Keithas McCulloughas, įkūrėjas ir generalinis direktorius Gyvatvorių rizikos valdymas, nėra tas, kuris nori smulkmenų apie finansų rinkas, Federalinį rezervą ar ekonomiką.
Šiuo metu jis turi pasakyti keletą ne tik labdaringų dalykų, kaip FED palūkanų normų kėlimas paskatino investuotojus į akcijas ir obligacijas.
Jo investicinių tyrimų įmonės ekonominiai modeliai akcijų ir obligacijų atžvilgiu 2022 m. pradžioje sumažėjo. Nuo to laiko kainos krito, bet McCullough vis dar yra meškų. Dabar jis nukreipia investuotojus į gynybines pozicijas, visų pirma grynaisiais, JAV doleriais, auksu ir pajamas duodančiomis akcijomis.
McCullough rengia investuotojus skausmingam nuosmukiui, kurio jis tikisi ir Volstryte, ir Main Street 2023 m. Visiems, kurie tikisi, kad FED supras, kad jo palūkanų normos buvo per didelės ir išgelbės rinkas, McCullough yra atviras: „Nėra jokio nešvankiško posūkio. sako.
Net jei Fed nusileistų, McCullough teigia, kad žala padaryta. „Jie jau per vėlu“, – sako jis apie Fed. „Kaip jiems buvo neįmanoma sustabdyti infliacijos, taip jiems neįmanoma sustabdyti laukiančio JAV įmonių pelno nuosmukio ar pagrindinio nuosmukio.
Šiame neseniai pateiktame interviu, kuris buvo redaguotas siekiant ilgo ir aiškumo, McCullough apibūdina savo bazinį JAV ekonomikos ir finansų rinkų atvejį 2023 m. ir pataria investuotojams pasislėpti nuo artėjančios audros, kurios daugelis jų niekada nematė.
" „Recesijos ekonomikos duomenys vis blogėja. "
„MarketWatch“: Praėjusių metų balandį duodamas interviu „MarketWatch“ sakėte „Fed visada suklysta“ ir prognozavote, kad JAV akcijų rinka vasarą augs. Tai atsitiko. Ko dabar tikitės iš Fed – pasimokykite iš savo klaidų ar uždirbkite daugiau?
McCullough: Recesija šiandien yra tokia, kokia buvo „laikina“ infliacija prieš metus. Fed klysta dėl recesijos rizikos, kaip ir dėl infliacijos.
Aš esu beveik toks pat meškiškas, kaip ir nuo 2008 m. Užuot ekonomikoje švelnus nusileidimas, manau, nusileidimas bus sunkus. Recesijos ekonomikos duomenys vis blogėja ne tik JAV, bet ir Europoje.
Nemokami pinigai visam laikui sukūrė elgesio problemų ir elgesio burbulą rinkoms ir investuotojams. Jūs tikite, kad turėsite neribotą prieigą prie lengvų pinigų ir savo elgsenos, nesvarbu, ar kursite pelningas augančias įmones per pasakojimus, ar kriptovaliutos, kurios taip pat yra tik istorijos. Jūs esate visų elgesio burbulų motina, kuriai dabar bus skirta griežtesnių pinigų. Kai spausdinate pinigus, o ekonomika įsibėgėja iki visų laikų sparčiausio augimo tempo, jūs būsite visų burbulų motina. Dabar BVP sulėtės iki nulio, o jūs gausite priešingai.
„MarketWatch“: Sunkus ekonomikos nusileidimas ir ekonominė aplinka, atkartojanti 2008 m. finansų krizę, yra gana smerkiantis nuosprendis. Jūs nesate amžinųjų lokių stovykloje su kai kuriais sinoptikais, tai ką dabar matote, turėdami tokią pesimistinę perspektyvą?
McCullough: Daugeliu lygių dabar yra blogiau nei 2008-aisiais. Jei 2008-ieji buvo apie tai, kad Wall Street žlugo pats, dėl visų interesų konfliktų ir melo, tai šis yra daugiau apie Main Street. Pagrindinė gatvė sulaužyta. Pagrindinė gatvė visą šią infliaciją perkelia į savo pragyvenimo išlaidas. Pagrindinėje gatvėje didžiausios kredito kortelių palūkanos siekia 1990 m. Šiuo pagrindu tai yra daug blogiau nei 2008 m. Jei bandote apmokėti sąskaitas kreditu, viskas darosi vis blogiau. Ir tada jie neteks darbo. Darbo žlugimas visada yra paskutinis dalykas. Esame ties gimdymo ciklo, vykstančio neteisingu keliu, smaigalyje.
