Šis sandoris gali tiesiog numušti jūsų kojines

Pažiūrėkime, kokia elastinga yra Hanesbrands Inc. (HBI) yra….

Kompanija geriausiai žinoma dėl apatinių drabužių – akcijos atsirado pokalbyje apie Doug Kass'ą. Dienos dienoraštis on „Real Money Pro“ Ketvirtadienį po to, kai bendradarbis pastebėjo, kad po uždarbio prekyboje ėmė trūkti. Nedelsdamas pasinaudojau galimybe, pateikdamas padengtų skambučių užsakymus. Tai yra viena iš priežasčių, kodėl beveik kiekvieną dieną dalyvauju „Daily Diary“ dėl naujų galimų idėjų.

Ketvirtadienį akcijos šiek tiek atšoko nuo stipriai perparduotų lygių, tačiau jos vis tiek puikiai tinka prekybai padengtomis skambučiomis. Ketvirtadienį „Hanesbrands“ paskelbė ketvirtojo ketvirčio pelno rezultatus. Viršutinės ir apatinės eilutės skaičiai beveik atitiko lūkesčius. Tačiau vadovybė sumažino savo pardavimų gaires kitam ketvirčiui maždaug dviem procentais nuo pateikto naujo diapazono vidurio. Vadovybė taip pat prognozuoja pirmojo ketvirčio nuostolius dėl 13 centų už akciją pelno, kurio tikėjosi analitiko sutarimas (daugiau apie tai žemiau). Reikėtų pažymėti, kad ketvirtojo ketvirčio pajamos viršijo aukščiausią pardavimo gairių dalį, kurią vadovybė pateikė trečiojo ketvirčio pelno ataskaitoje.

Didžiausias veiksnys, lėmęs beveik 25% akcijų nuosmukį tą dieną, buvo tai, kad bendrovė paskelbė sustabdanti dividendų išmokėjimą. Kadangi dividendų pajamingumas yra didelis vienženklis skaitmuo, šis žingsnis akivaizdžiai labai nuvylė investuotojus, turinčius akcijas, ir jie nedelsdami pašalino akcijas iš savo portfelio.

Čia reikia atsiminti keletą svarbių dalykų. Pirma, „Hanesbrands“ vis dar bus pelninga įmonė, nors vadovybė dabar mato nedidelį nuostolį 2023 m. pirmąjį ketvirtį. Kai kurios neproduktyvios įmonės uždaromos, o Hanes atleidžia dalį darbuotojų, konsoliduoja tiekėjus ir agresyviai mažina išlaidas.

Antra, įmonė gamina produktus, kurie susiduria su didele neelastine paklausa. Sunkiais ekonominiais laikais vartotojai gali atidėlioti naujo televizoriaus pirkimą, tačiau apatiniai, be abejo, yra svarbesni. Dar svarbiau, kad bendrovė naudoja visus savo laisvus pinigų srautus, sustabdžiusi dividendų išmokėjimą (60 centų akcijai per metus), siekdama sumažinti skolą. Tai bus daroma tol, kol įmonės finansinis svertas bus ne didesnis kaip du ar tris kartus, atsižvelgiant į grynąją skolą ir pakoreguotą pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją.

Aplinkoje, kurioje palūkanos auga, tai labai svarbu bet kuriai įmonei, turinčiai didelę skolą, kuri pasitrauks. „Hanesbrands“ turi maždaug 3.6 mlrd. USD ilgalaikės skolos ir 2.2 mlrd. USD rinkos kapitalizacijos. Bendrovė tikisi apie 500 mln.

2023 m. fiskaliniai metai bus „Hanesbrands“ svyravimo metai, tačiau svarbu atsiminti, kad 2021 m. fiskaliniais metais bendrovė uždirbo beveik dalį pelno, kol sparčiai didėjanti infliacija ir besitęsiančios pasaulinės tiekimo grandinės problemos pakirto daugumos gamintojų perspektyvas. Iki 2023 m. pabaigos tikiuosi, kad bendrovė turės mažesnį svertą. Investuotojai tuo metu turėtų laukti rožesnių 2024 m., o tam tikru momentu vėl bus atkurtas dividendų išmokėjimas. Tuo tarpu aš noriu gauti atlyginimą, kol įmonė išgyvena kelis sudėtingus ketvirčius. Todėl žemiau pateikta skambučių strategija, kuri yra prasminga aplink šį pavadinimą.

Pasirinkimo strategija:

Norėdami nustatyti pradinę poziciją HBI naudodami padengto skambučio strategiją, atlikite šiuos veiksmus: Pasirinkę liepos mėnesio 7 USD skambučio pavedimą, sukurkite padengto skambučio pavedimą su grynuoju debetu nuo 5.85 USD iki 5.95 USD už akciją (grynoji akcijų kaina – pasirinkimo priemoka). Ši strategija užtikrina maždaug 12 % ir 18 % potencialo padidėjimo apsaugą nuo neigiamo poveikio, net jei per opciono galiojimo laikotarpį šios akcijos mažai ką veikia.

Manau, kad šios akcijos turi didelę tikimybę, kad per pirmąjį 2023 m. pusmetį šios akcijos bus ribojamos. Tokiu atveju sandorį veikiausiai pakeisiu artėjant opciono galiojimo laikui ir pasieksiu dar vieną gerą opciono priemoką.