(Bloomberg) – Federalinis rezervų bankas tikriausiai turės padaryti daug daugiau skausmo ekonomikai, kad suvaldytų infliaciją.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Augimas jau lėtėja, reaguodamas į pasikartojančius FED palūkanų normų didinimą, sušvelnėjus būsto rinkai, technologijų įmonėms stabdant įdarbinimą ir didėjant nedarbo ieškiniams.
Tačiau infliacija išlieka aukšta per keturis dešimtmečius, todėl vis daugiau analitikų teigia, kad prireiks nuosmukio ir žymiai didesnio nedarbo, kad gerokai sumažintų kainų spaudimą. „Bloomberg“ ekonomistų apklausa šį mėnesį nustatė, kad per ateinančius 12 mėnesių nuosmukio tikimybė yra 47.5%, palyginti su 30% birželį.
„Turime pažaboti reikalus šalies viduje, kad padėtų mums pasiekti ten, kur norime dėl infliacijos“, – sakė „Bank of America“ vyriausiasis JAV ekonomistas Michaelas Gapenas, kuris prognozuoja lengvą recesiją, prasidėsiantį 2022 m. antroje pusėje.
Tikimasi, kad birželį palūkanas padidino daugiausiai nuo 1994 m., FED pirmininkas Jerome'as Powellas ir jo kolegos šią savaitę turėtų patvirtinti dar vieną 75 bazinių punktų kėlimą ir parodys savo ketinimą ir toliau kilti ateinančiais mėnesiais. Powellas yra sakęs, kad nesugebėjimas atkurti kainų stabilumo būtų „didesnė klaida“, nei įstumti JAV į recesiją.
Tačiau Fed pareigūnai ir toliau tvirtina, kad gali išvengti nuosmukio ir įvykdyti švelnų ekonomikos nusileidimą. Jie teigia, kad ekonomika turi stipriųjų pusių, ir išreiškė viltį, kad infliacija gali sumažėti taip pat greitai, kaip ir išaugo.
Infliacija, kurią matavo FED mėgstamiausias matuoklis – asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas – gegužę buvo 6.3%, o tai gerokai viršijo centrinio banko 2% tikslą.
Ką sako „Bloomberg Economics“
„Per ateinančius 12 mėnesių nuosmukio tikimybė išaugo iki 38 proc., žymiai daugiau nei nulis, kai prieš mėnesį paleidome modelį. Modelis mato 100% nuosmukio tikimybę per ateinančius 24 mėnesius.
- Eliza Winger, Anna Wong ir Jelena Shulyatyeva (ekonomistės)
- Norėdami daugiau sužinoti, spustelėkite čia
Populiaresnis vartotojų kainų indeksas auga: birželį, palyginti su praėjusių metų laikotarpiu, jis padidėjo 9.1%. Birželio mėn., palyginti su gegužės mėn., trys ketvirtadaliai prekių ir paslaugų VKI krepšelyje padidėjo metiniu tempu, viršijančiu 4%.
„Infliacija įsišaknijusi ir plinta“, – sakė buvęs FED pirmininko pavaduotojas ir Brukingso instituto vyresnysis bendradarbis Donaldas Kohnas.
Centrinis bankas susiduria su sudėtingu darbu, nes bent dalį spaudimo infliacijai didinti kyla ne dėl perteklinės paklausos, kurią jis gali kontroliuoti, o dėl tiekimo sutrikimų, kurių jis bejėgis paveikti dėl Rusijos invazijos į Ukrainą ir pandemijos.
Papildoma komplikacija, pasak buvusio FED vicepirmininko Alano Blinderio: pinigų politika daro įtaką infliacijai labai ilgai, galbūt dvejus ar trejus metus.
Prekiautojai federalinių fondų ateities sandorių rinkoje lažinasi, kad FED iki metų pabaigos padidins palūkanų normas iki maždaug 3.5%, o dabar – nuo 1.5% iki 1.75%, o vėliau pradės jas mažinti 2023 m. antroje pusėje.
Buvęs iždo sekretorius Lawrence'as Summersas abejoja, kad taip bus.
„Mano instinktas yra toks, kad nepamatysi palūkanų sumažinimo, kai tik žmonės pagalvos“, – sakė Harvardo universiteto profesorius ir mokamas „Bloomberg Television“ bendradarbis.