" „Didelis žmonių susižavėjimas yra tas, kad tą minutę, kai jie pamatys Fed niekšybę, jie pirks akcijas ir kriptovaliutą. "
Štai kas šiuo metu vyksta. Tiek BVP, tiek pelno augimas yra neigiamas. Fed visa tai matys ir turės pasikeisti. Didelė problema, kurią žmonės turės, yra tai, kad tą minutę, kai jie pamatys Fed niekšybę, jie ketina pirkti akcijas ir kriptovaliutą. Tada jie supras, kad išgyvena nuosmukį, o tai visiškai skiriasi nuo to, nuo kurios prasidėjo tie burbulai, ty neribotas švelninimas ir fiskalinė parama bei BVP augimas.
Mes turime ekonomikos lėtėjimą, nepaisant to, ką daro Fed. Federaliniam rezervui neįmanoma sustabdyti gravitacijos. Jie jau per vėlu. Kaip jiems buvo neįmanoma sustabdyti infliacijos, taip jiems neįmanoma sustabdyti laukiančio JAV įmonių pelno nuosmukio ar pagrindinio nuosmukio.
„MarketWatch“: Ne tik Fed gali nepastebėti nuosmukio ženklų, kol bus per vėlu. Akcijų investuotojai taip pat gali atsidurti neteisingoje kelių pusėje.
McCullough: Fed pirmiausia turi suprasti, kad tai, apie ką kalbu, yra didelės tikimybės įvykis. Tam prireiks laiko. Jiems nereikės mėnesio. Jie turi suvokti, kad išgyvename nuosmukį, tada imtis atitinkamos politikos krypties. Tada, kai Fed pasitraukia ir supranta, kad esame recesijoje, tai yra blogai akcijų rinkai.
Pavlovo atsakymas yra toks, kad Fed yra kvailas, pirkite akcijas. Tai tiesa, jei nesate išgyvenę nuosmukį. Šis kitas nuosmukis, kuris gali būti didžiausias pelno nuosmukis šiuolaikinėje epochoje, bus gana didelis išsilavinimas žmonėms, kurie vis dar yra pavydūs, tikintis, kad Fed juos išgelbės.
„MarketWatch“: Daugelis FED stebėtojų ir rinkos analitikų tikisi, kad FED pristabdys arba sulėtins palūkanų kėlimą, kad įvertintų savo pastangų kovoti su infliacija poveikį. Ar matote „Powell Pivot“ artėjimą?
McCullough: Nėra smalsumo. Infliacijos lygis nė iš tolo nepriartėjo prie FED tikslo. Ir artėja vidurio kadencijos rinkimai. Jie jau nustatė, kad palūkanų kėlimas vyks iki pat lapkričio. Torte įkepti tarifų pakilimai ir visi, norintys, kad jis taptų gimtadienio tortu jaučiams, liūdnai nusivils.
" „Federalinis rezervų bankas, net jei rytoj keistų palūkanų normas, sunkiai sustabdys pelno nuosmukį“. "
Ištisa amerikiečių karta nepatyrė nuosmukio. Pavyzdžiui, daugelis įmonių Silicio slėnyje niekada nepatyrė nuosmukio. Mano JAV įmonių pelno nuosmukio apibrėžimas yra toks, kai pajamų augimo tempas tampa neigiamas, o metinio pelno augimo tempas – neigiamas. Federaliniam rezervų sistemai, net jei rytoj imsis palūkanų normų, bus sunku sustabdyti pelno nuosmukį.
Kai ekonominių pokyčių tempas spartėja, o Fed spausdina pinigus, perkate viską, kas turi gerą diagramą ir gerą istoriją. Jūs uždirbsite daug pinigų, kol muzika nutrūks.
Ir tai padarė. Dabar matome priešingai. Tuo pačiu metu lėtėja realaus BVP augimo ir infliacijos kitimo tempai. Dabar negalite turėti infliacijos, prekių ar augimo. Jei vis dar ilgai apsimetate augimu arba nepelningu augimu ar kriptovaliuta, rekomenduoju melstis.
Keithas McCullough'as
Gyvatvorė
„MarketWatch“: Atsižvelgdami į jūsų nupieštą niūrų vaizdą, kur nukreipiate investuotojus, kad jie investuotų savo pinigus, kad atlaikytų audrą?
