Per pastaruosius metus „Eagle Ford Shale“ žaidimas sulaukė didelio susidomėjimo investicijomis, taip pat susijungimų ir įsigijimų veikla. Tik šį lapkritį Marathon Oil Company (NYSE: MRO) paskelbė savo ketvirčio pajamų kvietime įsigijusi Eagle Ford turtą iš privataus Ensign Natural Resources. Už maždaug 3.0 mlrd. USD pardavimo kainą grynųjų pinigų ir skolos priemonių derinys MRO gavo 67,000 130,000 BOEPD produkcijos, 600 23,000 akrų ir XNUMX naujų paniekintų gręžimo vietų. Neblogas sandoris – ~XNUMX XNUMX USD už akrą, bet kas paskatino Eagle Ford sandorį, o ne kitus skalūnų žaidimus?
Akivaizdu, kad pažvelgus į toliau pateiktą GRO sandorio skaidrę, sinergija tampa akivaizdi. Pasenęs MRO plotas yra spektaklio Lakiosios naftos ir kondensato srityje. Ensign plotas tęsiasi kondensato regione ir nukrenta į šlapių dujų regioną, atverdamas naują MRO horizontą. „Ensign“ susitarimas suteikia dvigubai daugiau dėmesio kondensatui ir naujus horizontus „Wet Gas to Marathon“. Šis dėmesys suteikia mums užuominą į pirmiau pateiktoje pastraipoje pateiktą klausimą ir mes išplėsime šį mąstymą tęsdami šį kūrinį.
Šiame straipsnyje apžvelgsime kai kuriuos naujausius „Eagle Ford“ susijungimų ir įsigijimų veiksmus per pastaruosius metus. Pastaruoju metu šiame spektaklyje sandoriai buvo sparčiai ir įnirtingi, ir manome, kad kai kurias bendras jų sąsajas kažkiek lemia šiuo metu iš Permės kylančios kilimo realybės ir lengvos prieigos prie Corpus Christie eksporto ir SGD įrenginių viliojimo. .
„Eagle Ford“ iš naujo atradimas
„Eagle Ford“ buvo vienas iš ankstyvųjų skalūnų išsiveržimų, nes tokios įmonės kaip „EOG Resources“ (NYSE: EOG) nuo 2010 m. pradėjo intensyvinti gręžimą ir gamybą. Žalios naftos ir dujų gavyba greitai išaugo nuo mažiau nei 50 2008 BOEPD 1.7 m. iki daugiau nei 2015 mm BOEPD 1.0 m. Paauglystėje padėtis sumažėjo, o vidutinė „Eagle Ford“ gamyba palaipsniui sumažėjo iki 1.2 mm BOEPD – tokio lygio, kuris išliko iki šių metų pradžios, kai vėl pasiekė XNUMX mm BOEPD.
„Eagle Ford“ pradėjo kratytis mieguistą, „gyvenimo pabaigos“ reputaciją, kai susijungė „Penn Virginia“ ir „Lonestar Resources“, o tai suteikė jungtinei įmonei – „Eagle Ford“, kuri buvo pervadinta į „Ranger Oil“ (NYSE: ROCC) – 140,000 40 grynųjų akrų. Pietų Teksase, gamyba vidutiniškai viršija 20 XNUMX BOEPD ir beveik XNUMX metų atsargų.
Po to „Devon Energy“ (NYSE: DVN) praėjusiais metais įsigijo Validus Energy už 1.9 mlrd. USD. Po to įvyko daugybė mažesnių sandorių, tarp kurių buvo „SilverBow Resources“ 2022 m. balandžio mėn. paskelbtas sandoris įsigyti „Sundance Energy“ „Eagle Ford“ akcijų už 354 mln. USD ir „SandPoint Operating“ akcijų paketą už 71 mln. USD.
Taigi, galime sakyti, kad „Eagle Ford“ grįžo, bet turime suprasti pagrindinius vairuotojus, kad žinotume likusią istorijos dalį.
