Akcijų rinka gali „sunkiai ištverti“, nes auga lūkesčiai dėl 6% įnešamų fondų palūkanų normos

JAV akcijų investuotojai akivaizdžiai nėra labai patenkinti tuo, ką per pastarąsias dvi dienas pasakė Federalinio rezervų banko pirmininkas Jerome'as Powellas. Ir yra pagrindo manyti, kad ateinančiomis savaitėmis ir mėnesiais jie taps dar labiau nepatenkinti, augant lūkesčiams, kad šiais metais federalinių fondų norma gali pasiekti 6%, o tai yra vienas aukščiausių lygių per pastaruosius du dešimtmečius.

Rickas Riederis, Niujorke įsikūrusios „BlackRock Inc.“ pasaulinių fiksuotų pajamų vyriausiasis investicijų pareigūnas.
BLK,
-0.04%,
Žemėlapyje nurodykite 6% JAV palūkanų normų lygį Powell pirmoji liudijimo Kongresui diena antradienį. „BlackRock“ yra didžiausias pasaulyje turto valdytojas, gruodžio mėn. prižiūrintis beveik 8.6 trilijonus USD. Jo požiūris tik dar labiau įsitvirtino Powellas trečiadienį vėl liudijoPasak „FHN Financial“ vyriausiojo ekonomisto Chriso Lowo ir „NewEdge Wealth“ vyresniojo portfelio vadovo Beno Emonso, kurie abu yra Niujorke.

Powellas trečiadienį stengėsi paaiškinti, kad politikos formuotojai dar nepadarė bet koks sprendimas apie kovo mėnesio palūkanų normų kėlimą ir nesiruošia „iš anksto nustatytam“ kursui, o tai padeda sumažinti jo šiaip neblogos šios savaitės žinutės įgėlimą. JAV akcijos baigėsi daugiausia aukštesnėmis, nors politikos požiūriu jautrios 2 metų iždo pajamingumas
TMUBMUSD02Y,
5.057%
dar labiau viršijo 5 %, o iždo kreivė tapo dar labiau neigiama, o tai kelia nerimą dėl ekonomikos perspektyvų. ICE JAV dolerio indeksas
DXY,
-0.07%
pakilo iki aukščiausio metų lygio, o prekybininkai atsižvelgė į 77.9% tikimybę, kad kovo 22 d. Fed palūkanos bus padidintos puse procentinio punkto.

Kadangi investuotojai ir prekybininkai daugiausia dėmesio skyrė kito Fed palūkanų normų didinimo po dviejų savaičių dydžiui, tai yra labiausiai tikėtina palūkanų normų kryptis per ateinančius kelis mėnesius, galinti dar labiau sujudinti finansų rinkas. Remiantis CME FedWatch Tool, Fed fondų ateities sandorių prekiautojai dabar mato 46.6% tikimybę, kad federalinių fondų palūkanų norma iki liepos mėnesio pasieks 5.75% -6% arba daugiau, ir 50.2% tikimybę, kad tai įvyks iki rugsėjo mėnesio. Tai daugiau nei dabartinis federalinių fondų tikslinės normos diapazonas nuo 4.5% iki 4.75%.

Tuo tarpu daugiau ekonomistų patikslina savo federalinių fondų palūkanų prognozes iki 5.75–6%, pagal FHN Low.

„Šią savaitę Powello komentarai neabejotinai leido suprasti, kad akcijų rinkos per daug pasitikėjo švelnaus nusileidimo perspektyvomis 2023 m.“, – sakė Davidas Kelleris, vyriausiasis rinkos strategas. „StockCharts.com“ Redmonde, Vašingtone, trečiadienį teigiama el. laiške MarketWatch.

„Ypač augančios akcijos klestėjo, nes tikimasi, kad infliacija greitai taps nereikšminga, o akcijos vėl pradės normalią augimo skatinamą ralio fazę“, – sakė Kelleris. „Mūsų pagrindiniai akcijų lyginamieji indeksai, tokie kaip S&P 500 ir Nasdaq Composite, yra labai orientuoti į augimą, todėl aukštesnės normos rodo ribotą šių lyginamųjų indeksų kilimą, kol palūkanų normos pasieks aukščiausią ciklą. Po to, ką girdėjome šią savaitę, atrodo, kad finišo linija yra toliau, nei investuotojai manė.

Didėjantys lūkesčiai dėl 6 % federalinių fondų palūkanų normos gali pakenkti S&P 500 ir Nasdaq Composite indeksams, kurių metų pradžia yra geriausia nuo 2019 m. S&P 500
SPX
+ 0.14%
per metus iki trečiadienio padidėjo 4 %, palyginti su 9.42 % per tą patį 2019 m. laikotarpį. Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.40%
per metus išaugo 10.6 %, palyginti su 11.65 % tuo pačiu metu prieš trejus metus.

6% įnešamų fondų palūkanų normos rizika egzistuoja bent jau nuo tada praėjusį balandį ir vėl iškilo Vasarį, kai tai pasirodė kaip menka galimybė federalinių fondų ateities sandorių prekyboje. Iki Powello parodymų šią savaitę finansų rinkos iš esmės ignoravo riziką. Nuo 6 m. kovo mėn. iki 2000 m. sausio mėn., kai Fed vadovavo Alanas Greenspanas, federalinių fondų palūkanų norma nebuvo 2001% arba didesnė.

„6.0 % galutinio kurso lūkesčiai, jei būtų plačiai paplitę, tikėtina, kad doleris pratęstų vasario mėnesį prasidėjusį atsigavimą“, – sakė Marcas Chandleris, Bannockburn Global Forex Niujorke generalinis direktorius.

Be to, „akcijų rinka sunkiai išgyventų“, nes S&P 500 greičiausiai nukris netoli 3,800 3,850–XNUMX XNUMX – lygis, atitinkantis praėjusių metų pabaigoje matytą „spūstį“. „Tai labiau išprusęs spėjimas apie impulsą ir psichologiją nei teiginys apie pajamas ar augimą. Toks žingsnis gali įvykti greitai ir jį išprovokuoti niūresni FED komentarai ar palūkanų normos lūkesčiai, aukštas kito vartotojų kainų indekso rodmuo ir „dar viena labai stipri užimtumo ataskaita“. 

2 metų pajamingumas „gali siekti 5.50%, jei ne šiek tiek didesnis“, o 10 metų pajamingumas gali nepakilti daug aukščiau 4.25%, o tai reiškia tolesnį šių dviejų kursų skirtumo inversiją, Chandleris sakė el. MarketWatch. Be to, „rinka vertintų sunkų nusileidimą kaip labiau tikėtiną“.

Antradienį S&P 500 ir Dow industrials
DJIA,
-0.18%
Užsakytas blogiausia jų diena po dviejų savaičių po to, kai Powellas pasakė Senato bankininkystės komitetui, kad galutinis palūkanų lygis greičiausiai bus didesnis, nei manyta anksčiau, ir kad FED būtų pasirengęs paspartinti palūkanų kėlimo tempą, jei reikės. Nasdaq taip pat nukrito 1.3%.

Powellas pakartojo tą patį pranešimą Namų finansinių paslaugų komitetas trečiadienį, tačiau suformulavo ją lankstesnėmis sąlygomis.

Niujorke įsikūrusioje „NewEdge“, kuri prižiūri apie 12 mlrd.