Kurioms pramonės šakoms gerai sekasi L formos nuosmukio metu?

Svarbiausi paėmimai

• „Credit Suisse“ analitikas Zoltanas Pozsaras mato, kad JAV ekonomika panyra į L formos nuosmukį, kol infliacija nesulėtėja
• L formos nuosmukis įvyksta, kai ekonomika smunka ir trunka ilgai, lėtai, kol atsigauna
• L formos atsigavimas yra susijęs su kai kuriais blogiausiais ekonomikos laikotarpiais istorijoje ir gali apimti didžiulius fiskalinės ir pinigų politikos pokyčius.
• Kai kurios iš geriausių pramonės šakų, į kurias galima investuoti nuosmukio metu, yra sveikatos priežiūra, komunalinės paslaugos, energetika ir pagrindinės vartojimo prekės.

Didėjant infliacijai ir vis labiau tikėtina, kad FED palūkanos bus padidintos, nuosmukio tikimybė didėja. Tačiau tikslus šio galimo nuosmukio sunkumas priklauso nuo to, ko klausiate.

Kai kurie, pavyzdžiui, ekonomistas Samas Snaithas, prognozuoja lengvą „makaronų dubenėlio recesiją“, į kurią švelniai įlipsime ir išlipsime.

Tačiau kiti, pavyzdžiui, „Credit Suisse“ pasaulinis trumpalaikių palūkanų normų strategijos vadovas Zoltanas Pozsaras, nėra įsitikinę. Remiantis naujausia jo ekonomine analize, JAV reikės gilesnės, ilgesnės recesijos, kad sutramdytų infliaciją ir sulėtintų ekonomiką.

Visų pirma, jis mano, kad artėjame prie vadinamojo „L formos recesijos“.

Bet kodėl?

Zoltano Pozsaro L formos analizė

Remiantis naujausiu jo tyrimo straipsniu, Pozsar mano, kad dabartinė didelės infliacijos tendencija reikalauja rimtesnių ekonominių pataisų.

Dėl makroekonominių pokyčių (būtent Rusijos ir Ukrainos karo bei Kinijos besitęsiančio karantino) jis mano, kad FED „švelnus nusileidimas“ yra tik svajonė. Jis taip pat nurodė, kad imigracijos apribojimai ir pandemijos sukeltas nejudrumas yra pagrindiniai įtemptos darbo rinkos veiksniai.

„Karas yra infliacinis“, – pareiškė jis. „Galvokite apie ekonominį karą kaip kovą tarp vartotojų skatinamų Vakarų, kur paklausos lygis buvo maksimalus, ir gamybos skatinamų Rytų, kur pasiūlos lygis buvo maksimaliai padidintas, kad patenkintų Vakarų poreikius. Po to, kai šie santykiai pablogėjo, jis tęsė: „tiekimas trūko“.

Dėl to jis tvirtina, kad infliacija dabar yra struktūrinė, o ne ciklinė problema. Karas, besitęsiantys uždarymai ir griežtesnės darbo rinkos sukėlė tiekimo grandinės sutrikimus ir infliaciją, kurių nepavyks išspręsti per trumpą palūkanų kėlimą.

Vietoj to, Pozsaras mano, kad Fed padidina net 6% palūkanų normas ir „kuriam laikui jas palaiko aukštas, kad užtikrintų, jog palūkanų mažinimas nesukels ekonomikos atsigavimo... Rizika yra tokia, kad Powellas iš visų jėgų stengsis pažaboti infliaciją, net jei tai yra „depresijos“ ir negrįžimo į pareigas kaina. Jis prognozuoja, kad rezultatas gali būti L formos nuosmukis, kuris būtų gilesnis, ilgesnis ir lėčiau atsigaus nei alternatyvos.

Pozsar požiūris prieštarauja daugeliui ekonomistų ir Fed. Dabartiniais skaičiavimais, palūkanų normos didėjimo pikas yra maždaug 3.5 %, o daugelis tikisi, kad šiandieninė infliacinė aplinka nepadarys ilgalaikės žalos. Investuotojai taip pat nesutinka su analize, jei praėjusio mėnesio iždo rinkos ralis yra koks nors požymis.

Kas yra recesija?

Trumpam pasinersime į L formos nuosmukio niuansus. Pirma, grįžkime atgal, kad apibrėžtume, kas yra pats nuosmukis.

Recesija – tai reikšmingas ekonomikos nuosmukis (paprastai matuojamas mažėjančiu BVP arba bendruoju vidaus produktu), trunkantis mažiausiai du ketvirčius. Nors ir nemalonūs, jie laikomi įprasta verslo ciklo funkcija.

Visi nuosmukiai prasideda vienodai, staigaus ar laipsniško ekonomikos nuosmukio laikotarpiu. Tačiau tai, kaip jie baigiasi, labai skiriasi: nuo greito atsigavimo, dvigubo panirimo į antrinį nuosmukį arba metų atsigavimą.

