Užimtumo išlaidų indeksas pranoksta lūkesčius; Tikėtina, kad darbo sąnaudos pasiekė aukščiausią tašką

Federalinių fondų norma, be abejo, yra pati galingiausia politikos formuotojų turima ekonominė priemonė.

Nepaisant paspartėjusio griežtinimo 2022 m., nedarbo lygis išliko iki istorinių žemumų, o ne žemės ūkio sektoriaus atlyginimų fondas pasirodė esąs tvirtas, o tai trukdė FED pastangoms pažaboti infliaciją.

Ar ieškote greitų naujienų, karštų patarimų ir rinkos analizės?

Prisiregistruokite gauti „Invezz“ naujienlaiškį šiandien.

Panašu, kad praėjusiais metais neįsivaizduojamas infliacijos šuolis buvo įstumtas į nepatogų kampą, Federalinis rezervų bankas tik pradeda susigrąžinti kontrolę.

Darbuotojų sąnaudų sprendimas dabar laikomas svarbiausiu FED reikalavimu, atsižvelgiant į tai, kad paslaugos šiandien dominuoja infliacijos klausimais.

BLS gruodžio mėnesio darbo vietų ataskaitoje (kurią gali peržiūrėti suinteresuoti skaitytojai čia), darbo užmokesčio augimas smuko ir 4.6 m. gruodžio mėn. sumažėjo iki 2022 %, o tai gerokai viršija rinkos lūkesčius.

Tačiau FOMC nenorėjo įsipareigoti pinigų politikos, kol nėra aiškių įrodymų, kad darbuotojų infliacija pradėjo nuolat mažėti.

Daugelis ekonomistų tikisi, kad jei darbo užmokesčio augimas sumažėtų iki maždaug 3.5%, Fed galėtų nukreipti ekonomiką link 2% PCE tikslo.

Darbo kaštų indeksas

Užimtumo išlaidų indeksas (ECI) yra matas, nurodantis, kiek darbdaviai moka darbuotojams kaip atlyginimą ir išmokas.

Jis dažnai laikomas auksiniu darbo rinkos sąnaudų matavimo standartu ir buvo paskutinis pagrindinis infliacijos rodiklis, paskelbtas prieš FOMC posėdį.

Larry Summersas, buvęs JAV iždo sekretorius pažymėti šios ataskaitos svarbą,

…darbo užmokestis yra tam tikra superbranduolinė infliacija… tai bus labai atskleidžiantis skaičius.

AIV civiliams darbuotojams

Gruodžio mėn. pasibaigusį ketvirtį ECI padidėjo 1%, o rinkos lūkesčiai buvo mažesni nei 1.1%.

Priemonė taip pat sumažėjo nuo 1.2 proc., užfiksuoto 3 m. trečiojo ketvirčio ataskaitoje.

AIV švelnumas rodo ilgalaikę darbo užmokesčio infliaciją, o kartu su naujausia darbo vietų ataskaita rodo, kad darbuotojų išlaidos tikrai pasiekė aukščiausią tašką.

Sulėtėjimas yra patikinimas, kurio FOMC nariai ieškojo dėl sulėtėjusio darbo užmokesčio augimo ir greičiausiai nušvietė žemesnių tarifų trajektoriją.

Per metus kompensavimo išlaidos padidėjo 5.1 proc., žymiai daugiau nei ankstesnis 4 proc.

Šis padidėjimas 2022 m. buvo susijęs su padidėjusiu darbo užmokesčiu ir išmokomis, išmokamomis dėl įnirtingo įdarbinimo ir padidėjusios konkurencijos dėl darbuotojų anksčiau šiais metais.

Atlyginimai ir pašalpos civiliams darbuotojams

Darbo užmokesčio ir išmokų indeksai atitiko rinkos prognozes (kaip pranešė TradingEconomics.com) – atitinkamai 1.0% ir 0.8%.

Darbo užmokestis sumažėjo nuo 1.3% trečiąjį ketvirtį, o tai yra mažiausias ketvirčio augimas per 3 m.

Per metus darbo užmokesčio indeksas padidėjo 5.1 procento, palyginti su 4.5 procento atitinkamą praėjusių metų ketvirtį.

Išmokų padidėjimas per 12 mėnesių išliko nepakitęs nuo 3 m. trečiojo ketvirčio iki 2022 m. IV ketvirčio ir sudarė 4%, o tai gerokai viršijo 2022 m. ketvirtąjį ketvirtį – 4.9%.

Privatus sektorius

Privačiame sektoriuje ketvirtinis atlyginimas ir atlyginimai sumažėjo iki 1.0 % nuo 1.1 % ir 1.2 % atitinkamai trečiąjį ketvirtį.

Išmokos taip pat sumažėjo nuo 0.8% iki 0.7%, palyginti su ankstesniu ketvirčiu.

valstybės ir vietos valdžios

Per ketvirtį valstybės ir vietos valdžios institucijos pastebėjo staigų nuosmukį visose trijose kategorijose: kompensacijos, atlyginimai ir pašalpos sumažėjo atitinkamai iki 1.0%, atitinkamai nuo 1.9%, 2.1% ir 1.6%.

Alternatyvūs darbo rinkos silpnumo požymiai

Atrodė, kad sušvelnėję užimtumo sąnaudų duomenys patvirtino požymius, kad darbo rinkos galia gali būti pervertinta.

Pavyzdžiui, nedarbo lygis greičiausiai bus dirbtinai sumažintas dėl to, kad po pandemijos pasitraukė milijonai darbuotojų, taip pat dėl ​​mažo dalyvavimo darbo rinkoje lygio.

Galbūt dar svarbiau yra tai, kad nuo 400,000 m. gegužės mėn. buvo prarasta daugiau nei 2022 XNUMX etatinių darbo vietų, o juos pakeitė ne visą darbo dieną dirbančių vaidmenų ir kitų koncertų padidėjimas.

Neseniai 35,000 m. gruodį buvo atleista 2022 XNUMX laikinųjų darbuotojų, numatant platesnės darbo rinkos išsiskirstymą.

Fed lūkesčiai

Po to, kai FED per gruodžio mėnesio susitikimą sumažino palūkanų kėlimą iki 50 bps (apie kurį galite perskaityti čia), finansų rinkos labai tikėjosi, kad pinigų politikos institucijos per vasario 25 d. pranešimą sumažins griežtinimo tempą iki tradicinių 1 bazinių punktų.

Likus 20 minučių iki išleidimo, CME FedWatch įrankis, FOMC greičio pokyčių dydžio tikimybės matas, užregistravo beveik vieningą 99.1 % tikimybę, kad 25 bps padidėjimas.

Rinkos įsitikinimas FED numatyta kryptimi buvo įtvirtintas po paskelbimo, o 98.9% apskaičiuota tikimybė, kad artimiausiame susitikime bus 25 bps.

Likę 1.1% nurodė, kad FED nedelsdamas pristabdys palūkanų normų didinimą, palyginti su 0.9% tikimybe, kad prieš paskelbimą padidės 50 bps.  

Beveik neabejotina, kad FED rytoj palūkanų normas padidins 25 baziniais punktais, o kovo mėnesio susitikimas gali būti sustabdytas, atsižvelgiant į naujausius užimtumo ir darbo užmokesčio augimo duomenis.