McCullough: Nėra daug vietų, kur pasislėpti. Mūsų didžiausia pozicija akcijų srityje yra komunalinės paslaugos DJU, + 2.96%. Komunalinės paslaugos yra obligacijų tarpinis serveris. Mums vis dar patinka auksas GC00, + 0.33%.
Jei turite turėti akcijų, mums patinka kokybiški balansai, pelningos įmonės, turinčios kokybiškus pinigų srautus. Mes trumpo augimo – visa tai. Mums trūksta visų technologijų. Energijos atsargos yra padidintos ilgojoje pusėje. Paskirsiu tam laiko. Tai vieta, kurią norėčiau pirkti, bet šiuo metu mes tik seniai gamtines dujas NG00, + 0.79%, valdyti komanditinę ūkinę bendriją ir saulės energiją per Invesco Solar ETF TAN, + 2.39%. Esame meškiški dėl naftos CL00, -0.39%, varis HG00, + 0.19% — visos pagrindinės prekės, išskyrus gamtines dujas. Mes esame trumpi Europoje akcijų ir euro atžvilgiu EURUSD, + 0.08%. Aš neskubu dengti tų šortų. Akcijos mažėja, o JAV dolerio kursas kyla DXY, -0.40%.
Taip pat ir iždo obligacijos, bet jūs turite laukti, stebėti ir veikti, kol žaidimas vyksta. Jei JAV 10 metų iždas BX: TMUBMUSD10Y nukrenta žemiau 2.95 %, o tai yra gana akivaizdi žalia šviesa, kad ilgalaikės iždo lėšos būtų viena iš svarbiausių jūsų turto paskirstymų. Daugelis žmonių bando pasirinkti apatines atsargas. Mane daug labiau domina iždo obligacijų pirkimas nei bet kas kitas.
Šis akcijų rinkos strategas sako, kad būsimas nuosmukis gali būti didžiausias kada nors buvęs. „Rekomenduoju melstis“.
Keithas McCulloughas, įkūrėjas ir generalinis direktorius Gyvatvorių rizikos valdymas, nėra tas, kuris nori smulkmenų apie finansų rinkas, Federalinį rezervą ar ekonomiką.
Šiuo metu jis turi pasakyti keletą ne tik labdaringų dalykų, kaip FED palūkanų normų kėlimas paskatino investuotojus į akcijas ir obligacijas.
Jo investicinių tyrimų įmonės ekonominiai modeliai akcijų ir obligacijų atžvilgiu 2022 m. pradžioje sumažėjo. Nuo to laiko kainos krito, bet McCullough vis dar yra meškų. Dabar jis nukreipia investuotojus į gynybines pozicijas, visų pirma grynaisiais, JAV doleriais, auksu ir pajamas duodančiomis akcijomis.
McCullough rengia investuotojus skausmingam nuosmukiui, kurio jis tikisi ir Volstryte, ir Main Street 2023 m. Visiems, kurie tikisi, kad FED supras, kad jo palūkanų normos buvo per didelės ir išgelbės rinkas, McCullough yra atviras: „Nėra jokio nešvankiško posūkio. sako.
Net jei Fed nusileistų, McCullough teigia, kad žala padaryta. „Jie jau per vėlu“, – sako jis apie Fed. „Kaip jiems buvo neįmanoma sustabdyti infliacijos, taip jiems neįmanoma sustabdyti laukiančio JAV įmonių pelno nuosmukio ar pagrindinio nuosmukio.
Šiame neseniai pateiktame interviu, kuris buvo redaguotas siekiant ilgo ir aiškumo, McCullough apibūdina savo bazinį JAV ekonomikos ir finansų rinkų atvejį 2023 m. ir pataria investuotojams pasislėpti nuo artėjančios audros, kurios daugelis jų niekada nematė.
" „Recesijos ekonomikos duomenys vis blogėja. "
„MarketWatch“: Praėjusių metų balandį duodamas interviu „MarketWatch“ sakėte „Fed visada suklysta“ ir prognozavote, kad JAV akcijų rinka vasarą augs. Tai atsitiko. Ko dabar tikitės iš Fed – pasimokykite iš savo klaidų ar uždirbkite daugiau?
McCullough: Recesija šiandien yra tokia, kokia buvo „laikina“ infliacija prieš metus. Fed klysta dėl recesijos rizikos, kaip ir dėl infliacijos.
