Ar prasidėjus skolos lubų skaičiavimui reikėtų susirūpinti rinkomis?

Tikimasi, kad JAV pasieks skolos ribą 19 m. sausio 2023 d., anksčiau nei daugelis tikėjosi. Tačiau JAV iždo sekretorė Janet Yellen planuoja imtis ypatingų priemonių, kurios leistų vyriausybei ir toliau vykdyti savo įsipareigojimus keletą mėnesių iki numatomos „birželio pradžios“.

Tai skatina prisiminti 2011 m., kai diskusijos dėl skolos lubų padidinimo privertė JAV per dvi dienas po įsipareigojimų nevykdymo sukrėtusios akcijų rinkas ir prisidėjus prie vyriausybės skolos reitingo sumažinimo. Nuo tada politinė stadija iš esmės yra panaši į dabartinę – Respublikonai kontroliuoja Atstovų rūmus ir demokratų prezidentą.

Tačiau taip pat svarbu pažymėti, kad daugelis kitų skolos lubų didinimo per istoriją buvo daug mažiau įvykių, o politikai dar turi keletą mėnesių išspręsti šią problemą.

Laiko juosta

Tikimasi, kad JAV skolos riba bus pasiekta 2023 metų sausį laišką, kurį Janet Yellen išsiuntė Kongreso vadovybei. Tačiau ypatingos priemonės suteikia JAV daugiau laiko įvykdyti savo įsipareigojimus ir nevykdyti įsipareigojimų.

Sudėtinga įvertinti, kiek papildomo laiko suteiks ypatingosios priemonės, tačiau Iždas šiuo metu skaičiuoja, kad „nepanašu, kad grynieji pinigai ir ypatingos priemonės bus išnaudotos iki 2023 m. birželio pradžios“.

Kaip veiks ypatingos priemonės

Yellen planuoja nustoti investuoti ir išpirkti kitus iš įvairių vyriausybės valdomų pensijų, sveikatos pašalpų ir invalidumo fondų. Tai atlaisvins lėšų vyriausybei, kad ji galėtų veikti trumpuoju laikotarpiu, o pakėlus skolos lubas, šios lėšos bus sukauptos. Šio veiksmo ėmėsi ankstesni iždo sekretoriai.

Politinis paveikslas

Politiniam susitarimui pasiekti liko keli mėnesiai, tačiau šiuo metu demokratų ir respublikonų pozicijos yra toli viena nuo kitos. Baltieji rūmai turi sakė kad ji „nesusiderės“. Priešingai, kalbėtojas McCarthy, matyt, ieško susitarimas apriboti išlaidas. Šios priešingos pozicijos ir santykinai nedidelė respublikonų dauguma artimiausiais mėnesiais gali sukelti gana sudėtingą procesą.

Ar JAV skola vėl gali būti sumažinta?

Teoriškai įmanoma, kad JAV skolos reitingas dar kartą sumažės. JAV skolos reitingas S&P šiuo metu yra AA+ po 2011 m. Dabar šis reitingas yra žemesnis už AAA reitingą daugelyje Europos šalių, Kanados, Australijos ir Singapūro. Tačiau tiek JK, tiek Prancūzija turi AA reitingą, kuris yra žingsniu žemiau JAV, nepaisant mažesnio dabartinės skolos, palyginti su BVP, lyginant su JAV.

Taigi, atsižvelgiant į tai, kaip vyksta derybos dėl skolos apribojimo, gali būti, kad JAV gali sumažėti dar vienas reitingas, nors ir ne toks reikšmingas, kaip AAA reitingo praradimas. Visgi, šalies kredito reitingo apskaičiavimą lemia daugybė veiksnių. Neaišku, kaip reitingų agentūros reaguos į galimus įvykius, susijusius su derybomis dėl skolos lubų.

Numatytoji rizika

Be kredito reitingo sumažinimo rizikos, taip pat yra rizika, kad JAV vyriausybė net ir trumpai nevykdys tam tikrų mokėjimų. Taip gali nutikti, jei skolos viršutinė riba nebus padidinta, kai bus išnaudotos ypatingos priemonės.

Net jei trunka tik kelias dienas, bet koks įsipareigojimų neįvykdymo įvykis gali turėti reikšmingų ir nenuspėjamų pasekmių JAV vyriausybei ir kredito rinkoms. Apskaičiuota, kad 2011 m. JAV vyriausybei liko dvi dienos iki įsipareigojimų neįvykdymo, nors įsipareigojimų nevykdymo buvo išvengta. Todėl, nors diskusijos dėl 2011 m. skolos lubų laikomos kažkokiu košmaru rinkoms, gali būti ir blogesnių rezultatų.

Mažiau įvykių kupinos diskusijos dėl skolų lubų

2011 m. aiškiai parodė rizikas rinkai, kai viršija skolos ribą, ir iš tikrųjų faktinis įsipareigojimų nevykdymas, kuris buvo vos praleistas, būtų buvęs dar blogesnis. 2023 m. politinis etapas atrodo iš esmės panašus, tačiau istorija taip pat rodo, kad skolos lubos buvo daug kartų padidintos be incidentų. Vis dėlto, nesant greito šios problemos sprendimo, skolos lubos ateinančiais mėnesiais gali apsunkinti rinkas.