Powell šią savaitę viską pakeitė dėl rinkos požiūrio į palūkanų normas

Federalinių rezervų pirmininkas Jerome'as Powellas's šią savaitę paruošta kalba Kongresui užtruko vos kelias minutes, bet viską pakeitė.

Tose pastabose centrinio banko vadovas išdėstė nauja FED požiūrio paradigma savo politikos kryptį, kurios palūkanų normos, matyt, bus dar didesnės ilgesnį laiką, nei manyta anksčiau.

Pasekmės privertė rinką, kuri ilgai ieškojo FED, mirksėti kovojant su infliacija, perkalibruoti savo požiūrį, kad labiau sutaptų su politikos formuotojais, kurie perspėjo dėl ilgesnio požiūrio į palūkanų normas.

„Akivaizdu, kad dvi savaites turėjome choreografinį Fed pranešėjų chorą, kuris atvedė mus į tą vietą“, – sakė Artas Hoganas, B. Riley Wealth Management vyriausiasis rinkos strategas. „Jei Powellui prireikė labai trumpo parengto pareiškimo ir klausimų ir atsakymų, kad šie lūkesčiai būtų įtvirtinti aukštesnėje vietoje.

Kaip jo mandato dalis pusmetinis liudijimas apie pinigų politiką, Powellas antradienį kalbėjo Senato bankininkystės komitete, o kitą dieną – Atstovų rūmų finansinių paslaugų komitete.

Kalbant apie pasirodymus, rinkos ieškojo, kad Fed padidintų bazinę palūkanų normą 0.25 procentinio punkto per susitikimą vėliau šį mėnesį, o vėliau galbūt dar du žingsnius prieš sustojimą, o galutinis taškas būtų apie 5.25%.

Tai pasikeitė po Powello pasirodymo, kai jis perspėjo, kad jei infliacijos duomenys išliks stiprūs, jis tikisi, kad normos bus „didesnės, nei tikėtasi anksčiau“ ir galbūt greičiau nei ketvirtadaliu punkto.

Rinkos dabar tvirtai tikisi, kad kovo mėn. padidės pusę punkto, o didžiausias arba galutinis kursas pasieks beveik 5.75%, kol FED nesibaigs.

Taigi, kas pasikeitė?

Iš esmės tai buvo sausio mėnesio infliacijos duomenys plius ženklai, kad darbo rinka išlieka nepaprastai stipri, nepaisant FED pastangų ją sulėtinti. Tai padarė Powellą, kuris tik prieš kelias savaites kalbėjo „dezfliacinės“ jėgos, perjunkite pavaras ir vėl pradėkite griežtai kalbėti apie pinigų politiką.

„Jis prisitaiko prie gaunamų duomenų, o tai turėtų daryti visa valdyba“, – sakė Hoganas. „Jei faktai vėl pasikeis per vasario ir kovo mėnesio duomenis, jis greičiausiai taps lankstus toje pusėje ir neperkels to iki taško, kai reikės ką nors sulaužyti.

Iš tiesų, Powellas teigė, kad atidžiai stebės svarbiausius būsimus duomenis – penktadienio ne žemės ūkio darbo užmokesčio ataskaitą, o kitą savaitę – vartotojų ir gamintojų kainų indeksų apžvalgą.

„Goldman Sachs“ ekonomistai laikosi savo prognozės dėl ketvirčio punkto padidėjimo kovo 21–22 d. Federalinio atviros rinkos komiteto posėdyje, tačiau pripažįsta, kad tai yra „artimas skambutis“ tarp šio ir pusės punkto.

Jei Fed turėtų pakrypti agresyvesne kryptimi, Goldman perspėjo kliento rašte kad tai gali turėti įtakos rinkai, kai akcijos bus išparduotos „staigiau“ ir spaudimas mažėti žaliavoms, taip pat spaudimas kilti doleriui.

Powell šią savaitę kilo klausimų dėl FED kovos su infliacija strategijų.

Kai kurie progresyvesni įstatymų leidėjai, tokie kaip senatorė Elizabeth Warren (D-Mass.) ir atstovė Ayanna Pressley (D-Mass.), teigė, kad dėl palūkanų padidinimo bus atleista 2 mln. žmonių ir neproporcingai pakenks darbininkų klasės šeimoms. Powellas priešinosi, kad infliacija taip pat slegia tuos, kurie yra apatinėje pajamų spektro dalyje.

„Tai yra tai, ką jis turi daryti“, – apie besikeičiančias Powello politikos pozicijas sakė konsultantų įmonės RSM vyriausiasis ekonomistas Josephas Brusuelas. „Šiuo metu Jay'us Powellas Vašingtone yra bokso maišas. Jis prisiims kaltę dėl kainų stabilumo sukūrimo. Jei jis tai padarys gerai, ateinančiais metais jis bus gerbiamas. Žmonės labai gerai apie jį kalbės.

Brusuelas yra tarp tų, kurie mano, kad FED turėtų paspartinti kovą su infliacija, padidindamas palūkanų normą puse punkto.

Tačiau jis sakė, kad politikos formuotojus gali pakenkti potencialiai švelnesnė darbo vietų ataskaita ir infliacijos duomenys kitą savaitę, kurie pakeis kursą ir rodys, kad kainų augimas mažėja. Pasak „Dow Jones“, ekonomistai tikisi, kad vasarį darbo užmokestis išaugo 225,000 XNUMX, ir plačiai paplitusi nuomonė, kad sausio mėnesio 517,000 XNUMX padidėjimas bus peržiūrėtos šioje ataskaitoje, galbūt gerokai.

„Šiuo metu ekonomika yra pernelyg atspari“, - sakė Brusuelas. „Jie turi sukurti pakankamai darbo jėgos, kad atvėsintų ekonomiką.

Šios savaitės Darbo departamento ataskaitoje laisvumas nebuvo akivaizdus sausio mėn, kuris 1.9–1 marža viršijo laisvų darbuotojų skaičių.

Pasak Nomura ekonomistų, tokie duomenys gali paskatinti FED dar labiau sugriežtinti. Bendrovė teigė, kad būsimi veiksmai galėtų apimti FED programos koregavimus, siekiant sumažinti obligacijų portfelį, o viena iš galimybių yra panaikinti šiuo metu galiojančią 95 mlrd.

Šiuo metu rinkos ir toliau taiko aukštesnius tarifus.

Nors Powellas trečiadienį specialiai pabrėžė, kad dar nebuvo priimtas sprendimas dėl kovo mėnesio kurso pasikeitimo, rinkos iš esmės jį ignoravo. Ateities sandorių rinkos prekybininkai vėliau šiais metais kainavo galutinę 5.625% kainą, gerokai viršijant tą, kuri buvo prieš Powello kalbėjimą.