Recesijų įvardijimas

Ekonomistai mėnesius ar metus po nuosmukio dugno pavadino „atkūrimo laikotarpiu“. Jie įvardija susigrąžinimus pagal jų panašumus į abėcėlės raides, kai diagramoje pateikiami tokie rodikliai kaip BVP arba užimtumo rodikliai, pvz.:

• V formos nuosmukiai. V formos nuosmukis prasideda nuo staigaus kritimo ir beveik taip pat greito atsigavimo. Ekonomistai paprastai mano, kad V formos nuosmukis yra geriausias scenarijus. (Pagalvokite apie 2001 m. post-dot-com burbulo recesiją.)
• U formos nuosmukiai. Šie nuosmukiai mažėja, o atsigavimas šiek tiek lėtesnis, bet ilgiau išlieka apačioje. Puikus pavyzdys yra 1971–1978 m. nuosmukis.
• W formos nuosmukiai. W formos nuosmukis yra būtinas dviem V arba U formos nuosmukiams, viena kitai. Taip pat vadinamos „dvigubo kritimo recesija“, jos atsiranda, kai ekonomika atsitraukia, atsigauna (dažnai greitai) ir vėl panyra. Devintojo dešimtmečio pradžios recesiją galima laikyti W formos nuosmukiu.
• K formos nuosmukiai. K formos recesija yra naujesnis terminas, sukurtas apibūdinti atsigavimą po pandemijos. Iš esmės K formos nuosmukis įvyksta, kai viena ekonomikos dalis atsigauna, o kita grimzta arba atsigauna lėčiau, grafike nubraižant „K“.

Ir galiausiai, pažvelkime į Zoltano Pozsaro numatytą recesiją: L formos recesiją.

Kas yra L formos recesija?

L formos nuosmukis arba L formos atsigavimas yra tam tikra recesija, kuriai būdingas staigus kritimas ir lėtas atsigavimas. Šis nuosmukis, pavaizduotas kaip „L“ grafike, dažnai lydi nuolat aukštą nedarbo lygį ir sustingusį augimą.

Dėl savo sunkumo ir ilgio L formos nuosmukiai taip pat gali būti apibūdinami kaip ekonominės nuosmukiai. Nors pasiekęs dugną BVP galiausiai didėja, atsigavimo procesas užtrunka metus ar net dešimtmetį.

Vienas iš L formos atsigavimo pavyzdžių yra Didžioji depresija, kuri tęsėsi gerokai iki 1930 m. Kai kurie ekonomistai į šią grupę taip pat priskiria Didįjį nuosmukį. Nors pagal BVP rodiklius ji truko tik dvejus metus, ekonomika daugiau nei dešimtmetį atsiliko nuo iki recesijos prognozuotų prognozių.

L formos atsigavimas paprastai laikomas žalingiausiu nuosmukio tipu dėl jų staigaus pradžios ir užsitęsusio poveikio.

L formos nuosmukių poveikis

Šiais laikotarpiais ekonomikai gali būti sunku atkurti iki nuosmukio augimą ir užimtumo skaičių.

Dažnai įmonės turi uždaryti arba atleisti darbuotojus, todėl pailgėja atsigavimo laikas, nes vartotojai lieka be darbo (ir pinigų).

Savo ruožtu įmonės negali pasiekti augimo, kurio reikia, kad vėl pradėtų samdyti, o tai neleidžia ekonomikai prisitaikyti.

Dėl niokojančio poveikio vyriausybės dažnai bando įsikišti į L formos nuosmukį, kad sumažintų smūgį ir paspartintų augimą. Deja, istoriškai tai dažnai apima didžiosios dalies išteklių skyrimą finansų sektoriui (ty bankams), o tai, kai kurių ekonomistų nuomone, dar labiau sulėtina atsigavimą.

Pramonės, kurioms nuosmukio metu sekasi gerai

L formos ar ne, nuosmukis dažnai yra žiaurus investuotojams. Kai per ekonomiką teka mažiau pinigų, įmonių pelnas gali sumažėti ir veržtis diržai, dėl to sumažės akcijų kainos ir dividendai. Ciklinės ir pasirinktinės atsargos (pavyzdžiui, svetingumo pramonėje) gali būti ypač nukentėjusios.

Tačiau kai kurioms pramonės šakoms nuosmukio metu sekasi gerai arba netgi klesti. Dažnai tai yra „neelastingos“ pramonės šakos arba tos, kuriose vartotojų paklausa išlieka stabili, nepaisant ekonominės situacijos. Istoriškai į šią kategoriją pateko daugelis gynybinių akcijų, pavyzdžiui, pagrindinės vartojimo prekės, sveikatos priežiūra ir komunalinės paslaugos.

Jei ieškote vietų, kur pastatyti savo pinigus neramiais laikais, toliau nurodytos pramonės šakos, kurioms nuosmukio metu sekasi gerai.

Maistas ir bakalėjos gaminiai

Nesvarbu, koks ekonominis klimatas, žmonėms reikia maisto, asmeninių prekių ir kai kurių namų apyvokos prekių. (Pagalvokite apie dantų pastą ir muilą.) Iš esmės šiuos produktus gaminančios ar parduodančios įmonės išlieka gana atsparios recesijos metu.

