Ekonomika serga

Nepaisant oficialių patikinimų, kad ekonomikai sekasi gerai, vis dar optimistiškos įdarbinimo statistikos ir nežymaus trečiojo ketvirčio realaus bendrojo vidaus produkto (BVP) augimo, amerikiečiai pagrįstai ir toliau nerimauja dėl ekonomikos ateities. Baltieji rūmai pabrėžė, kad JAV ekonomikai sekasi geriau nei kitų. Tai tiesa, bet tai nereiškia, kad čia viskas klostosi gerai. Amerikos namų ūkiai gali matyti, kad jų finansai kenčia nuo infliacijos ir žino, kad ši tendencija pranašauja blogą.

Problemos esmė yra tai, kaip žmonės pradėjo išleisti daugiau, nei didina savo pajamas. Nesunku suprasti, kodėl žmonės išleidžia greičiau, nei galėtų kitaip. Beveik 40 metų infliacija suteikia didžiulę paskatą pirkti, kol kainos vėl nepakyla. Spaudimas akivaizdus net ir su bakalėjomis. Maisto kainoms per metus pabrangstant daugiau nei 11 procentų, namų ūkiams tiesiog racionalu kaupti greitai gendančių prekių atsargas ir prikimšti savo šaldiklius kuo pilnesnius. Paskata yra dar stipresnė, kai kalbama apie didelius bilietus, tokius kaip automobiliai, prietaisai ir tai, ką vyriausybės statistikai vadina „ilgalaikio vartojimo prekėmis“. Naujų automobilių kainoms pakylant maždaug 9.5 procento per metus, o pirkti metais anksčiau nei galbūt tai yra beveik tas pats, kaip gauti 10 procentų nuolaidą kainai, kurią greičiausiai sumokėsite, jei lauksite.

Bet jei toks skubėjimas išleisti yra racionalus, tai ir destruktyvus. Prekybos departamento Ekonominės analizės biuro duomenimis, vartotojų išlaidos nuo sausio mėnesio išaugo beveik 8 procentais per metus, tačiau asmeninės pajamos išaugo tik 5.5 procento. Toks skirtumas negali išlikti ilgai. Ateina atsitraukimas.

Abiejose namų ūkių balanso pusėse atsiranda finansinio sunkmečio požymių. Atsinaujinančių kreditų – daugiausia kreditinių kortelių – lygis nepaprastai išaugo. Šis skolos krūvis rugpjūtį išaugo 18.1 procento metiniu tempu, kuris yra paskutinis mėnuo, kurio turimi duomenys, ir gerokai viršijo 8 procentų avanso normas, užfiksuotas tuo metu pernai. Vertindamas tą patį reiškinį iš kitos pusės, Prekybos departamentas praneša, kad namų ūkių taupymo lygis labai sulėtėjo. Pinigų srautai į santaupas sumažėjo 25 proc., palyginti su tuo, kas buvo šių metų pradžioje. Santaupų srautai, skaičiuojant procentais nuo pajamų atskaičius mokesčius, sumažėjo nuo 4.7 procento praėjusį sausį iki tik 3.1 procento rugsėjį – paskutinį mėnesį, kurio duomenys yra prieinami. Tiesa, pinigai vis dar teka į santaupas, bet kadangi turtingieji visada turi pertekliaus, su kuriais galėtų papildyti turtą, ryškus sulėtėjimas reiškia, kad daugelis viduriniosios klasės atstovų ir tikrai mažesnes pajamas gaunančių asmenų jau atsisakė taupymo.

Kadangi namų ūkių išlaidų lygis jau viršija pajamų augimą, vartojimo mažinimas ateityje yra visiškai garantuotas. Didėjantis skolų krūvis ir santaupų trūkumas dar labiau apribos galimybes išleisti. Dėl neišvengiamo vartotojų mažinimo bus atleista iš darbo, o su tuo susijęs pajamų praradimas dar labiau apribos išlaidas. Kadangi vartotojų išlaidos sudaro apie 70 procentų JAV ekonomikos, šie sumažinimai tik užtikrins didelį recesijos postūmį ateinančiais mėnesiais ir ketvirčiais.

Šie klausimai kelia antrą ir svarbesnį susirūpinimą. Didelis namų ūkių skolos lygis konkuruos su verslu dėl kredito, kurio jai reikia investuoti į naujus įrenginius ir taip apskritai padidinti ekonomikos produktyvumą. Sulėtėję namų ūkių santaupų srautai dar labiau apsunkins problemą. Ypač dėl to, kad Federalinio rezervo banko kovos su infliacija kampanija riboja naujų pinigų kūrimo tempą, finansų sistema labiau nei įprasta priklausys nuo namų ūkių santaupų, kad verslui gautų kreditą, kurio reikia plėtrai. Panašu, kad lėšų nebus.

Remiantis plačiai priimta nykščio taisykle, dviejų ketvirčių arba realus šalies bendrojo vidaus produkto (BVP) sumažėjimas per pirmąjį šių metų pusmetį rodė, kad ekonomika jau išgyvena nuosmukį. Jei dėl techninių priežasčių kai kurie – ypač Bideno Baltieji rūmai – atsisako pripažinti šį faktą, čia aprašyta namų ūkių finansų padėtis rodo – ir tvirtai –, kad ekonomika netrukus pateks į nuosmukį. Ir jei blogos pirmojo pusmečio naujienos iš tikrųjų rodo, kad recesija jau prasidėjo, tai čia aprašytas vaizdas taip pat aiškiai rodo, kad nuosmukis tęsis iki 2023 m. Infliacijai vis dar siaučiant, šie ateinantys metai gali būti verti deskriptorius: „stagfliacija“.