Verslininkas, prekiaujantis internetinėje akcijų rinkoje planšetinio kompiuterio ekrane, skaitmeninės investicijos koncepcija
Getty
Apibendrinkite iš gruodžio mėn. „Picks“
Kainų grąžos pagrindu, Dividend Growth Stocks Model Portfolio (5.3 %) 500 % viršijo S&P 4.4 (+0.9 %) nuo 29 m. gruodžio 2022 d. iki 25 m. sausio 2023 d. 5.4 proc. per tą patį laiką viršijo S&P 500 (+4.4 %) 1.0 proc. Geriausio našumo akcijos pabrango 12%. Iš viso 21 iš 30 dividendų augimo akcijų viršijo S&P 500 nuo 29 m. gruodžio 2022 d. iki 25 m. sausio 2023 d.
Šio modelio portfelio metodika imituoja „All Cap Blend“ stilių, daugiausia dėmesio skiriant dividendų augimui. Atrinktos akcijos uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, generuoja teigiamą laisvą pinigų srautą (FCF) ir ekonomines pajamas, siūlo dabartinį dividendų pajamingumą >1 % ir turi 5+ metų nuoseklaus dividendų augimo istoriją. Šis pavyzdinis portfelis skirtas investuotojams, kurie labiau orientuojasi į ilgalaikį kapitalo brangimą, o ne į einamąsias pajamas, tačiau vis tiek vertina dividendų, ypač augančių dividendų, galią.
Sausio mėnesio populiariausios akcijos: „Penske Automotive Group“.
PAG
„Penske Automotive Group“ (PAG) yra sausio mėnesio Dividend Growth Stocks Model Portfolio akcijos.
Nuo 8 m. „Penske Automotive“ pajamos išaugo 17%, o grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius (NOPAT) – 2012% kasmet. Bendrovės NOPAT marža padidėjo nuo 3% 2012 m. iki 6% per paskutinius dvylika mėnesių (TTM) , o investuoto kapitalo grąža (ROIC) per tą patį laiką išaugo nuo 5% iki 12%.
1 pav.: Penske Automotive pajamos ir NOPAT nuo 2012 m
PAG pajamos ir NOPAT
„New Constructs“, LLC
Pastovų dividendų augimą remia FCF
„Penske Automotive“ padidino savo dividendus nuo 1.26 USD už akciją 2017 m. iki 2.12 USD už akciją, palyginti su TTM, arba 12% kasmet. Dabartinis ketvirtinis 0.53 USD už akciją dividendas, įvertinus metinius, yra lygus 2.12 USD už akciją ir suteikia 1.8% dividendų pajamingumą.
Dar svarbiau, kad „Penske Automotive“ laisvas pinigų srautas (FCF) lengvai viršija didėjančius bendrovės dividendų mokėjimus. 2018–2021 m. „Penske“ sukaupta 3.3 mlrd. USD (19 % įmonės vertės) FCF yra 7 kartus didesnė už 463 mln. USD, išmokėtų dividendais, kaip parodyta 2 paveiksle. Per TTM „Penske“ uždirbo 465 mln. USD FCF ir išmokėjo 150 mln. USD dividendų. .
2 pav. Laisvas pinigų srautas vs. Dividendų mokėjimas
PAG FCF dividendų mokėjimai
„New Constructs“, LLC
Įmonės, kurių FCF gerokai viršija dividendų mokėjimą, suteikia geresnės kokybės dividendų augimo galimybes. Kita vertus, negalima patikėti, kad dividendai, viršijantys FCF, augs ar net bus išlaikyti.
Penske turi potencialą
Nepaisant to, kad „Penske“ pelnas pastaruoju metu buvo labai didelis, dabartinė jos akcijų kaina rodo reikšmingą pelno sumažėjimą. Esant dabartinei 128 USD už akciją kainai, PAG kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.6. Tai reiškia, kad rinka tikisi, kad „Penske Automotive“ NOPAT nuolat mažės 40%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški įmonei, kuri nuo 17 m. padidino NOPAT 2012 proc.
Net jei „Penske“ NOPAT marža sumažėtų iki 4% (penkerių metų vidurkis, palyginti su 6% TTM), o įmonė per ateinančius 4 metų padidintų pajamas tik 10% kasmet, akcijos šiandien būtų verta 162 USD už akciją. – 27% padidėjimas. Pagal šį scenarijų „Penske“ NOPAT per ateinantį dešimtmetį kasmet padidėtų mažiau nei 1 proc. Žr. atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką.
Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau. Pridėjus „Penske“ 1.8% dividendų pajamingumą ir dividendų augimo istoriją, aišku, kodėl šios akcijos yra sausio mėnesio Dividendų augimo akcijų modelio portfelyje.
Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija
Žemiau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos atlikau pagal Robo-Analyst išvadas Penske Automotive 10-Ks ir 10-Qs:
Pelno ataskaita: pakoregavau 332 mln. USD, o grynasis poveikis pašalinau 221 mln. USD ne veiklos sąnaudas (1 % pajamų).
Balansas: Padariau 4.7 mlrd. USD koregavimus, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis padidėjimas 4.7 mlrd. Didžiausias veiklos nuomos koregavimas buvo 863 mln. USD (9 % pranešto grynojo turto).
Vertinimas: pakoregavau 8.4 milijardo USD, o tai sumažina akcininkų vertę. Neskaitant visos skolos, ryškiausias akcininkų vertės koregavimas buvo 1.1 mlrd. USD atidėtųjų mokesčių įsipareigojimai. Šis koregavimas sudaro 12% „Penske Automotive“ rinkos vertės.
Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske'as II ir Italo Mendonça negauna jokios kompensacijos už rašymą apie konkrečias prekes, stilių ar temą.
Šaltinis: https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2023/02/09/analyzing-penske-automotive-groups-dividend-growth-potential/