Fed pirmininkas Powellas siūlo 0.5 procentinio punkto padidėjimą gruodžio mėn

Fed pirmininkas Jerome'as Powellas neseniai savo kalboje aiškiai pasakė, kad jam labiausiai rūpi paslaugų infliacija. Jis atsargiai optimistiškai vertina, kad prekių kainos ir toliau mažės, o būsto išlaidos mažės iki 2023 m., tačiau nerimauja, kad paslaugų kainos ir toliau didės darbo užmokesčio kaštus.

Vis dėlto jis mano, kad palūkanos dabar yra arti ribojančių lygių, todėl, Powello nuomone, kainų kilimo tempo lėtėjimas ir aukštų palūkanų laikymas, kol infliacija akivaizdžiai sumažės, yra veiksmingo infliacijos neapibrėžtumo valdymo dalis. Tai labai tikėtina, kad FED kitą kartą nustatys palūkanų normas gruodžio 0.5 d., padidins 14 procentinio punkto.

Powellas plačiai kalbėjo Brookings institute lapkričio 30 d apie pinigų politiką ir JAV ekonomiką. Iš pradžių jis pristatė infliacijos tendencijas JAV ekonomikoje, o paskui uždavė klausimus. Rinkos palankiai įvertino jo komentarus, patvirtinančius, kad JAV ekonomika yra gana arti didžiausių palūkanų normų.

Infliacijos neapibrėžtumas

Jis paaiškino, kad JAV infliacijos prognozės jau 12 mėnesių yra klaidingos. Daugelis tikėjosi, kad infliacija sumažės, tačiau ji „atkakliai judėjo į šoną“. Štai kodėl Powellas nenori skelbti pergalės dėl infliacijos po teigiamo pranešimo, kurį matėme spalio mėnesio VKI skaičiuose. Jis paminėjo, kad buvo keletas mėnesių, kai infliacija sumažėjo, o kitą mėnesį vėl atsigavo. Tai padidina gruodžio mėnesio VKI skaičių svarbą, nes dabartiniai duomenys rodo, kad infliacija gali atsigauti.

Gruodžio mėnesio žygis Tikėtinas 0.5 procentinio punkto

Powellas davė tvirtą užuominą, kad Fed gruodžio mėnesio susitikimas Fed padidins palūkanų normas 0.5 procentinio punkto. Taip yra ne todėl, kad FED yra įsitikinęs, kad infliacija yra kontroliuojama, o labiau dėl to, kad palūkanų normos yra beveik ten, kur FED nori juos matyti po kelių pastarųjų mėnesių pakilimų.

Powellas atvirai pasakė, kad Fed tiksliai nežino, kur turėtų būti didžiausios palūkanų normos, todėl lėčiau judinti palūkanų normas, nes toks požiūris atrodė apdairi rizikos valdymo strategija.

Dėmesys darbo užmokesčio infliacijai

Powellas pasidalijo, kad vienas rodiklis, kurį jis labai atidžiai stebi, yra atlyginimų infliacija. Jis mato aiškų JAV darbo rinkos disbalansą, nes paklausa viršija pasiūlą, iš dalies dėl to, kad pandemijos metu daug vyresnio amžiaus darbuotojų paliko darbo jėgą ir negrįžo.

Tai didina atlyginimus, o tai savo ruožtu, Powello nuomone, didina paslaugų kainas. Pavyzdžiui, Atlantos Fed darbo užmokesčio augimo stebėjimo priemonė atlyginimai per metus iki 6.4 m. spalio padidėjo 2022%.

Lėtėjantis žygių tempas

Powellas nėra pasirengęs pasitraukti iš kovos su infliacija po teigiamų mėnesio VKI duomenų. Jis tikisi, kad FED ir toliau išlaikys aukštas palūkanų normas, kol bus aišku, kad infliacija grįžta prie FED 2% tikslo. Tai reiškia, kad gruodį dar kartą padidinsite palūkanų normas, kol infliacijos duomenys bus daug labiau džiuginantys.

Jis atidžiai stebės darbo užmokesčio infliaciją, nes labiau įsitikinęs, kad prekių ir būsto kainos pradeda mažėti. Vis dėlto Powello tonas švelnėja, palyginti su Jackson Hole kalba, kurią jis pasakė vasaros pabaigoje. Kova su infliacija gali nesibaigti, bet palūkanų kėlimas ateinančiais mėnesiais gali baigtis.