Aš esu beveik toks pat meškiškas, kaip ir nuo 2008 m. Užuot ekonomikoje švelnus nusileidimas, manau, nusileidimas bus sunkus. Recesijos ekonomikos duomenys vis blogėja ne tik JAV, bet ir Europoje.
Nemokami pinigai visam laikui sukūrė elgesio problemų ir elgesio burbulą rinkoms ir investuotojams. Jūs tikite, kad turėsite neribotą prieigą prie lengvų pinigų ir savo elgsenos, nesvarbu, ar kursite pelningas augančias įmones per pasakojimus, ar kriptovaliutos, kurios taip pat yra tik istorijos. Jūs esate visų elgesio burbulų motina, kuriai dabar bus skirta griežtesnių pinigų. Kai spausdinate pinigus, o ekonomika įsibėgėja iki visų laikų sparčiausio augimo tempo, jūs būsite visų burbulų motina. Dabar BVP sulėtės iki nulio, o jūs gausite priešingai.
Skaitykite McCullough 2022 m. balandžio mėn. interviu: „Fed visada suklysta“: šis prognozuotojas mano, kad JAV akcijų birža iki vasaros pakils
„MarketWatch“: Sunkus ekonomikos nusileidimas ir ekonominė aplinka, atkartojanti 2008 m. finansų krizę, yra gana smerkiantis nuosprendis. Jūs nesate amžinųjų lokių stovykloje su kai kuriais sinoptikais, tai ką dabar matote, turėdami tokią pesimistinę perspektyvą?
McCullough: Daugeliu lygių dabar yra blogiau nei 2008-aisiais. Jei 2008-ieji buvo apie tai, kad Wall Street žlugo pats, dėl visų interesų konfliktų ir melo, tai šis yra daugiau apie Main Street. Pagrindinė gatvė sulaužyta. Pagrindinė gatvė visą šią infliaciją perkelia į savo pragyvenimo išlaidas. Pagrindinėje gatvėje didžiausios kredito kortelių palūkanos siekia 1990 m. Šiuo pagrindu tai yra daug blogiau nei 2008 m. Jei bandote apmokėti sąskaitas kreditu, viskas darosi vis blogiau. Ir tada jie neteks darbo. Darbo žlugimas visada yra paskutinis dalykas. Esame ties gimdymo ciklo, vykstančio neteisingu keliu, smaigalyje.
" „Didelis žmonių susižavėjimas yra tas, kad tą minutę, kai jie pamatys Fed niekšybę, jie pirks akcijas ir kriptovaliutą. "
Štai kas šiuo metu vyksta. Tiek BVP, tiek pelno augimas yra neigiamas. Fed visa tai matys ir turės pasikeisti. Didelė problema, kurią žmonės turės, yra tai, kad tą minutę, kai jie pamatys Fed niekšybę, jie ketina pirkti akcijas ir kriptovaliutą. Tada jie supras, kad išgyvena nuosmukį, o tai visiškai skiriasi nuo to, nuo kurios prasidėjo tie burbulai, ty neribotas švelninimas ir fiskalinė parama bei BVP augimas.
Mes turime ekonomikos lėtėjimą, nepaisant to, ką daro Fed. Federaliniam rezervui neįmanoma sustabdyti gravitacijos. Jie jau per vėlu. Kaip jiems buvo neįmanoma sustabdyti infliacijos, taip jiems neįmanoma sustabdyti laukiančio JAV įmonių pelno nuosmukio ar pagrindinio nuosmukio.
„MarketWatch“: Ne tik Fed gali nepastebėti nuosmukio ženklų, kol bus per vėlu. Akcijų investuotojai taip pat gali atsidurti neteisingoje kelių pusėje.
McCullough: Fed pirmiausia turi suprasti, kad tai, apie ką kalbu, yra didelės tikimybės įvykis. Tam prireiks laiko. Jiems nereikės mėnesio. Jie turi suvokti, kad išgyvename nuosmukį, tada imtis atitinkamos politikos krypties. Tada, kai Fed pasitraukia ir supranta, kad esame recesijoje, tai yra blogai akcijų rinkai.
Pavlovo atsakymas yra toks, kad Fed yra kvailas, pirkite akcijas. Tai tiesa, jei nesate išgyvenę nuosmukį. Šis kitas nuosmukis, kuris gali būti didžiausias pelno nuosmukis šiuolaikinėje epochoje, bus gana didelis išsilavinimas žmonėms, kurie vis dar yra pavydūs, tikintis, kad Fed juos išgelbės.
