Kainos ir pelno koeficientai sako, kad recesija. Tačiau kartotiniai sakė panašius dalykus 2022 m. Taigi, kiek laiko kartotiniai gali išlikti tokie žemi? Visi perskaitėme dešimtis straipsnių apie tai, ką mums atneš 2023 m. Manau, kad dauguma yra nuoširdūs. Vienintelis jų trūkumas, kaip įprasta, yra tai, kad jie patys neliečia akcijų. Jie gali sakyti, kad S & P 500, šiuo metu prekiaujant 18 kartų didesniu pelnu, gali sumažėti iki 16 kartų, net jei pajamos išliks gana pastovios. Arba jie gali sakyti, kad jei galutinis tarifas yra 5 % nuo Federalinio rezervo įnešamų lėšų normos , galime gauti 14 kartų daugiau pajamų. Tačiau šios analizės nepasako, kaip jie pasiekė tą S&P tikslą. Taigi, noriu atakuoti S&P tikslinį darbą, pažvelgdamas į keletą akcijų, kurios rodo, kad prognozės yra nenaudingos. Pradėkime nuo dviejų akcijų: Johnson & Johnson (JNJ) ir Nucor (NUE). Farmacijos milžinas J & J, vienas iš mano mėgstamiausių klubo portfelyje, prekiauja 18 kartų didesniu nei 2023 m. Ir aš manau, kad tai rodo artėjantį nuosmukį, atsižvelgiant į tai, kad jos uždarbiui neturėtų pakenkti sulėtėjimas. Jei sulauksime nuosmukio, akcijos prekiaus aukštyn, o ne žemyn, nes nuosmukis greičiausiai reikštų FED palūkanų normų didinimo pabaigą. Dabar paimkime „Nucor“, geriausią pasaulyje plieno gamintoją. Prognozuojama, kad šiais metais ji uždirbs 28 USD už akciją, o kitais metais sumažės iki 12 USD už akciją, nes tikėtina recesija. Man sunku gauti 4 kartus didesnį pelną, kuriuo šiuo metu prekiaujama, tačiau akivaizdu, kad akcijų rinka ruošiasi rimtam nuosmukiui, dėl kurio Nucor pajamos sumažėtų daugiau nei perpus. Bet iš kur tas uždarbis? Didžiausias pajamų sektorius bus infrastruktūra, kuri, užuot nukentėjusi, turėtų padidėti, atsižvelgiant į naujas federalinės vyriausybės išlaidas kitais metais. Šios infrastruktūros išlaidos apima viską nuo tiltų ir tunelių iki pastatų, kuriuose dominuoja „Nucor“. Tada „Nucor“ taip pat turi sunkiųjų naftos ir dujų ekspoziciją per savo vamzdynus ir sunkiosios įrangos verslą. Tuo pačiu metu pramoninis Caterpillar (CAT) dėl paklausos parduoda 18 kartų daugiau pelno. Tai tyčiojasi iš Nucor 4 kartus. Su tomis galutinėmis rinkomis ir su žymiai didesniu CAT kartotiniu kažkas turi duoti. Kažkas yra negerai. Manau, kad tai yra „Nucor“ pajamų įvertinimai 2023 m. – jie per maži. Noriu pasakyti, kad cikliškiausiomis akcijomis prekiaujate taip, tarsi jos subyrėtų, tačiau sunkesnės įrangos tradicinės ciklinės akcijos prekiauja ne tik aukščiau, bet ir daug aukščiau. Mano išvada yra tokia, kad JNJ yra „teisus“ dėl to, ką jis parduoda, „Caterpillar“ ir panašūs produktai greičiausiai yra šiek tiek neteisingi – per aukšti, bet vis tiek derinami, o „Nucor“ ir panašūs produktai yra tiesiog klaidingi. Tai kodėl mes neperkame Nucor? Nes manau, kad gali būti ir žemiau. Tuo tarpu automobilių sektorius yra didelis, ir manoma, kad automobiliai