Laikas FED paskelbti pergalę dėl infliacijos? Dar ne

Mėnesinis vartotojų kainų indekso mažėjimas gruodžio mėnesį priveda Federalinį rezervą žingsniu arčiau infliacijos įveikimo, nors mažai tikėtina, kad jie artimiausiu metu parodys, kad politika bus sušvelninta.

Pagrindinis infliacijos matuoklis per mėnesį sumažėjo 0.1 proc, atitinkantis rinkos lūkesčius ir didžiausią nuosmukį nuo 2020 m. balandžio mėn.

Nors visų prekių VKI vis dar 6.5 % lenkia prieš metus, lankas buvo nuolat žemesnis – nuo ​​didžiausio maždaug 9 % metinio kurso 2022 m. birželio mėn. iki nuolat mažėjančio spartaus dujų kainų kritimo ir rimtų problemų. palūkanų norma didėja iš Fed.

Dabar kyla klausimas, kiek daugiau įrodymų turės pamatyti politikos formuotojai, prieš nukeldami koją nuo stabdžio.

„Jei jie daro prognozes, ką jie ir turėtų daryti, tai tvirtai įrodinėja, kad jų tarifų didinimas greitai baigsis“, – sakė „Moody's Analytics“ vyriausiasis ekonomistas Markas Zandi. „Šioje ataskaitoje nėra nieko, kas nepatiktų. Infliacija čia ateis“.

Deanas Bakeris, Ekonomikos ir politikos tyrimų centro vyresnysis ekonomistas, buvo dar ryžtingesnis. Savo tviteryje Bakeris tvirtino, kad atėjo laikas FED paskelbti pergalę ir sustabdyti palūkanų kėlimą! Jis nurodė, kad sumažėjo per tris mėnesius paslaugų infliacija, atėmus pastogės išlaidas kaip įrodymą, kad infliacija bėga.

Tačiau atsižvelgiant į tai, kokie agresyvūs buvo centriniai bankininkai nuo tada, kai 2022 m. kovo mėn. inicijavo palūkanų kėlimą, ir kaip jie atsargiai vertino atskirus duomenų taškus kaip platesnės tendencijos dalį, tikimybė laimėti dabar atrodo menka.

Galų gale, tiek bendroji, tiek pagrindinė (be maisto ir energijos) infliacija – 0.3% per mėnesį ir 5.7% per metus – vis dar gerokai lenkia FED 2% tikslą. Pirmininkas Jerome Powell Neseniai sakė, kad infliacijos sudedamoji dalis, dėl kurios teikiamos paslaugos yra mažiau prieglobsčio, yra pagrindinis veiksnys, nes vėliau šiais metais nuomos išlaidos greičiausiai sumažės.

Tačiau jis ir jo kolegos taip pat pabrėžė svarbu išlaikyti jų apsaugą ir yra sakę, kad mato daugiau pavojaus susilpnėti, nei toliau stipriai stumti, net jei tai reikštų, kad ekonomika beveik sustos.

Fed dabar siekia tvirtos darbo rinkos, kuri atlaikė aukštesnius tarifus. Tačiau tai yra palaima ir prakeiksmas, nes atlyginimai ir toliau augo ir gali padidinti infliaciją.

„Jei galite sumažinti infliaciją nesužlugdydami darbo rinkos, tai yra švelnus nusileidimas auksaplaukėje“, – sakė Charleso Schwabo prekybos ir išvestinių finansinių priemonių generalinis direktorius Randy Frederickas. „Tai yra tai, ką matėme iš praėjusios savaitės gautų duomenų ir šiandienos infliacijos.

Gruodžio mėn ne žemės ūkio darbo užmokesčio ataskaita parodė solidų 223,000 4.7 darbo vietų padidėjimą ir metinį vidutinio valandinio darbo užmokesčio augimo sumažėjimą iki 31%. Frederikas tikisi, kad FED kitą kartą susitiks sausio 1–vasario d. XNUMX pažymėti duomenis, bet neįsipareigoti keisti politikos.

„Jie pripažins, kad duomenys gerėja, o tai ir yra. Tačiau nemanau, kad jie nori numoti ranka į tai, kas įvyks po šešių savaičių“, – sakė Frederickas, turėdamas galvoje šį kovo 15–16 dienomis vykusį Federalinį atviros rinkos komitetą.

Remiantis CME Group, rinkos kainos beveik neabejotinai – 93.2% ketvirtadienio vidurdienį – kad FOMC vėl sumažins savo padidėjimo lygį iki 0.25 procentinio punkto vasario 1 d. Tikimasi, kad kovo mėn. bus dar ketvirtadalis punkto, o vėliau – pauzė, kol komitetas iki metų pabaigos net pusę procentinio punkto sumažins federalinių fondų normą.

Filadelfijos FED prezidentas Patrickas Harkeris ketvirtadienį pareiškė, kad jis palankiai vertina Fed mažėjimą iki ketvirčio punkto žingsnių ir tada pristabdymą. Jo kolegos politikos formuotojai tvirtai pareiškė, kad nemato palūkanų mažinimo 2023 m.

Tačiau rinka prekiauja kitaip.

Padidėjimas po kovo mėnesio susitikimo suteiks FOMC laiko apmąstyti visų padidinimų, kurie iš viso bus devyni, iš viso 4.75 procentinio punkto, poveikį, jei rinkos kainodara bus teisinga.

Ko nesitikima, tai per anksti signalas apie pergalę prieš infliaciją.

„Nemanau, kad jie artėja prie pergalės paskelbimo“, – sakė „State Street Global Advisors“ vyriausioji ekonomistė Simona Mocuta. „Jie bus labai atsargūs kalbėdami apie tai, net jei jie gali sumažinti [ketvirčio punkto padidėjimą], o tai patvirtina duomenų pagerėjimą. Tačiau nesitikėčiau, kad komiteto tonas ir kalba ilgą laiką smarkiai pasikeis. Jie laikosi požiūrio, kad geriau būti saugiems nei gailėtis.