„MarketWatch“: Daugelis FED stebėtojų ir rinkos analitikų tikisi, kad FED pristabdys arba sulėtins palūkanų kėlimą, kad įvertintų savo pastangų kovoti su infliacija poveikį. Ar matote „Powell Pivot“ artėjimą?
McCullough: Nėra smalsumo. Infliacijos lygis nė iš tolo nepriartėjo prie FED tikslo. Ir artėja vidurio kadencijos rinkimai. Jie jau nustatė, kad palūkanų kėlimas vyks iki pat lapkričio. Torte įkepti tarifų pakilimai ir visi, norintys, kad jis taptų gimtadienio tortu jaučiams, liūdnai nusivils.
" „Federalinis rezervų bankas, net jei rytoj keistų palūkanų normas, sunkiai sustabdys pelno nuosmukį“. "
Ištisa amerikiečių karta nepatyrė nuosmukio. Pavyzdžiui, daugelis įmonių Silicio slėnyje niekada nepatyrė nuosmukio. Mano JAV įmonių pelno nuosmukio apibrėžimas yra toks, kai pajamų augimo tempas tampa neigiamas, o metinio pelno augimo tempas – neigiamas. Federaliniam rezervų sistemai, net jei rytoj imsis palūkanų normų, bus sunku sustabdyti pelno nuosmukį.
Kai ekonominių pokyčių tempas spartėja, o Fed spausdina pinigus, perkate viską, kas turi gerą diagramą ir gerą istoriją. Jūs uždirbsite daug pinigų, kol muzika nutrūks.
Ir tai padarė. Dabar matome priešingai. Tuo pačiu metu lėtėja realaus BVP augimo ir infliacijos kitimo tempai. Dabar negalite turėti infliacijos, prekių ar augimo. Jei vis dar ilgai apsimetate augimu arba nepelningu augimu ar kriptovaliuta, rekomenduoju melstis.
Keithas McCullough'as
Gyvatvorė
„MarketWatch“: Atsižvelgdami į jūsų nupieštą niūrų vaizdą, kur nukreipiate investuotojus, kad jie investuotų savo pinigus, kad atlaikytų audrą?
McCullough: Nėra daug vietų, kur pasislėpti. Mūsų didžiausia pozicija akcijų srityje yra komunalinės paslaugos
+ 2.96% .
+ 0.33% .
DJU,
Komunalinės paslaugos yra obligacijų tarpinis serveris. Mums vis dar patinka auksas
GC00,
Jei turite turėti akcijų, mums patinka kokybiški balansai, pelningos įmonės, turinčios kokybiškus pinigų srautus. Mes trumpo augimo – visa tai. Mums trūksta visų technologijų. Energijos atsargos yra padidintos ilgojoje pusėje. Paskirsiu tam laiko. Tai vieta, kurią norėčiau pirkti, bet šiuo metu mes tik seniai gamtines dujas
+ 0.79% ,
+ 2.39% .
-0.39% ,
+ 0.19%
+ 0.08% .
-0.40% .
NG00,
valdyti komanditinę ūkinę bendriją ir saulės energiją per Invesco Solar ETF
TAN,
Esame meškiški dėl naftos
CL00,
varis
HG00,
— visos pagrindinės prekės, išskyrus gamtines dujas. Mes esame trumpi Europoje akcijų ir euro atžvilgiu
EURUSD,
Aš neskubu dengti tų šortų. Akcijos mažėja, o JAV dolerio kursas kyla
DXY,
Taip pat ir iždo obligacijos, bet jūs turite laukti, stebėti ir veikti, kol žaidimas vyksta. Jei JAV 10 metų iždas BX: TMUBMUSD10Y nukrenta žemiau 2.95 %, o tai yra gana akivaizdi žalia šviesa, kad ilgalaikės iždo lėšos būtų viena iš svarbiausių jūsų turto paskirstymų. Daugelis žmonių bando pasirinkti apatines atsargas. Mane daug labiau domina iždo obligacijų pirkimas nei bet kas kitas.
Taip pat skaitykite: „Mes patekome į didelę bėdą“: milijardierius investuotojas Druckenmilleris mano, kad FED pinigų sugriežtinimas pastūmės ekonomiką į nuosmukį 2023 m.
plius: Tai buvo blogiausias rugsėjis akcijoms nuo 2002 m. Ką tai reiškia spalio mėn.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/this-stock-market-strategist-says-the-coming-recession-could-be-the-biggest-ever-i-recommend-prayer-11664819562?siteid= yhoof2&yptr=yahoo