100 – didžiausių technologijų akcijų indeksas – pakilo beveik 1,500 20 % nuo ankstesnio didžiausio meškų rinkos lygio 2008 m. lapkričio 19 d. iki aukščiausio lygio 2021 m. lapkričio 500 d. S&P 609, didesnis, daugiau diversifikuotas akcijų krepšelis, pakilęs 9 % per savo bulių laikotarpį nuo 2009 m. kovo 3 d. iki 2022 m. sausio XNUMX d.

Istorija tęsiasi

Pandemija ir sukelta infliacija dėl fiskalinių paskatų ir susilpnėjusių tiekimo grandinių paskatino FED siekį padidinti palūkanų normas, o tai apvertė ankstesnio dešimtmečio investavimo istoriją. 2022 m. Nasdaq 100 krito 32%, tai yra prasčiausias metinis rodiklis nuo finansų krizės.

„Jefferies“ analitikas Brentas Thillas nagrinėjo ryšį tarp tarifų ir programinės įrangos atsargų, kurias jis visų pirma apima.

Thill mato aiškią teigiamą koreliaciją tarp tarifų ir energijos dalių bei neigiamą koreliaciją tarp įkainių ir programinės įrangos įmonių akcijų. Kitaip tariant, žemi tarifai naudingi technologijoms, o aukštesni – energijai. Būtent taip investuotojams pavyko 2022 m.

„Manau, kad čia išlikusi problema yra ta, kad grynųjų pinigų srautų modeliuose, naudojamuose technologijų ir agresyvaus augimo akcijų vertinimui, turi būti diskontuojamos didesnės normos“, – sakė technologijų investuotojas veteranas Paulas Meeksas, „Independent Solutions Wealth Management“ portfelio valdytojas. „Jei palūkanos yra aukštos ir išlieka aukštesnės, vertinimai negali reikšmingai išsiplėsti net ir pagerėjus pagrindams.

Meeksas taip pat atkreipia dėmesį į dar vieną reiškinį, lydėjusį žemas palūkanų normas: privačios rinkos vertinimai išaugo, kai investuotojai leido pinigus į startuolius. Dabar tai taip pat pasikeitė.

„Didesni tarifai sustabdo Amerikos inovacijų variklį, nes jie ir toliau trukdys rizikos kapitalo ir privataus kapitalo bei kredito investicijoms“, – teigė Meeksas.

Šią savaitę technologijų gigantai, įskaitant „Amazon“ (AMZN), Abėcėlė (GOOGL), ir Apple (AAPL) turi pateikti ketvirčio rezultatus.

„Tesla“ (TSLA) praėjusią savaitę generalinis direktorius Elonas Muskas pabrėžė poveikį jo transporto priemonių įperkamumui, atsižvelgiant į aukštesnius tarifus, sakydamas, kad „vien tik didėjančios palūkanų normos [efektyviai] padidino mūsų automobilių kainas JAV beveik 10 proc.

Investuotojai neabejotinai ieškos šių įmonių požiūrio į tai, kaip palūkanų normos paveikė jų ateities augimo planus.

Nors su „Amazon“ ir „Alphabet“. jau skelbia dešimtimis tūkstančių mažinančių darbo vietų skaičių, investuotojai tikrai turi idėją.

Ką žiūrėti šiandien

Ekonomika

• 8:30 val. ET: Užimtumo išlaidų indeksas, IV ketvirtis (tikėtasi 4 %, ankstesnį ketvirtį – 1.1 %)

• 9:00 val. ET: FHFA būsto kainų indeksas, lapkritis (tikėtasi -0.5%, ankstesnį mėnesį - 0.0%)

• 9:00 val. ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, palyginti su mėnesiu, lapkritis (tikėtasi -0.65%, ankstesnį mėnesį -0.52%)

• 9:00 val. ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, per metus, lapkritis (tikėtasi 6.70 %, 8.64 % ankstesnį mėnesį)

• 9:00 val. ET: S&P CoreLogic Case-Shiller JAV nacionalinis namų kainų indeksas, lapkritis (9.24 % ankstesnį mėnesį)

• 9:45 val. ET: MNI Čikagos PMI, sausis (tikėtasi 45.1, ankstesnį mėnesį 44.9, patikslinta į 45.1)

• 10:00 val. ET: Konferencijos lentos vartotojų pasitikėjimas, sausis (tikėtasi 109.0, ankstesnį mėnesį 108.3)

• 10:00 val. ET: Konferencijos valdybos dabartinė situacija, sausis (147.2 ankstesnį mėnesį)

• 10:00 val. ET: Konferencijos tarybos lūkesčiai, sausis (82.4 ankstesnį mėnesį)

Pajamos

• "Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Bostono savybės (BSX), Vikšras (CA), "Exxon Mobil" (XOM), "General Motors" (GM), Juniper tinklai (JNPR), Maratono naftos (MPC), Rungtynių grupė (MTCH), McDonald 's (MCD), „Mondelez International“ (MDLZ), NGRR (NGRR), "Pfizer" (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowesas (PBI), Greitai (SNAP), SYSCO (SYY), UPS (UPS)

Spustelėkite čia, jei norite gauti paskutines akcijų rinkos naujienas ir išsamią analizę, įskaitant įvykius, kurie keičia akcijas

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Atsisiųskite „Yahoo Finance“ programą, skirtą Apple or Android

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"