„The Merge“ susilies „Ethereum“ kaip „Bitcoin“ perpus: Arthur Hayes

Paskutiniame savo tinklaraščio įraše buvęs „BitMEX“ generalinis direktorius Arthuras Hayesas paaiškino, kaip jis tikisi, kad „Ethereum“ prekybininkai reaguos prieš ir po susijungimo.

Remdamasis techninėmis atnaujinimo ypatybėmis, jis įtaria, kad Ethereum po sėkmingo perėjimo rugsėjį sustiprės, panašiai kaip Bitcoin sustiprės per periodinius perpus mažėjimo ciklus. 

Refleksyvumo teorija

Straipsnyje pavadinimu „ETH-lankstus“, Hayesas sutelkia savo aukštą tezę apie George'o Soroso „refleksyvumo teoriją“. Teorija teigia, kad yra grįžtamasis ryšys tarp rinkos kainų ir rinkos dalyvių lūkesčių tam tikroje rinkos situacijoje.

Susijungimo kontekste Hayesas mano, kad šis reiškinys gali padidinti Ethereum kainą dėl refleksinio ryšio tarp jos kainos ir jo defliacinių savybių. 

„Jei sujungimas bus sėkmingas... prekybininkai pirks ETH šiandien, žinodami, kad kuo aukštesnė kaina, tuo daugiau bus naudojamas tinklas ir tuo labiau jis defliuoja, o tai padidins kainą, todėl tinklas bus naudojamas daugiau ir taip toliau ir taip toliau“, – paaiškino jis. „Tai yra geras ratas jaučiams“.

Sujungimas pradės du pagrindinius „Ethereum“ pakeitimus: perkels savo sutarimo mechanizmą nuo darbo įrodymo prie akcijų paketo įrodymo, taip pat sumažins ETH tiekimo išleidimo rodiklį maždaug 90%. Dėl to kai kurie įvykį pavadino „trigubu perpus“.

Kartu su EIP-1559 – dėl kurio ETH išeina iš apyvartos su kiekvienu sandoriu – daugelis tikisi, kad ETH po atnaujinimo taps grynąja defliuojančia valiuta. Todėl Hayesas įtaria, kad tarp ETH kainos padidėjimo, naudojimo ir defliacinės emisijos gali susidaryti grįžtamasis ryšys.  

Arba vienas iš įkūrėjų pažymėjo, kad ši grįžtamojo ryšio kilpa gali veikti prieš ETH, o nesėkmingo sujungimo atveju jo kaina sumažėtų. Tačiau pažvelgus į ETH neatidėliotinos rinkos aktyvumą, kuris pastarosiomis savaitėmis gerokai viršijo Bitcoin, rodo, kad rinkos dalyviai tikisi sėkmingo susijungimo įvykio. 

Neparduoda naujienų

Ethereum darinių duomenys iš Stiklinis mazgas Praėjusią savaitę buvo pasiūlyta, kad prekybininkai gali planuoti „parduoti naujienas“, kai tik įvyks susijungimas rugsėjo vidurio. 

Tiksliau, Ethereum ateities sandorių terminų struktūra yra prekyba atgaline tvarka iki 2023 m. birželio mėn. Tai reiškia, kad ateities sandorių prekiautojai tikisi, kad ETH kaina sumažės iki jų sutarčių termino datos.

Tačiau Hayesas pasiūlė dvi alternatyvias teorijas, kodėl ETH gali patirti pirkimo spaudimą neatidėliotinų sandorių rinkoje ir pardavimo spaudimą ateities sandorių rinkoje.

Viena vertus, nesėkmingo susijungimo atveju prekybininkai gali apsidrausti nuo savo ilgų fizinių ETH statymų ateities sandorių rinkose. Kita vertus, jie gali apsidrausti nuo savo ETH pozicijos dėl bendrų priežasčių, o kaupdami neatidėliotiną ETH tiesiog norėdami pasiimti nemokamus grandinės padalijus žetonus po spekuliacinė POW šakutė.

Hayesas tikisi, kad šie prekiautojai „atpirks savo apsidraudimą“ po sėkmingo susijungimo ir kad bet kurie žmonės, bandantys parduoti savo vietoje ETH, bus mažuma. Jei tuo metu tikrai įvyks išpardavimas, Hayesas planuoja tik padidinti, o ne sumažinti savo poziciją. 

„Tikiuosi, kad pamatysime, kad tai bus panašu į Bitcoin perpus“, – rašė jis. „Visi žinome datas, kada jos įvyks, tačiau vis tiek Bitcoin vis tiek suaktyvėja po perpus.