Investuotojai vertindavo energetikos įmones pagal tai, kaip greitai jos didina naftos ir dujų gavybą. Šiomis dienomis jie daug atidžiau žiūri į kitą metriką – laisvą pinigų srautą.
Naftos ir dujų gamintojai pakeitė savo verslo modelius, pirmenybę teikdami pelningumui, kad akcininkams galėtų grąžinti daugiau grynųjų pinigų kaip dividendus ar išpirkimą.
Investuotojai ragino įmones išlaikyti disciplinuotas požiūris į kapitalo išlaidas. Po kiekvieno naftos bumo ilgainiui žlugo, o įmonės, per daug įsiskolinusios geraisiais laikais, linkusios dėl to gailėtis per nuosmukį.
Dabar beveik visos valstybinės naftos ir dujų bendrovės laikosi naujosios filosofijos ir tai padėjo jų akcijoms ir finansiniams rezultatams kylant naftos kainoms. The
Energijos pasirinkimo sektoriaus SPDR fondas
(ticker: XLE) per pastaruosius metus išaugo 59%.
Pastarąjį ketvirtį beveik kiekviena energetikos įmonė
„S&P 500“
augo laisvų pinigų srautų per metus, nes naftos ir dujų kainos pasiekė aukštumas kelerius metus. Tačiau daugelis pastebėjo, kad laisvi grynųjų pinigų srautai kas ketvirtį sumažėjo arba net mažėjo.
Kai kuriems tai tik kalendoriaus keistenybė. Naftos paslaugų įmonė
Schlumberger
Pavyzdžiui, (SLB) pastarąjį ketvirtį pranešė apie neigiamus laisvus grynųjų pinigų srautus, daugiausia dėl to, kad metų pradžioje daug investuoja į savo verslą, o ateinančiais mėnesiais šios investicijos atsipirks. Be to, kelios įmonės teigia, kad jas pradeda smogti infliacija, nes gręžinių gręžimas ir gamybai reikalingų medžiagų pirkimas tampa vis brangesnis.
Tačiau kai kurios S&P 500 energetikos bendrovės lenkia šią sritį pagal laisvų pinigų srautų gamybą. Keturių žemiau esančių laisvųjų pinigų srautas pastarąjį ketvirtį padidėjo daugiau nei 10%, palyginti su ankstesniu ketvirčiu.
Simbolis | Vardas | Uždarymo kaina | Kainos pokytis YTD | Rinkos vertė (B USD) | Procentinis FCF padidėjimas* |
---|
CTRA | Coterra energija | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
PXD | „Pioneer“ gamtos ištekliai | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
DVN | Devon Energy | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
FANGAS | „Diamondback Energy“ | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Paskutinis ketvirtis, palyginti su ankstesniu ketvirčiu
Šaltinis: Factset
Coterra
(CTRA) yra gamtinių dujų gamintoja, įsikūrusi Hiustone, susikūrusi pernai susijungus Cabot Oil & Gas ir Cimarex Energy. Dabar „Coterra“ yra viena didžiausių dujų gamintojų JAV ir jai buvo naudinga, kad dujos pasiekė aukščiausią lygį per daugiau nei dešimtmetį. Viena iš priežasčių, kodėl dujos didėja, yra ta, kad JAV tiekia daugiau į Europą, kai šalys bando atsisakyti rusiškų dujų.
„Pioneer“ gamtos ištekliai
(PXD),
Devon Energy
(DVN) ir
„Diamondback Energy“
(FANG) yra visi naftos gamintojai, kurie per pastaruosius porą metų pirmenybę teikė grynųjų pinigų srautams.
„Pioneer“ ir „Devon“ buvo pirmieji naujos dividendų strategijos, kuri dabar išpopuliarėjo tarp daugiau energetikos įmonių, šalininkai. Jie investuotojams siūlo bazinius dividendus, kurie yra palyginti maži, tačiau kiekvieną ketvirtį prie išmokėjimo prideda kintamų dividendų, atsižvelgiant į jų pinigų srautus ir kitus rodiklius.
Ši strategija leidžia jiems suteikti akcininkams dideles ir sąlyginai nuspėjamas išmokas esant palankiam laikui, nerizikuojant, kad blogais laikais teks gerokai sumažinti.
Diamondback dabar taip pat nustatė kintamą dividendą. Paskutinį ketvirtį ji išmokėjo bendrą dividendą, kuris suteiktų 9.7% dividendų per metus.
Rašykite Avi Salzmanui adresu [apsaugotas el. paštu]