kitais metais sumažės, nes paklausa sumažės. Manau, kad rinka rimtai klaidingai vertina šią tezę. Žmonės sulaikė pirkimą, nes automobiliai ir sunkvežimiai yra nenatūraliai per dideli dėl pasiūlos apribojimų ir aukštesnių palūkanų normų. Galiausiai manau, kad nuosmukio metu automobiliai išliks stiprūs. Todėl geriausias kompromisas yra „Ford“ (F), kuris, išskyrus dar vieną tiekimo šoką iš Kinijos, turėtų būti prasmingiausias. Ketvirtadienį papildėme savo poziciją „Ford“. Vis dėlto, įvertinus visus dalykus, norėčiau pabrėžti dar vieną dalyką: jei Caterpillar arba Deere (DE) nukristų į žemesnį lygį, būtų labai prasminga pirkti. Dar viena problema: aviacija. Recesija turėtų išsausinti lėktuvų paklausą, tačiau pakeitimas yra labai svarbus. „Honeywell“ (HON) klubas, gaminantis kabinas ir lėktuvų variklius, parduoda už 24 kartus daugiau, o „Raytheon Technologies“ (RTX) uždirba 21 kartą. Pastarasis greičiausiai yra neįvertintas dėl Rusijos karo Ukrainoje. Ar tai pateisinama? Jie yra didžiausi kartotiniai visoje rinkoje, įskaitant „Club holdings Apple“ (APPL) ir „Alphabet“ (GOOGL). Viskas gali susitikti viduryje. Matau, kad dideli dangteliai šiek tiek susitraukia. Puslaidininkiai yra judantis, nors ir mažėjantis taikinys, išskyrus išskirtinį Nvdia (NVDA), kurio pajamos yra 44 kartus didesnės, kuri dabar yra nedidelė klubo pozicija dėl savo pažeidžiamumo. Visos, išskyrus sparčiausiai augančias bendroves, galėjo prekiauti maždaug 16–17 kartų didesne pajamomis. Tai bus mūsų plati kitų metų prielaida – minkštų prekių derinys su didesniais kartotiniais ir ciklinių prekių derinys su mažesniais. Ginčytinos akcijos yra technologijų srityje, kurios gali nuvilti, net jei galiausiai įvyktų vadinamasis kliringo įvykis. (Čia rasite visą Jimo Cramerio labdaros fondo akcijų sąrašą.) Būdami CNBC investicinio klubo prenumeratoriai su Jimu Crameriu, gausite įspėjimą apie prekybą prieš Jimui sudarydami sandorį. Išsiuntęs įspėjimą apie prekybą, Džimas laukia 45 minutes, prieš pirkdamas arba parduodamas savo labdaros fondo portfelio akcijas. Jei Jimas kalbėjo apie akcijas per CNBC televiziją, jis laukia 72 valandas po įspėjimo apie prekybą, prieš atlikdamas sandorį. Aukščiau pateikta informacija apie investicinį klubą TAIKOMA MŪSŲ SĄLYGOS IR PRIVATUMO POLITIKA KARTU SU MŪSŲ ATSAKOMYBĖS ATSISAKYMU. JOKIŲ PASITIKĖJIMO ĮSIPAREIGOJIMŲ AR PAREIGŲ NĖRA AR NESUKURTA DĖL JŪSŲ GAVIMO JOKIOS INFORMACIJOS, PATEIKTOS SU INVESTAVIMO KLUBU. 
Ketvirtadienį, rugpjūčio 30 d., „Nucor Corp.“ plieno paketai parduodami „Thompson Building Materials“ Lomitoje, Kalifornijoje, JAV.
Patrick Fallon | „Bloomberg“ | „Getty Images“
Kainos ir pelno koeficientai sako, kad recesija. Bet kartotiniai 2022 m. pasakė panašius dalykus. Taigi, kiek laiko kartotiniai gali išlikti tokie žemi?
Šaltinis: https://www.cnbc.com/2022/12/30/cramers-final-thoughts-for-the-year-making-sense-of-multiples-.html