Infliacija yra lipni – ir net lipnesnė, nei atrodo.
Investuotojai turėtų priprasti prie šio žodžio. Kintanti infliacija yra pagrindinė infliacija arba infliacija tose srityse, kuriose kainos keičiasi gana lėtai. Laikykite tai priešinga svyruojančiai infliacijai tokiose kategorijose kaip maistas ir energija, kurią ekonomistai ir politikos formuotojai atsisako nuo infliacijos rodmenų, kad pasiektų tai, ką jie vadina pagrindine infliacija.
Darbo departamentui pranešus apie Bendras vartotojų kainų indeksas per metus padidėjo 8.3%. rugpjūtį, ekonomistai ir Volstryto strategai sutarė, kad naujausi duomenys rodo, kad infliacija yra nepakitusi. „Enduring Investments“ investicijų vadovas Michaelas Ashtonas pažymi, kad apie 70 % VKI augo daugiau nei 6 % metiniu tempu.
Barron-aisiais praėjusį mėnesį pabrėžė lipnios infliacijos problemą, investuotojams ir ekonomistams palankiai įvertinus nedidelį vartotojų kainų sulėtėjimą liepos mėnesį. Daugelis manė, kad pagaliau buvo pasiekta vadinamoji didžiausia infliacija. Tačiau, kaip antradienį sakė „Jefferies“ vyriausioji ekonomistė Aneta Markowska, naujausioje VKI ataskaitoje keliamas klausimas dėl „pikiausios infliacijos“ prielaidos ir rodo, kad darbo rinkos ir paklausos, o ne pasiūlos problemos skatina kainų augimą.
Ir, kaip tviteryje parašė buvęs iždo sekretorius Larry Summersas, „pagrindinė infliacija šį mėnesį yra didesnė nei ketvirtį, šį ketvirtį didesnė nei praėjusį ketvirtį, šį pusmetį didesnė nei praėjusį, o praėjusiais metais didesnė nei praėjusį“.
Tačiau situacija yra dar blogesnė. Nepaisant to, kad vyriausybės mėnesinis VKI skelbimas sulaukia dėmesio, investuotojai dabar turi geresnių skaičių. Klivlando federalinis rezervų bankas pats nustato vyriausybės VKI kiekvieną mėnesį, stengiantis užfiksuoti pagrindinę infliaciją mažinant ekstremalius padidėjimus ir mažėjimus. Banko VKI duomenys rodo, kad pagrindinė infliacija yra dar didesnė, nei rodo rugpjūčio mėnesio VKI ataskaita.
Du pagrindiniai Klivlando Fed matuokliai yra vidutinis VKI ir sumažintas vidutinis VKI. Pirmoji parodo komponento, kurio išlaidų svoris yra 50-oje kainų pokyčių procentilėje, vieno mėnesio infliacijos lygį. Pastarasis yra komponentų, viršijančių aštuntą ir žemiau 92 procentilių, vieno mėnesio infliacijos normų svertinis vidurkis. Rugpjūčio mėn. vidutinis VKI padidėjo 6.7 %, palyginti su 1983 m. ankstesniais metais, o tai yra aukščiausias visų laikų lygis 7.2 m. duomenų eilutėje. Sumažintas vidutinis VKI padidėjo XNUMX %, palyginti su XNUMX m.
Iš visų antradienį pateiktų infliacijos duomenų Harvardo ekonomikos profesorius Jasonas Furmanas teigia, kad jam labiau patinka Klivlando Fed vidutinis VKI. Rugpjūčio leidinį jis vadina „labai bjauriu“ ir pažymi, kad žvelgiant į trijų mėnesių pokyčius matyti, kaip stabili infliacija stiprėja, net kai mažėja pagrindinės kainos (be maisto ir energijos). Vienas mėnuo nėra tendencija, bet trys mėnesiai – ir tendencija yra aiški.
Vien VKI ataskaita reiškia, kad Federalinis rezervų bankas šį mėnesį padidins palūkanų normas dar 0.75%, o bet kokia likusi viltis, kad palūkanų normos bus padidintos mažesnės, nebėra. Prekybininkai antradienį pradėjo taikyti kainas, turėdami galimybę padidinti visą tašką
CM plėtinys
duomenys rodo, kad ši tikimybė yra 18%, palyginti su nuliu diena anksčiau.
Dar svarbiau nei tai, ar FED kitą savaitę nustebins vienu procentiniu punktu padidinimu, yra tai, kaip galiausiai pakils palūkanų normos. Buvo galvojama, kad FED padidina išankstinio pakrovimo normą, todėl vadinamoji galutinė norma yra apie 4%. Tačiau Markowska iš Jefferies rugpjūčio mėnesio vartotojų kainų duomenis vadina žaidimo pakeitimu ir dabar tikisi, kad FED padidins bent iki 4.5%.
Markowska mano, kad FED padidins palūkanų normas 0.75% šį mėnesį ir kitame savo politikos susitikime lapkritį. Tai reiškia, kad investuotojų lūkesčiai, kad palūkanų didėjimo tempas po šio mėnesio sulėtės, gali žlugti, o palūkanų normos gali baigtis puse punkto aukštesnės nei šiuo metu manoma.
Rašykite Lisa Beilfuss adresu [apsaugotas el. paštu]