Pagrindinės vartojimo atsargos, kurioms gali gerai sektis nuosmukio metu, yra tokie pavadinimai kaip Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods ir Proctor & Gamble. Net tokiems tinklams kaip „McDonald's“ paprastai sekasi gerai (arba bent jau geriau nei brangios alternatyvos), nes žmonės valgymą lauke gali pakeisti pigiu greitu maistu.

DIY ir remontas

Pritrūkus pinigų, vartotojai gali sutaupyti patys remontuodami, renovuodami ir prižiūrėdami savo namus, transporto priemones ir sodus. Gali būti, kad dėl šios priežasties tokios bendrovės kaip „AutoZone“ ir „Sherwin-Williams Co.“ 2008 m. pasirodė gerai, o „pasidaryk pats“ namų tobulinimo parduotuvės, tokios kaip „Lowe's“ ir „Home Depot“, buvo pranašesnės per pandemiją.

Nuolaidas ir išlaidas suvokiantys mažmenininkai

Žinoma, žmonėms nuosmukio metu reikia maisto ir dažų, tačiau tai nereiškia, kad jie turi mokėti visą kainą. Atėjus laikui sugriežtinti biudžetą, vartotojai gali rinktis pigesnius pakaitalus, pvz., parduotuvių prekės ženklo prekes ar nuolaidų tinklus savo reikmėms.

Nuolaida, kuri gali (ir turi) gerai veikti nuosmukio metu, apima tokius didelius pavadinimus kaip Walmart, Dollar General ir Dollar Tree. Taip pat gali spindėti didelės parduotuvės, siūlančios nuolaidas perkant urmu, pvz., „Costco“ ir „Sam's Club“.

Krovinių gabenimas ir logistika

Recesija ar ne, prabanga ar nuolaida, prekes reikia perkelti iš taško A į tašką B. Nors asmeninės ir atostogų kelionės dažnai nukrenta per nuosmukį, krovinių gabenimo linijoms (ir įmonėms, gaminančioms su kroviniais susijusias prekes, pvz., pakuotes ar dujas) taip pat gali sektis gerai. .

Pavyzdžiui, 2008 m. „Old Dominion Freight“ ir „Westinghouse Air Brake Technologies“ našumas buvo didesnis nei vidutinis. Šiuolaikiniame „Amazon“ klimato sąlygomis tokios įmonės kaip „FedEx“ ir „UPS“ taip pat gali daryti gerus statymus.

Sveikatos apsauga

Sveikatos priežiūra yra dar viena svarbi paslauga, be kurios dauguma žmonių negali išsiversti. Nors kai kurios sveikatos priežiūros įmonės (pvz., pradedančiosios įmonės ir biofarmacijos įmonės) yra mažiau atsparios recesijos metu, visa pramonė yra gana neelastinga.

Ir tai ne tik ligoninės, draudimo bendrovės ir vaistai – susijusios prekės, pvz., juostos priemonės ir peroksidas, taip pat išlieka paklausios.

Kai kurie sveikatos priežiūros akcijų, kurios linkusios spindėti per nuosmukį, pavyzdžiai yra CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer ir Johnson & Johnson.

Komunalinės paslaugos ir energija

Be viso to, mes turime komunalines paslaugas ir energiją, įskaitant vandenį, elektrą, atliekų surinkimą, naftą ir dujas ir (galbūt) internetą. Šios ir susijusios įmonės paprastai gauna gana stabilų uždarbį, nepaisant ekonominio klimato. Todėl jie dažnai puikiai investuoja, kad padidintų jūsų grąžą arba sumažintų nuostolius nuosmukio metu.

Potencialios investicijos į erdvę yra tokios įmonės kaip Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works ir AT&T.

Nesirinkite kriaušės formos dėl L formos nuosmukio

Nuosmukio metu neįmanoma žinoti, kokia bus atsigavimo forma arba kurios įmonės veiks geriausiai. Taip pat svarbu pažymėti, kad nors vienai pramonės šakai gali gerai sektis nuosmukio metu, jos pelnas gali sumažėti atsigavimo arba po nuosmukio fazėje.

Tačiau Q.ai neleidžia spėlioti investuojant.

Mūsų dirbtinis intelektas tiria rinkas ir ieško geriausių investicijų, atsižvelgiant į visų rūšių rizikos toleranciją ir ekonomines situacijas. Tada jis sujungia juos patogiai Investiciniai rinkiniai dėl kurių investuoti paprasta ir – drįstame pasakyti – smagu.

Geriausia, kad galite suaktyvinti Portfelio apsauga bet kuriuo metu, kad apsaugotumėte savo pelną ir sumažintumėte nuostolius, nesvarbu, į kokią pramonės šaką investuojate.

Atsisiųskite Q.ai šiandien prieigai prie DI pagrįstų investavimo strategijų. Kai įnešite 100 USD, į jūsų sąskaitą pridėsime dar 50 USD.