(Bloomberg) – obligacijų rinka padvigubina JAV recesijos perspektyvą po to, kai Federalinio rezervų banko vadovas Jerome'as Powellas perspėjo, kad grįžimas prie didesnių palūkanų normų kėlimo, siekiant atvėsinti infliaciją ir ekonomiką.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Kadangi išvestinių finansinių priemonių sutartys, susijusios su kitais keturiais FED politikos susitikimais, buvo perkainotos iki lygio, atitinkančio centrinio banko orientacinės normos kilimą dar vienu procentiniu punktu, dvejų metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas antradienį pakilo net 13 bazinių punktų iki 5.02 proc. aukščiausias lygis nuo 2007 m. Tačiau labai svarbu, kad ilgesnio laikotarpio derlingumas išliko sustojęs; 10 ir 30 metų palūkanų normos tą dieną beveik nepasikeitė žemiau 4%, nepaisant vėliau šią savaitę vykusių šių terminų aukcionų.
Dėl to atidžiai stebimas santykis tarp 2 ir 10 metų pajamingumo viršijo procentinį tašką pirmą kartą nuo 1981 m., kai tuometinis FED vadovas Paulas Volckeris suplanavo palūkanų kėlimą, kuris sulaužė dviženklę infliaciją. užsitęsęs nuosmukis. Pasak Keno Griffino, rizikos draudimo fondų milžinės „Citadel“ generalinio direktoriaus ir įkūrėjo, panaši dinamika vystosi ir dabar.
Griffinas sakė interviu Palm Byče, Floridoje, „turime pasiruošimą nuosmukiui prasidėti“, nes FED reaguoja į infliaciją didindamas palūkanų normas.
Ilgesnio laikotarpio iždo pajamingumas neatsiliko nuo nuo liepos kylančio dvejų metų etalono, sukurdamas vadinamąją kreivės inversiją, kuri per dešimtmečius sukaupė įspūdingą rekordą, numatant nuosmukį po agresyvių FED griežtinimo kampanijų.
Apskritai kreivės inversijos buvo prieš ekonominį nuosmukį 12–18 mėnesių, o kito skyriaus tikimybė tik sustiprėja po Powello komentaro, rodančio atvirumą grįžti prie pusės punkto palūkanų kėlimo, reaguojant į atsparius ekonominius duomenis. Fed vasario 1 d. ketvirčio taško padidėjimas buvo mažiausias nuo dabartinės griežtinimo kampanijos pradžios.
Prekybininkai padidino tikimybę, kad kovo 22 d. palūkanų norma padidės puse punkto nuo maždaug vieno iš keturių iki maždaug dviejų iš trijų, padidindama vasario mėnesio užimtumo duomenų rinkinio, kuris bus paskelbtas penktadienį, ir vasario mėnesio vartotojų kainų indeksą. maždaug savaitės laiko.
„Kurnos svyravimai bus su mumis tol, kol FED tikrai nebus baigtas“, – sakė MUFG JAV makrostrategijos vadovas George'as Goncalvesas. „Didesnis kiekis reiškia, kad turite pasijuokti ir grąžinti daugiau rizikos premijų į kreditą ir akcijas.
JAV akcijos pratęsė nuosmukį, kurį patyrė per pastarąjį mėnesį, o S&P 500 indeksas nukrito 1.5 proc., o tai yra didžiausias per dvi savaites. Viltys, kad FED gali artėti prie savo griežtinimo ciklo pabaigos, sausio mėnesį padidino S&P 500 indeksą daugiau nei 6%, tačiau atkakliai aukšta infliacija ir FED ryžtas su ja kovoti vėl stabdė akcijas.
Tuo tarpu doleris, kuris dažniausiai gauna naudos iš aukštesnių trumpalaikių palūkanų normų ir saugumo, kai sunkūs laikai, antradienį taip pat pakilo aukščiau, o Bloomberg valiutos matuoklis pakilo iki aukščiausio lygio nuo sausio pradžios.
„Sunku paneigti teiginio ir žinutės, kurią rinkos atnešė, chaotiškumą“, – pranešime klientams rašė „NatWest Markets“ strategai. Powellas „tvirtai atvėrė duris“ grįžti prie 50 bazinių punktų žingsnių, nors FED pirmininkas pabrėžė būsimų duomenų paskelbimo svarbą priimant tokį sprendimą ir „tai greičiausiai bus didelės apimties įvykiai“, teigia strategas Janas Nevruzi. , Johnas Briggsas ir Brianas Daingerfieldas.
Powellas antradienį Kongreso nariams sakė, kad prieš kovo mėnesio svarstymus reikia išanalizuoti dar du ar tris labai svarbius duomenis, ir „visa tai priklausys priimant sprendimą“.
Taip pat kovo mėnesį FED politikos formuotojai ketina paskelbti atnaujintas ketvirčio prognozes apie tai, kur įvairūs pareigūnai mato palūkanų normas, dar žinomas kaip taškinis planas. Gruodžio mėn. vidutinė prognozė buvo maždaug 5.1 % didžiausia, o ilgalaikė neutrali norma – 2.6 %.
Kai kurie investuotojai mano, kad nuosmukio galima išvengti net sulėtėjus augimui. Bet kuriuo atveju ilgesnio laikotarpio iždo fondai yra laikomi perspektyvia prieglauda, o Fed vis dar kelia palūkanų normas.
Trumpo termino pajamingumas yra „labiausiai pažeidžiamas dėl perkainojimo“, ypač jei darbo užmokesčio augimas vėl didės, o tai palankiai vertina pusę punkto palūkanų padidėjimą, sakė Edas Al-Hussainy, „Columbia Threadneedle Investments“ palūkanų normų strategas. Tai paskatins „didesnį spaudimą kreivei“.
– Padedant Edwardui Bolingbroke'ui, Katie Greifeld ir Felipe Marques.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/deepest-bond-yield-inversion-since-230000311.html