„Fed turi būti atsargus. Jei pažvelgtumėte į septintojo ir aštuntojo dešimtmečių istoriją, buvo momentų, kai pinigų politika šiek tiek sušvelnėjo ir viskas nebuvo taip gerai“, – pridūrė jis, turėdamas omenyje epizodus, kai FED sumažino kreditą prieš nuslopindamas infliaciją.
Užuot mažinęs palūkanų normas, FED kitais metais greičiausiai padidins jas iki 5% ar daugiau, siekdamas sumažinti kainų spaudimą, sakė Dreyfusas ir Mellonas vyriausiasis ekonomistas Vincentas Reinhartas. Tai padės paspartinti susitraukimą, dėl kurio nedarbas padidės iki maždaug 6%, nuo dabar esančio 3.6%, bet infliacija bus didesnė nei 3%, sakė centrinio banko veteranas.
Buvęs FED valdytojas Laurence'as Meyeris sakė, kad politikos formuotojai neturi kito pasirinkimo, kaip tik didinti palūkanų normas, nes jie negali sau leisti, kad infliacijos lūkesčiai padidėtų. Jei taip atsitiktų, kova dėl infliacijos suvaldymo būtų pralaimėta, nes įmonės ir darbuotojai imtų veikti taip, kad kainos vis didėtų.
Meyeris, vadovaujantis konsultacinei įmonei Monetary Policy Analytics, numato nuosmukį, kuris kitais metais sumažins bendrąjį vidaus produktą 0.7 proc., padidins nedarbą iki 5 proc., o 2 m. infliaciją sugrąžins iki 2024 proc.
„Nedidelis nuosmukis tikriausiai yra gana geras FED požiūriu, atsižvelgiant į situaciją, kurioje esame ir kaip ji atrodo blogai“, – sakė jis.
Kai kurie analitikai tvirtina, kad JAV jau išgyvena recesiją. Pirmąjį ketvirtį BVP sumažėjo 1.6% metiniu tempu, o antrąjį galėjo dar labiau susitraukti, bent jau pagal Atlantos Fed ekonomikos stebėjimo ataskaitą. (Bloomberg apklausti ekonomistai prognozuoja atsigavimą).
Jei Atlantos Fed įvertį patvirtina oficialūs liepos 28 d. – kitą dieną po FED sprendimo dėl palūkanų normų – duomenys, tai atitiktų populiarų nuosmukio apibrėžimą: du neigiamo augimo ketvirčiai iš eilės.
Fed politikos formuotojai jau atstūmė šį pasakojimą, nurodydami darbo rinkos stiprumą. „Tikrai keista galvoti apie ekonomiką, kurioje pridėjus 2.5 mln. darbuotojų ir gamybos apimtis mažėja“, – liepos 7 d. sakė Fed valdytojas Christopheris Walleris, pabrėždamas savo pasiryžimą sumažinti infliaciją iki 2%.
Tiekimo smūgiai
Praėjusį mėnesį Europos centrinio banko konferencijoje pristatytame dokumente mokslininkai nustatė, kad iki 2021 m. pabaigos trečdalį JAV infliacijos lėmė tiekimo sukrėtimai.
Sukrėtimai „vyksta skirtinguose sektoriuose, skirtingu laiku, skirtingose šalyse“, – sakė vienas iš mokslininkų, Merilendo universiteto profesorius Sebnemas Kalemli-Ozcanas. "Tai nėra centrinio banko žaidime".
Nors FED turi reaguoti į padidėjusią infliaciją pažabodamas perteklinę paklausą, jis turėtų būti atsargus ir nepersistengti, sakė ji.
Viltys nutraukti tiekimo grandinės niurzgumą vis nusivilia, ypač kai Kinija kovoja su savo „Covid Zero“ izoliavimo politika. Du trečdaliai praėjusį ketvirtį Nacionalinės gamintojų asociacijos apklaustų įmonių nesitiki, kad tiekimo grandinės sutrikimai sumažės iki 2023 m. ar vėliau.
Blinderis teigė, kad jaučiasi šiek tiek geriau dėl galimo švelnaus ekonomikos nusileidimo, atsižvelgiant į pastaruoju metu kritusias energijos ir maisto kainas. Tačiau jis nėra įsitikinęs, ar šie nuosmukiai bus ilgalaikiai, ir vis dar laiko nuosmukio tikimybę, kad ji viršys 50%.
Prinstono universiteto profesorius sakė: „Šansai, kad Fed tai nesutvarkys.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/fed-inflict-more-pain-economy-130000297.html