„Cash Cows“ ETF yra reta išsiveržimo žvaigždė

Kas kelerius metus užsidega ETF, apie kurį niekas negirdėjo.

Prieš dešimtmetį tai buvo WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) ir WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ); po kelerių metų tai buvo „iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF“ (USMV); o visai neseniai tai buvo „ARK Innovation ETF“ (ARKK).

Pramonėje, kurioje valdomas turtas yra didžiulis – 1 % didžiausių ETF valdo 44 % turto, o 5 % – 76 % turto – šios išsiveržusios žvaigždės yra retos.

Štai kodėl aš stebėjau, kaip auga raketinis laivas „Pacer US Cash Cows 100 ETF“ (COWZ) su baime. Tai fondas, kurio turtas prieš dvejus metus siekė tik 250 mln. Pirmadienį jis turėjo 13 milijardų dolerių ir skaičiuojamas.

Nuo 2023 m. pradžios ETF AUM išaugo 30 % – nuo ​​10 mlrd. USD iki 13 mlrd. Šventa karvė!

Tinkama vieta tinkamu laiku 

Akivaizdu, kad nėra jokios slaptos formulės, kuri nulemtų tokių fondų, kaip COWZ ir panašių dalykų, sėkmę. Tačiau bendras jų bruožas yra būti tinkamoje vietoje tinkamu laiku.

Pavyzdžiui, DXJ ir HEDJ buvo šalia, kai 12 m. JAV dolerio kursas pasiekė aukščiausią lygį per 2015 metų, todėl daugelis investuotojų apsidraudžia nuo savo užsienio valiutos rizikos naudodami tuos ETF.

USMV buvo šalia, kai 2010-ųjų viduryje investicinį pasaulį sukrėtė „išmanioji beta versija“, o rinkas sujaudino daugybė su Kinija susijusių išpardavimų, dėl kurių investuotojai reikalavo saugesnio investavimo būdo.

Ir, žinoma, ARKK buvo šalia, kai popandeminio turto kainų burbulo metu investuotojus užkrėtė augimo bet kokia kaina mentalitetas.

Būti tinkamoje vietoje tinkamu laiku nereiškia, kad reikia pradėti veikti tuo metu, kai rinkos aplinka nepakeičia tam tikros investavimo strategijos.

DXJ, USMV ir ARKK gyvavo daugelį metų, kol užsiliepsnojo.

Kaip ir menininkas, kuris triūsia nežinioje, kol sėkmingas pertraukos katapultuojasi į žvaigždes, šie ETF pasisekdavo panašiai.

Tą patį galima pasakyti apie COWZ. Jis pasirodė rinkoje 2016 m., o 100 mln. USD AUM neviršijo iki 2018 m.

Istorija tęsiasi

Tai toli gražu nebuvo sėkmė per vieną naktį. Penkerius metus COWZ siūlė savo laiką, kol atėjo tobula akimirka.

Staigus posūkis 

2022 m. rinkos aplinka smarkiai pasisuko prieš nuostolingas augimo akcijas ir į pelningos vertės akcijas.

COWZ – ETF, investuojantis į 100 „Russell 1000“ akcijų, turinčių didžiausią laisvųjų pinigų srautų pajamingumą, buvo ideali vieta šiam pokyčiui.

Skirtingai nuo tradicinių vertės ETF, pvz „Vanguard Value ETF“ (VTV), kuri naudoja metrikos, pvz., kainos ir pelno bei kainos ir buhalterinės apskaitos santykio, derinį, kad pasirinktų, kurias akcijas laikyti, COWZ naudoja laisvo pinigų srauto pajamingumą.

Tai yra atvirkštinis kainos ir nemokamų pinigų srautų santykis. Kai kurie investuotojai mano, kad laisvi pinigų srautai yra pelningumo matas, kuriuo sunkiau manipuliuoti nei pajamos, ir matas, labiau susijęs su įmonės verte nei buhalterinė vertė.

Kai kuriems investuotojams, kurie troško (ir vis dar nori) įsigyti nebrangių, pelningų įmonių, COWZ yra laikoma alternatyva tiems, į kuriuos jie tradiciškai kreipdavosi vertės ETF.

Kol kas jų statymas pasiteisino. 2022 m. COWZ pelnė 0.2 %, palyginti su 2.1 % nuostoliu VTV (ir 18.1 % S&P 500).

