Šie vaikinai parduoda draudimą nuo lokių rinkų

Galite nusipirkti akcijų ar obligacijų portfelio apsaugą. Tai nebus nemokama.

S2020 metų pavasaris. Paulas Kimas, vidutinio amžiaus trijų vaikų tėvas, turintis namą priemiestyje ir patikimą darbą Vidurio Vakarų draudimo bendrovėje, daro kažką šiek tiek beprotiško. Jis išeina iš darbo, kad galėtų įkurti savo įmonę.

„Vienas dalykas yra įšokti į bulių rinkos pradžią“, – prisimena jis, dabar jau saugesnėje vietoje. „Tačiau žmonės išsigando. Rinka buvo tanki. Tai atrodė kaip depresija ir skubi medicininė pagalba.

Tiesą sakant, laikas nebuvo visiškai beprotiškas. Kimo įmonė „Simplify Asset Management“ prekiauja biržoje prekiaujamais fondais, kurie apsaugo portfelius nuo nelaimių, pvz., akcijų rinkos žlugimo ir palūkanų šuolio. Geriausias laikas tokius daiktus parduoti, kai pasaulis griūva. Prasidėjus pandemijai, Kimas įtikinėjo save, kad arba tada ketina įkurti įmonę, arba niekada to nedarys ir eis į kapą su apgailestavimu.

Tais metais, kai jam prireikė nagrinėti investicinės įmonės kūrimo dokumentus, rinka atsigavo. Jei negrįžtamos dienos būtų grįžusios visam laikui, nauja įmonė būtų pasmerkta. Tačiau laimingi laikai jaučiams neprailgo. Kim apvaizda šiais metais atėjo kaip akcijų ir obligacijų kainų atsitraukimas vienu metu.

Šis dvigubas žlugimas sukėlė nemenką šoką pensininkams, kurie buvo priversti manyti, kad obligacijos subalansuos akcijų pavojų. Jie labai norėjo kitokio rizikos mažinimo. Štai ką „Simplify“ parduoda.

Vienas iš Kimo fondų – „Simplify Interest Rate Hedge ETF“ – uždirba pinigus, kai obligacijos nuskendo. Šiais metais (liepos 50 d.) jis išaugo 20 proc. Kitas jo fondas, kuriam priklauso akcijos ir dalinis draudimas nuo meškų rinkų, šiemet sumažėjo tik perpus mažiau nei akcijų rinka. „Simplify“ pritraukė 1.4 milijardo dolerių į savo 21 fondą, kurių kiekvienas siūlo netipišką riziką ir naudą akcijų, obligacijų, prekių ir kriptovaliutų srityse.

Kimo įkūrėjas ir jaunesnysis akcininkas šioje veikloje yra Davidas Bernsas, įgijęs fiziko išsilavinimą. Kaip ir Kimas, Bernsas yra pabėgęs iš draudimo pramonės. Tačiau jie turėjo gana skirtingus karjeros kelius. 45 metų Kim turi nuspėjamus Ivy League bakalauro (Dartmuto) ir Wharton MBA laipsnius, kurių galite tikėtis iš Pimco, o vėliau ir pagrindinės finansų grupės produktų vadovo. 43 metų Bernsas yra dviejų Niujorko policijos pareigūnų sūnus ir sako, kad jis būtų prisijungęs prie pajėgų, jei ne jo motina, primygtinai atspausdinusi jam prašymą į vieną koledžą, Tuftsą.

"Jei išvengsite didelių nuostolių su stipria gynyba, laimėjimai turės visas galimybes pasirūpinti savimi." 

Bernsas įgijo Tuftso laipsnį, o vėliau, 2008 m., daktaro laipsnį. fizikoje iš MIT. Jo disertacijoje buvo kalbama apie superlaidžių grandinių naudojimą, kad būtų sukurtas tranzistoriaus kvantinis ekvivalentas. Klasės draugai ėmėsi darbo tyrinėdami kvantinius kompiuterius – įrenginius, kurie kada nors galėtų įveikti matematines užduotis, kurių nepasiekia paprastos mašinos. Bernsas nukrypo į portfelio kūrimo teorijas.

Fizika, pinigai – ar yra sąsajų? Yra. Pavyzdžiui, šilumos sklaida laikui bėgant yra lygiagreti akcijų kainų sklaidai. Savo tyrimus pritaikydamas praktiškai, Bernsas paaiškina, kad viskas yra apie riziką ir tai, kaip žmonės ją suvokia.

Kim ir Bernsas rizikavo, kai įkūrė įmonę be angelo. Galbūt Kimas bandė ką nors įrodyti. Į JAV jis atvyko būdamas 4 metų. Jo tėvai, dabar išėję į pensiją, pradėjo nuo vaisių kiosko Kvinse, Niujorke, ir galiausiai įkūrė didmeninės prekybos verslą. Jei jiems pavyktų kaip verslininkams, jis tikrai galėtų. Jis sako apie savo darbą kuriant ETF „Pimco“: „Kai sukūrei 20 mlrd. USD platformą, ką turėsi? Jums tai nepriklauso. Tai tik darbas“.

Vault

APATINĖS DOLERIAI

Netgi Didžioji depresija buvo klestėjimo metas – tiems, kurie galėjo pasipelnyti iš rinkos kančios. Paimkime Floydą B. Odlumą, „tylių, akinių, smėlio plauko finansų genijų“, kuris 1929 m. išbėgo į bulių, numatęs katastrofą, o paskui sukaupęs 100 milijonų dolerių (2.3 mlrd. dolerio po juodojo antradienio.