EOG ir Dorado atradimas
Pirmą kartą paskelbta 2018 m., žemos dujų kainos sumažino didžiulio Dorado radinio „Eagle Ford“ poveikį. Kaip pažymėta tęsiamame straipsnyje RBN Energy tinklaraštis, 2021 m. rinkos sąlygos pasikeitė Dorado naudai.
„EOG Resources planas žymiai išplėsti gamtinių dujų gamybą Dorado dujų aikštelėje Eagle Ford. EOG, valdanti apie 516,000 160,000 neto akrų Eagle Ford naftingose vietovėse ir dar 21 1.25 neto akrų baseino sausųjų dujų langelyje Webb apygardoje, apskaičiavo, kad jos atradimas Dorado turi apie 2022 trilijoną kubinių pėdų (Tcf) dujų ir nenutrūkstamą kainą. mažesnė nei 420 USD/MMBtu. 10 m. vasario mėn. bendrovė pasiekė susitarimą tiekti dar 300 mln. mcf/d dujų „Cheniere Energy“ „Corpus Christi Liquefaction Stage III“ projektui – septynių traukinių, XNUMX mln. tonų per parą „Cheniere“ SGD eksporto terminalo Corpus mieste išplėtimui, viršijančiam XNUMX mln. /d EOG jau sutiko prisidėti prie projekto, nes nauji traukiniai bus prijungti prie interneto.
EOG puikiai atskleidžia Eagle Ford rinkos dinamiką lapkričio mėn. investuotojo pristatymas skaidrę žemiau. Be kita ko, vaizdingai pažymėdamas Dorado artumą Corpus Christie eksporto centrui.
Įpakavimas
Panašu, kad toliaregiai gamintojai, apie kuriuos kalbėjome šiame straipsnyje, nusivylę sunkumais Permė dėl kylančio GOR padarė patikimą strateginį žingsnį į Eagle Ford.
Sujungus didelius „Rich Condensate“, „NGL“ ir „Wet Gas“ kiekius su perdirbimo ir eksporto rinka netoliese esančiame „Corpus Christie“ mieste, „Eagle Ford“ konkuruoja dėl kapitalo lygiai taip pat, kaip ir aukščiausio lygio plotų kituose spektakliuose.
Susijęs: „TotalEnergies“ ieško naftos ir dujų Vakarų Pietų Afrikoje
Investuotojai, norintys pasinaudoti nuolatiniu „Eagle Ford“ augimu, gali pažvelgti į „Marathon“. Bendrovė prekiauja 5.5 karto didesniu grynųjų pinigų srautu arba šiek tiek mažiau, atsižvelgiant į dabar vykstantį prekių išpardavimą. Tai labai konkurencinga su kitais skalūnų žaidėjais. Dabartinė tekančios barelio kaina yra 63 100 USD už barelį, taip pat labai konkurencinga pagal šią metriką, kai kurie dideli operatoriai kainuoja beveik XNUMX USD už barelį.
Pakoreguotas pinigų srautas iš Ensign's 67K boe kasmet padidins 1.5 mlrd. USD OCF prie GRO. Tarkime, OCF siekia ~6 mlrd. USD. Pagal šį scenarijų OCF kartotinis sumažėja iki 3.5 karto, o P/FB pagrindas yra 53 XNUMX USD už barelį.
Norint grįžti prie 5.5 karto, MRO akcijos turi prisitaikyti prie 51–53 USD už akciją. Analitikai vis dar turi prisitaikyti prie šio ploto paėmimo, nes jų didžiausias įvertinimas yra 42 USD, todėl čia galiu būti per plauką per slides. Vis dėlto nemanau. Matematika yra paprasta.
Apatinės eilutės MRO akcijos turėtų būti didesnės nuo Ensign acreage paėmimo. Taip pat reikėtų pažymėti, kad bendrovė imasi kitų akcininkams palankių veiksmų, kad per ateinančius kelerius metus smarkiai sumažintų savo akcijų skaičių.
Autorius Davidas Messleris „Oilprice.com“
Daugiau populiariausių puslapių iš „Oilprice.com“:
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/eagle-ford-shale-play-getting-000000377.html