Nuo pat įkūrimo 2016 m. gruodžio mėn. COWZ pakilo 110 %, palyginti su 89 % S&P 500 ir 75 % VTV.

Besikeičiantis pasaulis

Sean O'Hara, „Pacer ETFs Distributors“ prezidento, į grynųjų pinigų srautus orientuota strategija yra prasmingesnė šiuolaikiniame pasaulyje.

O'Hara papasakojo apie naujausią ETF.com podcast'ą:

„Pasaulis pasikeitė. Mes nebėra gamyba paremta visuomenė. Mes iš esmės esame vartojimu, sveikatos priežiūra, technologijomis, ryšių paslaugomis ir prekės ženklu pagrįsta ekonomika čia, Jungtinėse Valstijose, taip pat judame visame pasaulyje.

Didžiąją dalį JAV akcijų rinkos vertės aštuntajame dešimtmetyje buvo galima priskirti materialiam turtui – dalykams, kuriuos galite pamatyti, paliesti, apčiuopti, pasiimti ir užsiklijuoti kainos etiketę – ir tai yra naudinga tradiciniam investavimui „kaina iki knygos“. Tačiau šiandien 70% akcijų rinkos vertės yra pagrįsta nematerialiomis vertybėmis.

„Pasaulyje, kuriame nebegalite nurodyti fizinio turto, turite rasti kitą metriką. Taip mes užklupome laisvą pinigų srautą ir laisvo pinigų srauto pajamingumą.

Pasak Ohara, kuo didesnis laisvo pinigų srauto pajamingumas, tuo akcijos pigesnės. Jis taip pat mano, kad pinigų srautų strategija nėra tik tradicinių vertės strategijų pakaitalas; jis gali būti naudojamas norint pasirinkti geriausias akcijas bet kurioje akcijų rinkos kategorijoje, įskaitant augimą.

„Manome, kad tradicinis augimas yra toks pat ydingas, kaip ir tradicinė vertybė. Metrikas, į kurią dauguma žmonių žiūri investuodami į augimą, yra pardavimų augimas. Mūsų atliktas tyrimas rodo, kad pardavimų augimas savaime nebūtinai atitinka akcijų rinkos rezultatus. Svarbu tik pelningas pardavimų augimas, todėl kaip ekraną naudojame laisvą pinigų srauto maržą.

Šiuo metu „Pacer“ savo „Cash Cows“ rinkinyje turi aštuonis ETF, kurių beveik visų paklausa pastaruoju metu išaugo.

Šios „Pacer Global Cash Cows Dividend ETF“ (GCOW) turi 1.4 mlrd. USD AUM, ty 10 kartų daugiau nei 2022 m. pradžioje Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) yra beveik 2 mlrd. USD, dvigubai daugiau nei prieš penkis mėnesius. Ir „Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 ETF“ (ICOW) yra beveik 400 mln. USD, kai spalį buvo maždaug 100 mln. USD.

O'Hara sako, kad jo įmonė planuoja sukurti visą „Growth Cows“ seriją, kuri būtų šalia „Vertės karvių“, kurias jau turi rinkoje.

Šios „Pacer US Cash Cows Growth ETF“ (BUL) debiutavo 2019 m., tačiau turėdamas tik 41 mln. USD AUM, bent jau iki šiol, jis neprigijo kaip kiti rinkinio ETF.

Išliekanti galia 

Bus įdomu pamatyti, kokio dydžio ši „Cash Cows“ ETF banda išaugs ir ar šis tempas gali tęstis. Jei istorija yra koks nors vadovas, kartais šios išsiveržusios ETF žvaigždės gali išlaikyti savo pagreitį, o kartais jos vėl nukrenta į Žemę.

DXJ ir HEDJ prarado savo blizgesį, kai dolerio mitingas baigėsi, o ARKK žlugo ir sudegė, kai iškilo augimo burbulas.

Kita vertus, USMV turėjo didesnę išlikimo galią ir netgi toliau plėtojo pradinį turto bumą, kuris buvo 2016 m.

Pažiūrėsime, kas bus su COWZ.

El. paštu Sumit Roy adresu [apsaugotas el. paštu] arba sekite jį „Twitter“ sumitroy2

Rekomenduojamos istorijos

Nuolatinė nuoroda | © Autorių teisės, 2023 m ETF.com. Visos teisės saugomos