Jei per pastaruosius ketverius metus būtumėte norėję išleisti 1,500–10,000 15,000,000 USD, turėtumėte daryti beveik tai, ką padarė Odlumas. Tik jis pradėjo nuo 100,000,000 XNUMX XNUMX USD, o dabar valdo XNUMX XNUMX XNUMX USD! Jis tiki rizikos paskirstymu diversifikuojant; jo portfelyje yra bankai; Komunalinės paslaugos; parduotuvių grandinė; žemės ūkio technika, nafta, sausainiai,

avalynės ir automobilių įmonės. „Tačiau, – sako jis, – tokiais laikais reikia daryti ką nors kita, nei tiesiog sėdėti ant portfelio. Kai investicinės patikos akcijos gatvėje svyravo net iki 50 procentų tikrosios vertės, tokiam sumaniam derybininkui kaip Odlumas nebuvo sunku tyliai nusipirkti kontrolę. – „Forbes“, 15 m. liepos 1933 d

Duetas surinko pakankamai nuosavo kapitalo iš šeimos ir draugų, kad verslas pradėtų veikti. Kai turtas sudarė pusę milijardo dolerių, jie buvo pakankamai patikimi, kad galėtų nusileisti ne pinigais. Milijardierius Kimas nepripažįsta, kad padidino 10 milijonų dolerių už 25% akcijų paketą.

296 mln. USD vertės rizikos draudimo fondą sudaro didelė dalis statymų prieš iždo obligacijas. Jai priklauso nenaudingi pardavimo opcionai, kurie sumažina atlyginimą, jei po šešerių metų 20 metų trukmės iždo fondai duos procentiniu punktu daugiau nei šiuo metu.

Kainos neturi viršyti tų parinkčių kritinio taško, kad pasirinkimo galimybės taptų vertingesnės. Kai palūkanų normos kyla, kaip ir šiais metais, ilgalaikiai investicijos turi daug daugiau galimybių atsipirkti ir pabrangti.

„Simplify“ nesukuria iliuzijų, kad jo rizikos draudimo fondas pats savaime yra būdas užsidirbti pinigų. Tai daugiau kaip draudimas nuo gaisro. Dalį jo turėkite kartu su įprastesniu fiksuotų pajamų turtu, pavyzdžiui, ilgo termino savivaldybių obligacijų portfeliu, o šio turto laikymas per bulių ir meškų rinkas tampa labiau toleruojamas.

Į „Simplify Hedged Equity ETF“ įtraukta kitokia strategija. Šis modelis turi priešnuodžius, kurie kovoja su meškos rinkomis, jau įtraukti į S&P 500 portfelį, kurį jie skirti apsaugoti. Šis derinys skirtas konkuruoti su senu investavimo į pensiją režimu, 60/40 akcijų ir obligacijų mišiniu. Iki šiol šiais metais, kai S&P smuko 16%, o bendra obligacijų rinka – 10%, „Simplify“ pasiūlymas atrodo gerai. Hedged Equity sumažėjo 8%; „Vanguard Balanced Index Fund“ sumažėjo 15%.

Bernsas sako, kad investuotojai turi iškreiptą rizikos sampratą ir baigia portfelius, kurių negali laikytis rimtų rinkos pokyčių metu. Jų patarėjai ne visada juos paruošia. Iš tiesų, jis priduria: „Wall Street žmonės sunkiai dirba, kad paslėptų savo produktų riziką“.

Vienas iš šio proceso kaltininkų yra beveik visuotinis įprotis vertinti riziką vienu skaičiumi – turto kainos svyravimus kas mėnesį. Nuokrypis sudeda kvadratų atstumų, kurių akcijų kainos juda nuo pradinio taško. Bernsui rūpi kubeliais. Paslaptingas? Visai ne. Pažvelkite tik į skirtumus, ir jums patiks strategija, kurioje daug nedidelių pelnų derinami su kartais dideliais nuostoliais.

Tai, ką jūs gaunate, pavyzdžiui, obligacijų fonde arba fonde, kuris padidina savo mėnesines pajamas rašydamas pirkimo opcionus. Tokie dalykai parduodami, nes jie suklaidina investuotojus manydami, kad jie gali mėgautis maža rizika ir didesnėmis pajamomis tuo pačiu metu.

KAIP TAI ŽAISTI

Autorius Williamas Baldwinas

Pašalinti riziką iš portfelio? Negalima padaryti, nebent panaikinsite grąžą (Iždo vekseliai net neatsilieka nuo infliacijos). Tačiau galite numalšinti meškų rinkos skausmą. The Supaprastinkite palūkanų normų apsidraudimo ETF (tikeris: PFIX; išlaidų koeficientas: 0.5%) yra stiprus analgetikas, šiais metais kilęs ne penkis kartus greičiau, nei smuko bendra obligacijų rinka. 10,000 100,000 USD dozė turėtų maždaug perpus sumažinti žalą, padarytą padidinus palūkanų normas iki XNUMX XNUMX USD viso obligacijų rinkos fondo akcijų paketo. Jei palūkanų normos sumažės, PFIX pralaimės, tačiau tai būtų puiki problema, nes jūsų pagrindiniam obligacijų fondui seksis gerai.

Williamas Baldwinas yra „Forbes“ Investavimo strategijų apžvalgininkas.